Báo cáo lạm phát tháng 8 của Anh dự kiến cho thấy lạm phát tăng lên

• Lạm phát Anh dự kiến sẽ tăng tốc lên 3,1% hàng năm trong tháng 8 từ mức 2,9% trong tháng 7, một phần do giá năng lượng cao hơn.
• Lạm phát cơ bản cũng được dự kiến sẽ tăng lên, trong khi áp lực giá năng lượng và thực phẩm tiếp tục hiện hữu.
• Dữ liệu này được công bố một ngày trước quyết định của BoE, với các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất.

Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS) của Vương quốc Anh sẽ công bố dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) rất được mong đợi cho tháng 8 vào thứ Tư lúc 06:00 GMT.

Báo cáo lạm phát có thể gây ra biến động đối với Bảng Anh (GBP), khi nó được công bố chỉ một ngày trước quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương Anh (BoE). Ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,75% vào thứ Năm, nhưng một đợt tăng tốc khác của áp lực giá có thể củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong những tháng tới.

Điều gì sẽ được kỳ vọng từ báo cáo lạm phát tiếp theo của Anh?

Chỉ số giá tiêu dùng của Anh dự kiến sẽ tăng 3,1% hàng năm trong tháng 8, từ mức 2,9% trong tháng 7, tiếp tục rời xa mục tiêu 2% của BoE. Trên cơ sở hàng tháng, CPI dự kiến sẽ tăng 0,5% trong tháng 8, sau khi tăng 0,3% trong tháng 7.

Lạm phát cơ bản, không bao gồm các thành phần biến động là năng lượng, thực phẩm, rượu và thuốc lá, cũng được dự kiến sẽ tăng tốc lên 2,7% hàng năm từ mức 2,6% trước đó. Việc lạm phát toàn phần và lạm phát cơ bản cùng tăng có thể làm dấy lên lo ngại tại BoE về áp lực giá dai dẳng.

Đà tăng tốc dự kiến của lạm phát toàn phần xuất hiện khi những hệ quả của cuộc xung đột ở Trung Đông tiếp tục tác động đến chi phí năng lượng của Anh. UK Finance lưu ý rằng giá vận tải đã tăng 9,1% hàng năm trong tháng 7 và giá tại trạm bơm lại tăng trong tháng 8, với giá một lít xăng không chì đạt mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022.

Áp lực lạm phát cũng có thể tiếp diễn sau báo cáo tháng 8. Cơ quan quản lý năng lượng Anh Ofgem đã xác nhận một đợt tăng thêm 4% trần giá năng lượng từ tháng 10, sau đợt tăng được thực hiện vào tháng 7.

Rủi ro cũng dường như đang lan sang giá thực phẩm. Dữ liệu mới nhất từ Worldpanel by Numerator cho thấy lạm phát giá hàng tạp hóa đã tăng tốc lên 2,3% hàng năm trong bốn tuần tính đến ngày 6 tháng 9, từ mức 2,1% trong báo cáo trước đó. Trong khi đó, Liên đoàn Thực phẩm và Đồ uống (FDF) kỳ vọng lạm phát giá thực phẩm và đồ uống không cồn sẽ đạt 3,9% vào tháng 12 trước khi vượt 6% vào năm 2027, một phần do chi phí năng lượng cao hơn, gián đoạn hậu cần và điều kiện thời tiết.

Áp lực này có thể khiến quá trình giảm phát trở nên phức tạp hơn nữa. BoE dự báo vào tháng 7 rằng lạm phát toàn phần sẽ đạt đỉnh quanh mức 3,2% trong quý 4 năm 2026, đồng thời đánh giá rằng các rủi ro đối với triển vọng lạm phát của mình đang nghiêng về phía tăng. Bloomberg Economics hiện ước tính rằng chi phí năng lượng cao hơn có thể đẩy lạm phát Anh lên trên 4% vào năm 2027.

Báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng của Anh sẽ ảnh hưởng đến GBP/USD như thế nào?

Việc công bố vào thứ Tư đặc biệt quan trọng đối với GBP/USD vì diễn ra ngay trước thềm quyết định chính sách tiền tệ của BoE. Các nhà kinh tế nhìn chung kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,75%. Toàn bộ 65 nhà kinh tế được khảo sát trong một cuộc thăm dò của Reuters thực hiện từ ngày 4 đến 8 tháng 9 đều kỳ vọng BoE sẽ giữ nguyên vào thứ Năm, trong khi 57 người trong số họ dự đoán lãi suất sẽ không thay đổi cho đến cuối năm.

