Can thiệp tỷ giá đã khiến đồng yên phải trả giá, nhưng không tạo ra lực mua thực sự
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốc- USD/JPY đang giao dịch ở mức ngay trên 159,00, tăng 0,93% và phục hồi 400 pip so với mức đáy.
- Một nửa đà giảm đã được bù đắp sau nỗ lực can thiệp bảo vệ tỷ giá kỷ lục trị giá 8,45 nghìn tỷ Yên chỉ trong một phiên giao dịch.
- Cán cân vãng lai của Nhật Bản trong tháng 6 đã chuyển sang trạng thái thâm hụt 92,3 tỷ Yên.
Đồng Yên đã mất giá gần 1% trong phiên giao dịch; cặp tiền này tăng 0,93% và giao dịch ở mức ngay trên 159,00 sau khi dao động trong biên độ 120 pip, từ mốc 158,00 đến sát mức 159,50. Mức phục hồi này bù đắp khoảng một nửa đà giảm từ đỉnh cao nhất trong nhiều thập kỷ (sát mức 164,00) xuống mức đáy thấp nhất (ngay trên 155,00) chỉ trong vòng chưa đầy hai tuần. Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 200 ngày ở mức ngay trên 157,00 đã đứng vững qua mọi đợt thử thách kể từ đó.
Khối lượng giao dịch cần thiết để đưa tỷ giá trở lại mức này lớn hơn bất kỳ dữ liệu lịch sử nào từng ghi nhận; chính điều này khiến mức độ phục hồi trở thành yếu tố quan trọng cần đánh giá, thay vì chỉ nhìn vào hướng đi của cặp tiền này. Đợt tăng giá hôm thứ Hai được cho là phản ứng của thị trường khi "bóc trần" một nước đi mang tính đe dọa, nhưng cách hiểu này lại đảo ngược nguyên nhân thực sự. Việc "bóc trần" nước đi đó diễn ra sau khi một dữ liệu được công bố vào lúc 23:50 GMT ngày Chủ nhật.
Mức sàn đắt nhất trong chiến lược hiện tại
Tokyo đã chi khoản tiền kỷ lục 8.450 tỷ Yên chỉ trong một phiên giao dịch để bảo vệ đồng nội tệ, sau đó tiếp tục chi thêm khoảng 5.300 tỷ Yên nữa với sự phối hợp của Bộ Tài chính Mỹ; đây là hoạt động mua Yên chung đầu tiên giữa hai nước kể từ năm 1998. Bộ Tài chính Nhật Bản tuyên bố sẽ không ngần ngại lặp lại động thái này và đã đề cập đến khả năng tiếp cận cơ chế thỏa thuận mua lại của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dành cho các cơ quan tiền tệ nước ngoài – một tín hiệu có chủ đích nhằm phô trương nguồn lực tài chính hùng hậu hậu thuẫn cho lời cảnh báo của họ.
Tuy nhiên, không biện pháp nào trong số đó giữ được mức tỷ giá ổn định quá vài phiên giao dịch; đây là kết quả thường thấy khi các biện pháp can thiệp cố gắng chống lại dòng chảy thị trường thay vì chỉ tác động vào mức giá đơn thuần. Việc dùng dự trữ ngoại hối để mua vào nội tệ chỉ là một giao dịch đơn lẻ giúp loại bỏ nguồn cung một cách dứt khoát và mạnh mẽ tại thời điểm đó. Nó không tạo ra người mua cho tháng tiếp theo – thời điểm mà cuộc chiến tỷ giá này thực sự sẽ ngã ngũ.
Con số giải thích vì sao đà tăng đang dần suy yếu
Cán cân vãng lai tháng 6 của Nhật Bản đã chuyển sang thâm hụt 92,3 tỷ Yên, trái ngược với dự báo thặng dư gần 1,5 nghìn tỷ Yên và mức thặng dư suýt soát 4 nghìn tỷ Yên của tháng 5. Đây là lần đầu tiên ghi nhận thâm hụt hàng tháng trong khoảng một năm rưỡi qua – một sự thay đổi hơn 4 nghìn tỷ Yên chỉ trong vòng 30 ngày – và số liệu này được công bố ngay trước khi phiên giao dịch Tokyo (nơi khởi đầu đà tăng giá gần đây) bắt đầu.
