Takaichi không muốn lãi suất cao hơn, và đồng Yên Nhật không thích điều đó

Đồng yên Nhật đã hoạt động kém hơn so với các loại tiền tệ chính và không có lý do gì để mong đợi một sự đảo chiều trong thời gian tới. 

Các lo ngại dai dẳng về sức khỏe tài chính của Nhật Bản và khả năng giảm lãi suất nhanh chóng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chắc chắn không giúp đồng tiền Nhật Bản.

Triển vọng kích thích nhiều hơn làm gia tăng lo ngại về tài chính

Sự xuất hiện của Thủ tướng Sanae Takaichi vào tháng 10 năm 2025 đã làm dấy lên những suy đoán về các chính sách tài khóa mạnh mẽ hơn nhằm đảm bảo tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn ở Nhật Bản. 

Các kỳ vọng này đã được xác nhận gần đây bởi báo cáo GDP yếu của Nhật Bản, cho thấy nền kinh tế chỉ tăng trưởng với tỷ lệ hàng năm là 0,2% trong quý 4 năm 2025, chỉ vừa tránh được một cuộc suy thoái kỹ thuật sau khi điều chỉnh giảm mức giảm 2,6% trong quý trước.

Tăng trưởng thấp không phải là tin tốt cho đất nước, nơi tỷ lệ nợ công trên GDP vượt quá 230% và là cao nhất trong số các nền kinh tế G7. 

Xét rằng BoJ đã bắt đầu bình thường hóa chính sách tiền tệ sau hơn một thập kỷ kích thích mạnh mẽ, sự bền vững của khoản nợ này là một mối quan tâm lớn. Ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất chính sách bốn lần kể từ năm 2024, tổng cộng 85 điểm cơ bản. Hơn nữa, BoJ đã chỉ ra rằng họ sẽ kiên định với quá trình bình thường hóa chính sách lịch sử của mình, điều này làm cho việc chi tiêu tài khóa trở nên đắt đỏ hơn để tài trợ.

Một BoJ được thiết kế riêng?

Chính quyền mới do Thủ tướng Takaichi vừa tái đắc cử đang bắt đầu mở rộng ảnh hưởng vào BoJ để đảm bảo ngân hàng trung ương hỗ trợ lập trường thúc đẩy tăng trưởng của bà.

Các báo cáo gần đây cho thấy chính Takaichi đã bày tỏ sự lo ngại về việc tăng lãi suất thêm trong một cuộc họp tuần trước với Thống đốc BoJ Kazuo Ueda. Hơn nữa, chính phủ Nhật Bản vào thứ Tư đã đề cử hai người ủng hộ lạm phát (bồ câu) – Toichiro Asada và Ayano Sato – tham gia vào ban giám đốc chín thành viên của ngân hàng trung ương, đưa ra dấu hiệu về cách Takaichi có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. 

Tất nhiên, những động thái này đã buộc các nhà đầu tư phải điều chỉnh cược cho việc tăng lãi suất của BoJ.

Cuộc tương tác giữa việc giảm ưu tiên giảm nợ và độc lập của ngân hàng trung ương cho thấy chính phủ có thể buộc BoJ giữ lãi suất thấp để làm cho việc thanh toán lãi suất trở nên dễ quản lý. 

Điều này có thể làm lu mờ các cuộc thảo luận về sự tham gia chính thức của các nhà hoạch định chính sách để ngăn chặn sự suy yếu liên tục của JPY. 

Không có dấu hiệu nghỉ ngơi cho đồng yên Nhật

Các đợt phục hồi lặp đi lặp lại gần đây từ Đường trung bình động hàm mũ 200 ngày (EMA) có ý nghĩa kỹ thuật ủng hộ phe đầu cơ giá lên USD/JPY. Điều này tạo điều kiện cho một bước đi vượt qua mức cao gần đây, hướng tới việc kiểm tra ngưỡng can thiệp gần mốc tâm lý 160,00.