Đô la Mỹ: Chế độ giảm giá được củng cố bởi bull flattener – TD Securities
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốcCác chiến lược gia tại TD Securities cho rằng thông báo mua lại trái phiếu Kho bạc của Hoa Kỳ (Mỹ) đã củng cố đà giảm giá của đồng đô la. Sử dụng dữ liệu Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), SPX và UST 5s30s kể từ năm 1999, họ nhận thấy rằng hiện tượng bull flattening cùng với chứng khoán Mỹ mạnh hơn có xu hướng gây áp lực lên đồng đô la, trong khi một cú sốc đối với chứng khoán Mỹ vẫn có thể kích hoạt một đợt phục hồi vào năm 2026.
Bull flattening gây áp lực lên triển vọng của đồng đô la
"Thông báo mua lại trái phiếu Kho bạc Mỹ vào ngày 19 tháng 8 đã khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm ở đầu dài giảm gần 10bp trong ngày và dẫn đến động lực đường cong bull flattening."
"Theo lẽ thường, USD sẽ tăng giá khi đường cong UST bull flattening. Trong lịch sử, đường cong UST có xu hướng bull flatten sau các cú sốc né tránh rủi ro ở Mỹ. Hiện tượng "flight-to-quality" sẽ làm tăng nhu cầu ngắn hạn đối với trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài và USD"
"Tuy nhiên, trong trường hợp hiếm hoi khi chứng khoán Mỹ tăng trong bối cảnh UST bull flattening, USD trung bình sẽ suy yếu nhẹ -0,3% thay vì tăng mạnh 1,74%. Sự kết hợp giữa UST bull flattening và chứng khoán Mỹ tăng cao là kịch bản hiếm thứ hai trong số 8 động lực đường cong UST và kịch bản chứng khoán có thể xảy ra."
"USD chỉ còn cách một hơi thở nữa là chuyển sang xu hướng giảm sau dữ liệu CPI yếu và doanh số bán lẻ tháng 7 tiêu cực. Những lo ngại ngày càng tăng về uy tín của các tổ chức tại Mỹ và rủi ro đàn áp tài chính sau thông báo mua lại trái phiếu UST đã củng cố đà giảm giá USD đang chiếm ưu thế."
"Mặc dù chúng tôi dự đoán USD cuối cùng sẽ quay trở lại trạng thái giảm giá vào một thời điểm nào đó trong nửa cuối năm 2026, nhưng động thái này đã diễn ra sớm hơn chúng tôi kỳ vọng."
"Ngoài ra, USD cũng có thể tăng giá nếu một cú sốc đối với chứng khoán Mỹ xảy ra trong khi đường cong UST không bull steepen. Trong lịch sử, động lực đường cong bull steepening sẽ là tiêu cực nhất đối với USD và có thể lấn át tác động từ chứng khoán vì nó thường xảy ra trong bối cảnh Fed cắt giảm lãi suất vào quý 3 năm 2024 và quý 4 năm 2025."
"Hiện tại, kỳ vọng đồng thuận của thị trường vẫn đang nghiêng về khả năng chứng khoán Mỹ còn tăng thêm. Dù vậy, chúng tôi xem kịch bản này là rủi ro đuôi lớn nhất đối với USD trong năm 2026."
"Hiện tại, thị trường đang dần loại bỏ kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất trong ngắn hạn sau những dữ liệu Mỹ gây thất vọng cho đến nay trong quý 3, và kịch bản cơ sở của chúng tôi cũng là Fed sẽ giữ nguyên."
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.