Cơ cấu của con số này quan trọng hơn bản thân con số tổng thể, bởi sự thay đổi này bắt nguồn từ chi phí nhập khẩu tăng cao do "phụ phí chiến tranh" đối với năng lượng và do đồng nội tệ mất giá khiến mọi lô hàng đều trở nên đắt đỏ hơn khi tính bằng đồng Yên. Một quốc gia có thặng dư cán cân vãng lai sẽ tạo ra nhu cầu tự nhiên đối với đồng tiền của chính mình hàng tháng mà không cần bất kỳ sự can thiệp chủ động nào. Ngược lại, một quốc gia không còn thặng dư sẽ phải chủ động mua vào đồng nội tệ của mình – chính xác là điều mà Bộ Tài chính Nhật Bản đang thực hiện với chi phí kỷ lục.
Diễn biến của đồng Yên trong tuần này gần như hoàn toàn bị chi phối bởi các yếu tố từ Mỹ
Khoảng cách về chính sách tiền tệ nằm bên dưới tất cả những điều này vẫn chưa thu hẹp dù chỉ một điểm cơ bản kể từ khi chiến dịch can thiệp bắt đầu. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) duy trì mức lãi suất 1,00% so với biên độ 3,50% - 3,75% của Mỹ; thị trường đang định giá xác suất 49,93% cho đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào ngày 16 tháng 9 so với 50,07% cho khả năng giữ nguyên lãi suất, trong khi ngày 28 tháng 10 có xác suất 76,50% cho ít nhất một lần điều chỉnh và biên độ lãi suất hiện tại được cho là không còn khả năng duy trì sau ngày 9 tháng 12. Một chênh lệch lãi suất lớn như vậy sẽ không tự nhiên đảo chiều chỉ vì Bộ Tài chính không tán thành nó.
Yếu tố để đối chiếu chính là bản thân đồng Đô la; đồng tiền này đã trải qua nửa sau tuần trước ở mức đáy kể từ đầu tháng 6 và chỉ phục hồi đôi chút khi bước sang tuần mới. Dù vậy, cặp tiền này vẫn tăng gần 1%. Điều này không phản ánh nhu cầu đối với đồng Đô la. Thay vào đó, nó cho thấy đồng Yên đang mất giá ngay cả khi đối đầu với một đồng Đô la mà chẳng ai thực sự mặn mà.
Không có sự kiện kinh tế nào của Nhật Bản trong phần còn lại của tuần, nghĩa là cặp tỷ giá này sẽ biến động chủ yếu dựa trên các dữ liệu kinh tế của Mỹ. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 7 sẽ được công bố lúc 12:30 GMT thứ Tư; mức dự báo chung là tăng 0,1% so với tháng trước (MoM) – đảo chiều từ mức giảm 0,4% – và lạm phát cơ bản tăng 0,2% so với mức 0% trước đó, đưa tỷ lệ lạm phát cơ bản hàng năm về mức 2,5% (giảm từ 2,6%). Tiếp theo là chỉ số giá sản xuất vào thứ Năm với dự báo tăng 4,9% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY) – giảm từ 5,5% – và doanh số bán lẻ vào thứ Sáu với mức tăng 0,2% MoM; ngoài ra, hai chủ tịch chi nhánh Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng sẽ có bài phát biểu vào thời điểm trước và sau khi dữ liệu ngày thứ Năm được công bố.
Các mức cần chú ý
Kháng cự: Mức cao trong phiên dưới 159,50 là đường ngay lập tức, với ngưỡng 160,00 phía trên và đường EMA 50 ngày gần 160,50 đánh dấu trần của hố can thiệp. Đỉnh nhiều thập kỷ ngay dưới 164,00 là mục tiêu trung hạn.
Hỗ trợ: Ngưỡng 158,00 đã giữ mức thấp trong phiên, và 157,50 nằm bên dưới. Đường EMA 200 ngày ngay trên 157,00 là nền tảng cấu trúc và là mức mà toàn bộ đợt phục hồi đang dựa vào.
Xu hướng: Tăng giá khi 157,00 được giữ vững, mục tiêu 160,00 rồi đến đường EMA 50 ngày gần 160,50, với Chỉ báo sức mạnh tương đối ngẫu nhiên (Stoch RSI) hàng ngày gần 40 và đang quay lên từ vùng giữa. Mất hiệu lực khi đóng cửa ngày dưới 157,00. Rủi ro đối với nhận định này là một khoảng trống giá hơn là một xu hướng, vì đợt can thiệp tiếp theo sẽ đến mà không có lời cảnh báo trước.
Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.