Cục Dự trữ Liên bang được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên khi thị trường gia tăng kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất sắp tới

• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được cho là sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong cuộc họp thứ năm liên tiếp vào tháng 7. 
• Công cụ CME FedWatch cho thấy có khả năng đáng kể về một đợt tăng lãi suất bất ngờ.
• Những bình luận của Chủ tịch Fed Kevin Warsh có thể tác động đến định giá của đồng USD.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Tư, một cuộc họp then chốt khác để thị trường đánh giá lập trường của các nhà hoạch định chính sách khi họ xem xét giá dầu thô tăng có thể ảnh hưởng thế nào đến triển vọng lạm phát.

Thị trường rộng rãi kỳ vọng Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) sẽ giữ nguyên lãi suất trong phạm vi 3,5%-3,75% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp vào tháng 7.  

Tuy nhiên, quyết định này chưa được định giá đầy đủ, với Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất gần 30% về một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps), so với chỉ 15% một tuần trước. 

Sau khi giảm khoảng 35% từ tháng 5 đến cuối tháng 6, giá dầu thô đã quay đầu tăng trở lại trong tháng 7. Khi Mỹ và Iran trao đổi các đòn tấn công trong gần hai tuần liên tiếp, hoạt động hàng hải tại eo biển Hormuz đã bị đình trệ. Kết quả là, giá một thùng dầu West Texas Intermediate (WTI) đã tăng lên trên 90$ từ mức 67$ vào đầu tháng 7. Mặc dù tin tức Mỹ và Iran tạm dừng các cuộc tấn công đã giúp WTI điều chỉnh giảm, nhưng giá vẫn tăng gần 20% trong tháng này. 

Xác suất Fed tăng lãi suất phục hồi khi lo ngại lạm phát do dầu mỏ tái xuất hiện

Các chiến lược gia tại OCBC lưu ý rằng rủi ro được cho là về việc Fed thắt chặt trong ngắn hạn đã thay đổi đáng kể gần đây. Họ chỉ ra rằng xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 7 "đã giảm xuống chỉ còn 10% sau dữ liệu lạm phát Mỹ ôn hòa, nhưng sau đó đã phục hồi lên 35% khi giá dầu cao hơn làm dấy lên lại lo ngại lạm phát." Theo quan điểm của họ, "việc giữ nguyên lãi suất đi kèm với định hướng diều hâu có thể sẽ đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lùi xa hơn trên đường cong mà không làm thay đổi đáng kể mức thắt chặt tích lũy khoảng 55bp đã được định giá đến giữa năm 2027." 

Tuy nhiên, OCBC cảnh báo rằng "quyết định giữ nguyên lãi suất mà không có nhiều giải thích có thể bị hiểu là ôn hòa và gây nhầm lẫn về hàm phản ứng của Fed."

Khi nào Fed sẽ công bố quyết định lãi suất và điều đó có thể ảnh hưởng thế nào đến EUR/USD?

Fed dự kiến sẽ công bố quyết định lãi suất và phát hành tuyên bố về chính sách tiền tệ vào lúc 18:00 GMT. Sau đó, cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ bắt đầu lúc 18:30 GMT. 

Nếu Fed công bố tăng lãi suất 25 bps, điều đó sẽ được xem là một bất ngờ mang tính diều hâu và hỗ trợ USD, khiến EUR/USD quay đầu giảm. Nếu ngân hàng trung ương Mỹ quyết định giữ nguyên lãi suất, một yếu tố quan trọng sẽ là số lượng phiếu bất đồng theo hướng diều hâu có thể có.

Triển vọng đồng đô la Mỹ phụ thuộc vào Fed, và một bất ngờ đang nằm trong kịch bản 

Các nhà phân tích tại MUFG nhận thấy đợt điều chỉnh gần đây của Dầu đã làm giảm bớt phần nào tính cấp bách của việc thắt chặt thêm, lưu ý rằng "trong ngắn hạn, đợt điều chỉnh giảm của giá năng lượng sẽ làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất đối với các ngân hàng trung ương trước các cuộc họp chính sách mới nhất trong tuần này của Fed, BoE và BoJ." Trên nền tảng đó, họ nhắc lại rằng "chúng tôi đã giả định Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này nhưng không thể hoàn toàn loại trừ khả năng tăng lãi suất." 

MUFG bổ sung rằng bất kỳ bất ngờ nào về chính sách cũng có thể kéo theo tác động nhanh chóng lên tiền tệ: "Nếu Fed tạo ra một bất ngờ mang tính diều hâu và tăng lãi suất trong tuần này, điều đó sẽ mang lại động lực tăng mới cho đồng đô la Mỹ."

Trong trường hợp Fed giữ nguyên lãi suất chính sách như dự kiến và không thực hiện thay đổi đáng kể nào đối với tuyên bố chính sách, phù hợp với việc Chủ tịch Fed Warsh nhấn mạnh tránh đưa ra định hướng trước, phản ứng ngay lập tức của thị trường có khả năng sẽ vẫn trầm lắng. Trong kịch bản này, nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ các bình luận của Warsh trong cuộc họp báo.

Trong phiên điều trần trước Quốc hội hồi đầu tháng này, Warsh đã giữ giọng điệu trung lập với điểm số 5,4/10 trên FXS Speechtracker. Khi gọi dữ liệu lạm phát gần đây là một "thước đo không hoàn hảo" và nhấn mạnh rằng việc AI có gây lạm phát hay không là "tùy thuộc vào Fed," những phát biểu này đã định hình các biến động giá do công nghệ thúc đẩy như những tác động đơn lẻ có thể kiểm soát thay vì một mối đe dọa lạm phát dai dẳng, đồng thời thừa nhận các rủi ro chuyển đổi gây gián đoạn. Nếu Warsh xem nhẹ tác động của đợt tăng gần đây của giá Dầu đối với lạm phát và nhắc lại triển vọng tăng trưởng tích cực, thị trường có thể coi đó là một tín hiệu ôn hòa và khiến USD mất sức hút. Ngược lại, EUR/USD có thể quay đầu giảm nếu Warsh làm rõ rằng họ sẽ cần hành động sớm để kiềm chế lạm phát, ngay cả khi cặp tiền này có phản ứng tăng ban đầu trước việc giữ nguyên chính sách. 

Eren Sengezer, Chuyên gia phân tích phiên châu Âu tại FXStreet, đưa ra triển vọng kỹ thuật ngắn hạn cho EUR/USD:

"EUR/USD đã dao động trong một phạm vi tương đối hẹp kể từ đầu tháng, nhưng không có dấu hiệu nào của sự đảo chiều tăng. Chỉ báo Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trên biểu đồ ngày đã không thể vượt qua ngưỡng 50 ba lần kể từ đầu tháng 7 và đường xu hướng giảm dần được vẽ từ cuối tháng 1 vẫn còn nguyên vẹn."

"Ở chiều giảm, 1,1280 (mức tĩnh) được xem là mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo trước 1,1160 (mức tĩnh) và 1,1000 (mức tâm lý, mức tĩnh). Ở chiều tăng, vùng kháng cự đầu tiên có thể xuất hiện tại 1,1460-1,1490 (Đường trung bình động giản đơn (SMA) 50 ngày, dải trên của Bollinger Band) trước 1,1570 (SMA 100 ngày, đường xu hướng giảm dần) và 1,1635 (SMA 200 ngày).