Tuy nhiên, các thị trường đang có quan điểm diều hâu hơn. Theo Morningstar, thị trường lãi suất nhìn thấy khả năng BoE tăng lãi suất lần đầu sớm nhất vào tháng 11 và đang định giá ba lần tăng vào giữa năm 2027.

Sự chia rẽ trong Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) càng làm tăng tầm quan trọng của báo cáo lạm phát. Tại cuộc họp tháng 7, ba trong số chín thành viên ủy ban đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps), tăng từ hai thành viên trước đó.

Tuy nhiên, cuộc tranh luận then chốt đối với BoE vẫn là liệu cú sốc năng lượng có đang tạo ra các tác động lạm phát vòng hai dai dẳng hơn hay không. Theo Reuters, dẫn lời nhà kinh tế Elizabeth Martins của HSBC UK, BoE đã cho thấy rằng họ sẽ cân nhắc một động thái chính sách nếu các tác động vòng hai xuất hiện, nhưng các điều kiện hiện tại có lẽ chưa đủ để những nhà hoạch định chính sách ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất thay đổi phiếu bầu của mình.

Dù vậy, một báo cáo cho thấy lạm phát toàn phần và lạm phát cơ bản cao hơn kỳ vọng có thể làm thay đổi bức tranh. Một bất ngờ như vậy sẽ củng cố lo ngại rằng các áp lực liên quan đến năng lượng đang bắt đầu lan rộng hơn trong nền kinh tế và có thể làm tăng khả năng tăng lãi suất trong những tháng tới. Trong kịch bản này, đồng bảng Anh có thể thu hút nhu cầu mới, đẩy GBP/USD đi lên.

Ngược lại, lạm phát yếu hơn dự kiến, đặc biệt là ở thước đo cơ bản, sẽ củng cố lập luận rằng cú sốc năng lượng phần lớn vẫn chỉ là tạm thời và chưa tạo ra áp lực giá trong nước dai dẳng. Điều này có thể làm giảm kỳ vọng về việc BoE thắt chặt chính sách tiền tệ và gây áp lực lên đồng bảng Anh.

Một báo cáo nhìn chung phù hợp với kỳ vọng có thể nhanh chóng chuyển sự chú ý sang cơ cấu của báo cáo, đặc biệt là lạm phát dịch vụ, cũng như mức độ chia phiếu của BoE và thông điệp chính sách vào thứ Năm. Khi việc tăng lãi suất vào tháng 9 vẫn được coi là khó xảy ra, câu hỏi then chốt đối với thị trường có thể là liệu đà tăng tốc của lạm phát tháng 8 có đủ mạnh để đưa đợt tăng lãi suất tiếp theo đến gần hơn hay không.

Trên biểu đồ 4 giờ, GBP/USD vẫn giữ thiên hướng giảm trong ngắn hạn khi duy trì bên dưới Đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 kỳ tại 1,3529 và vùng hợp lưu kháng cự quanh 1,3550 được đánh dấu bởi SMA 100 kỳ và một mức cản ngang, trong khi một đường xu hướng dốc xuống tiếp tục gây áp lực lên các nhịp tăng. Chỉ báo sức mạnh tương đối (14) dao động ở vùng giữa 30, cho thấy động lượng giảm vẫn đang hiện diện ngay cả khi giá ổn định ngay phía trên các vùng hỗ trợ lân cận.

Về phía tăng, mức kháng cự ban đầu xuất hiện tại SMA 200 kỳ quanh 1,3529, với rào cản dày hơn gần 1,3550 nơi SMA 100 kỳ trùng với kháng cự ngang, trước mức 1,3570 và đường xu hướng giảm dần chủ đạo. Về phía giảm, mức hỗ trợ ngay lập tức được nhìn thấy tại 1,3480, với các vùng đệm tiếp theo tại 1,3464 và 1,3434; nếu phá vỡ rõ ràng xuống dưới vùng hỗ trợ này, cánh cửa sẽ mở ra cho việc kéo dài giai đoạn giảm giá hiện tại.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)