Dự báo hàng tuần về đô la Mỹ: Sự chú ý của thị trường vẫn tập trung vào nền kinh tế thực của Mỹ
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốc- Đồng đô la Mỹ tăng giá tuần thứ ba liên tiếp.
- Số liệu lạm phát của Mỹ củng cố thêm luận điểm về việc cắt giảm lãi suất hơn nữa.
- Thêm dữ liệu kinh tế của Mỹ và vấn đề độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn là tâm điểm chú ý.
Tuần vừa qua
Đây là một tuần tích cực nữa đối với đồng đô la Mỹ (USD), với chỉ số đô la Mỹ (DXY) tiếp tục đà tăng ổn định và duy trì vị thế dẫn đầu trong năm nay. Thật vậy, DXY đã vượt qua mốc 99,00 một cách dứt khoát, với mức độ tự tin khá cao.
Bên cạnh sự phục hồi rộng hơn, chỉ số này cũng đã lấy lại được đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày quan trọng quanh mức 98,70, một diễn biến kỹ thuật có thể mở ra cánh cửa cho những đợt tăng giá tiếp theo trong thời gian ngắn.
Về mặt chính sách, bình luận từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) một lần nữa cho thấy Ủy ban đang chia rẽ về hướng đi tiếp theo cho lãi suất. Tuy nhiên, những lo ngại mới về tính độc lập của Fed đã giúp kiềm chế sự hưng phấn đối với đồng đô la Mỹ, có thể ngăn chặn một đợt tăng giá mạnh hơn nữa.
Đà tăng giá của USD được phản ánh bởi sự phục hồi mạnh mẽ của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm. Ở những phần khác dọc theo đường cong, phần giữa của trái phiếu vẫn chủ yếu trong giai đoạn củng cố, trong khi phần cuối của trái phiếu dài hạn đã có sự phục hồi khiêm tốn vào cuối tuần.
Các quan chức Fed giữ thăng bằng thận trọng khi cuộc tranh luận chính sách mở rộng
Những nhận xét gần đây từ các nhà hoạch định chính sách lãi suất của Fed nhấn mạnh sự khác biệt ngày càng tăng trong Ủy ban về thời điểm thích hợp để cắt giảm lãi suất, ngay cả khi hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều đồng ý rằng lạm phát chỉ đang giảm dần và chính sách hiện tại phải duy trì ở mức thắt chặt. Trong khi một số quan chức ngày càng cởi mở hơn với việc nới lỏng chính sách vào cuối năm nay nếu dự báo diễn ra như mong đợi, những người khác vẫn tập trung vào rủi ro lạm phát dai dẳng hơn dự kiến.
Về phía quan điểm ôn hòa hơn, Anna Paulson (Philadelphia, người bỏ phiếu) lập luận rằng việc cắt giảm lãi suất hơn nữa vào cuối năm nay sẽ là phù hợp nếu triển vọng diễn biến như dự kiến. Bà bày tỏ sự lạc quan thận trọng về lạm phát, dự kiến sẽ ở mức gần 2% vào cuối năm, và mô tả chính sách hiện tại chỉ hơi thắt chặt. Paulson dự báo tăng trưởng của Mỹ ở mức khoảng 2% trong năm nay, mặc dù không đồng đều, với lạm phát tiếp tục giảm và thị trường lao động ổn định đến năm 2026, một nền kinh tế “đang chịu áp lực nhưng không sụp đổ”. Tương tự, Austan Goolsbee (Chicago, không có quyền bỏ phiếu) cho rằng Fed nên tiếp tục tập trung vào việc giảm lạm phát, đồng thời chỉ ra sự kiên cường liên tục của thị trường lao động. Bình luận của ông để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, với điều kiện giảm phát tiếp tục và điều kiện thị trường lao động vẫn vững chắc.
Thống đốc FOMC Michelle Bowman (có quyền bỏ phiếu thường trực) đã đưa ra một thông điệp tinh tế hơn. Bà cho rằng Fed nên sẵn sàng cắt giảm lãi suất một lần nữa nếu thị trường lao động suy yếu nhanh chóng, điều hoàn toàn có thể xảy ra. Mặt khác, bà Bowman nhấn mạnh rằng kịch bản cơ bản của bà vẫn tích cực: tăng trưởng ổn định và quay trở lại mức gần như toàn dụng lao động khi chính sách trở nên bớt nghiêm ngặt hơn theo thời gian. Bà cũng chỉ ra rằng rủi ro lạm phát đang giảm xuống, đặc biệt là khi tác động của thuế quan thương mại giảm dần.
