Thảo luận đạo luật Clarity Act: Vì sao thị trường tiền điện tử cần dự luật này được ký thành luật

• Thượng viện Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ tổ chức bỏ phiếu xem xét dự luật Clarity Act vào thứ Năm sau nhiều tháng trì hoãn.
• Clarity Act là dự luật toàn diện đầu tiên về cấu trúc thị trường, hướng dẫn việc thực hiện Đạo luật GENIUS năm 2025.
• Clarity Act sẽ trao quyền cho CFTC điều tiết thị trường giao dịch tiền điện tử giao ngay và mở rộng bảo vệ quyền tự quản lý cho các nhà đầu tư.
• Khung pháp lý này đang vấp phải sự phản đối từ Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ và Viện Chính sách Ngân hàng, những tổ chức tiếp tục vận động chống lại lợi suất stablecoin.

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ đã công bố toàn văn dự luật Clarity Act về thị trường tài sản kỹ thuật số, thường được gọi là Clarity Act, trước cuộc bỏ phiếu xem xét dự kiến ​​vào thứ Năm.

Chủ tịch Tim Scott, Chủ tịch Tiểu ban Tài sản Kỹ thuật số Cynthia Lummis và Thượng nghị sĩ Thom Tillis, khi công bố văn bản dự luật về cấu trúc thị trường ra công chúng, cho biết nó sẽ là cơ sở cho việc xem xét dự luật Clarity Act của Ủy ban.

Văn bản Đạo luật Clarity được công bố trước khi Ủy ban Thượng viện xem xét

Việc Đạo luật Clarity được đưa ra Ủy ban Ngân hàng Thượng viện diễn ra sau nhiều tháng trì hoãn, khiến các bên liên quan đến tiền điện tử phải đối đầu với các nhà vận động hành lang ngân hàng đầy quyết liệt. Trong khi đạo luật tiền nhiệm, Đạo luật GENIUS, được Tổng thống Mỹ Donald Trump ký ban hành vào tháng 7, tập trung vào việc phát hành stablecoin, thì Đạo luật Clarity lại xem xét đến việc điều chỉnh thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn của Mỹ.

Mặc dù Đạo luật Clarity tạo ra một khuôn khổ để điều chỉnh ngành công nghiệp tiền điện tử rộng lớn hơn của Mỹ, nhưng nó đã vấp phải sự phản đối từ các bên liên quan chính trong lĩnh vực ngân hàng, bao gồm Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA) và Viện Chính sách Ngân hàng (BPI).

Các đại diện ngân hàng đã nêu lên những lo ngại về phần thưởng stablecoin, sự cạnh tranh từ các nhà đầu tư tiền điện tử chấp nhận tiền gửi, và sự chồng chéo về thẩm quyền, đặc biệt là giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Sự phản đối của họ tập trung vào hai mối đe dọa chính đối với mô hình ngân hàng truyền thống, bao gồm việc rút tiền gửi ồ ạt và bất lợi về cấu trúc. ABA lập luận rằng việc cho phép các nhà phát hành và sàn giao dịch stablecoin cung cấp “phần thưởng nền tảng” cho người dùng nắm giữ tài sản kỹ thuật số sẽ tạo ra một “lỗ hổng” có thể rút hàng tỷ đô la từ hệ thống ngân hàng Mỹ.

Về lợi thế cấu trúc, Đạo luật Clarity cho phép các công ty chuyên về tiền điện tử hoạt động như các ngân hàng. Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) lập luận rằng các công ty chuyên về tiền điện tử không phải tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về “dự trữ phân đoạn” và vốn như các ngân hàng truyền thống, tạo ra một sân chơi không bình đẳng.

Văn bản thỏa hiệp của Đạo luật Clarity tạo ra sự lạc quan

Đạo luật Clarity đã bước vào giai đoạn sửa đổi quan trọng sau cuộc bỏ phiếu thất bại vào tháng Giêng. Cuộc bỏ phiếu sửa đổi hôm thứ Năm đã được thực hiện nhờ các cuộc đàm phán sôi nổi với các nhà lập pháp lưỡng đảng, các cơ quan quản lý, cơ quan thực thi pháp luật, các tổ chức tài chính, các nhà đổi mới và những người ủng hộ người tiêu dùng.

Kết quả của các cuộc đàm phán là một văn bản dự luật thỏa hiệp có thể quyết định cách thức thị trường tiền điện tử của Hoa Kỳ được điều chỉnh trong tương lai.

Sau nhiều tháng đàm phán gian khổ với các bên liên quan, ngôn ngữ cập nhật của Đạo luật Clarity “là một thỏa hiệp lưỡng đảng sẽ cung cấp sự chắc chắn về quy định cần thiết để thúc đẩy sự đổi mới ở Hoa Kỳ”, Thượng nghị sĩ Tillis cho biết.

Văn bản thỏa hiệp của Đạo luật Clarity cho phép trả thưởng dựa trên hoạt động bằng tài sản stablecoin cho các giao dịch như phí gas hoặc tiện ích nền tảng, đồng thời cấm lợi suất thụ động. Trong văn bản mới, các nền tảng bị cấm trả tiền cho khách hàng chỉ đơn thuần là nắm giữ stablecoin.

Hơn nữa, các nhà phát hành stablecoin sẽ được phép hoạt động dưới sự giám sát của tiểu bang cho đến khi đạt mức phát hành tối đa 10 tỷ đô la, sau đó họ sẽ chuyển sang sự giám sát của liên bang.

Tại sao Clarity Act quan trọng đối với tương lai ngành công nghiệp tiền điện tử?

Đạo luật Minh bạch sẽ đóng vai trò là cầu nối giúp tiền điện tử trở thành một ngành công nghiệp trưởng thành, hỗ trợ việc thực hiện Đạo luật GENIUS đồng thời giải quyết sự chồng chéo về giám sát giữa SEC và CFTC.

Theo Đạo luật Minh bạch, CFTC được trao quyền đối với thị trường giao ngay, mở rộng phạm vi giám sát của mình vượt ra ngoài các sản phẩm phái sinh tiền điện tử. Những người tham gia thị trường coi động thái này là một thắng lợi cho ngành, vì CFTC được cho là có cách tiếp cận dựa trên nguyên tắc hơn so với khuôn khổ dựa trên công khai của SEC.

Đạo luật Minh bạch bao gồm quyền tự quản lý, cấm các cơ quan liên bang hạn chế việc sử dụng ví tự lưu trữ. Điều này rất quan trọng đối với hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi).

Các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu sẽ có một không gian an toàn về mặt pháp lý, giống như một "sandbox", nơi họ có thể phát hành token và xây dựng mạng lưới mà không cần đăng ký bắt buộc với cơ quan quản lý, chẳng hạn như SEC, miễn là họ đáp ứng các yêu cầu cơ bản về tính minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng.

Nhìn chung, Đạo luật Minh bạch là một con đường dẫn đến một ngành công nghiệp tiền điện tử minh bạch, đổi mới, tập trung vào người tiêu dùng và được quản lý chặt chẽ tại Hoa Kỳ. Điều khoản này cho phép SEC và CFTC ban hành các quy tắc chung, loại bỏ sự mơ hồ đã gây khó khăn cho ngành công nghiệp này trong quá khứ.

Tuy nhiên, dự luật vẫn còn xa mới trở thành luật, vì nó cần hơn đa số đơn giản trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện để có động lực. Sự ủng hộ áp đảo tại phiên đánh dấu vào thứ Năm sẽ cho thấy Clarity Act có thể vượt qua cuộc bỏ phiếu Thượng viện khắt khe hơn dự kiến vào mùa hè này.