Mặt khác, một số quan chức lại phát biểu theo hướng rất cứng rắn. Neel Kashkari (Minneapolis, có quyền bỏ phiếu) cho rằng lãi suất nên được giữ nguyên hiện tại vì nền kinh tế đủ mạnh để chứng minh rằng chính sách không quá thắt chặt. Ông nói rằng việc cắt giảm lãi suất quá sớm có thể là một ý tưởng tồi vì lạm phát vẫn còn cao và thuế quan thương mại có thể giữ giá cả ở mức cao lâu hơn, có khả năng khiến lạm phát vượt mục tiêu trong hai đến ba năm nữa.
Raphael Bostic (Atlanta, không có quyền bỏ phiếu) cũng bày tỏ mối lo ngại tương tự, cho rằng cuộc chiến chống lạm phát "vẫn chưa kết thúc" và chính sách nên tiếp tục thắt chặt. Bostic cũng cảnh báo rằng các yếu tố thuận lợi về tài chính, bao gồm việc cắt giảm thuế được ban hành năm ngoái, có thể hỗ trợ tăng trưởng đến năm 2026 và duy trì áp lực lạm phát do cầu thúc đẩy.
Những nhận xét cứng rắn nhất đến từ Jeff Schmid (Kansas City, có quyền bỏ phiếu), người đã mạnh mẽ phản đối việc cắt giảm lãi suất, mô tả lạm phát vẫn còn "quá cao". Schmid cảnh báo rằng các động lực chính sách và tài chính có nguy cơ tạo thêm động lực cho nhu cầu vốn đã vượt quá nguồn cung, và nhắc lại quan điểm của mình rằng sự hạ nhiệt gần đây của thị trường lao động là do cấu trúc chứ không phải do chu kỳ, điều mà chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ không thể khắc phục được.
Tóm lại: Mặc dù việc chuyển dần sang cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay vẫn có thể xảy ra, đặc biệt nếu lạm phát tiếp tục giảm nhẹ, nhưng thông điệp chung từ các quan chức Fed cho thấy không có sự khẩn cấp nào trong việc nới lỏng chính sách. Ủy ban vẫn còn chia rẽ, với rủi ro lạm phát và tính bền vững của giảm phát vẫn là trọng tâm của cuộc tranh luận chính sách.
Cho đến nay, lãi suất ngầm định cho thấy sẽ không có nhiều hơn khoảng 45 điểm cơ bản giảm lãi suất trong năm nay, trong khi việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 28 tháng 1 gần như bị loại trừ.
Lạm phát Mỹ giảm: Một ảo tưởng?
Dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ cho thấy cả Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tổng thể và chỉ số lạm phát lõi đều tăng lần lượt 2,7% và 2,6% trong năm tính đến tháng 12, cả hai chỉ số đều bằng với mức tăng của tháng trước.
Các nhà đầu tư xem bộ dữ liệu này như một sự xác nhận về việc cắt giảm lãi suất hơn nữa trong những tháng tới, bất chấp tác động của thuế quan Mỹ đối với chi phí sinh hoạt của người dân Mỹ vẫn chưa rõ ràng, và một số quan chức Fed vẫn cảnh báo rằng lạm phát vẫn ở mức cao và cao hơn nhiều so với mục tiêu 2,0% của ngân hàng.
Những mối đe dọa đối với sự độc lập của Fed gây áp lực lên đồng bạc xanh
Đầu tuần này, đồng đô la Mỹ lại suy yếu sau khi có báo cáo rằng Bộ Tư pháp có thể tìm cách truy tố Chủ tịch Jerome Powell về những phát biểu ông đưa ra trước Quốc hội về chi phí vượt mức liên quan đến một dự án cải tạo tại trụ sở Cục Dự trữ Liên bang.
Về vấn đề này, Powell đã phản bác, mô tả động thái này là một cái cớ nhằm giành quyền kiểm soát các quyết định về lãi suất, điều mà Tổng thống Trump đã công khai ủng hộ.
Thêm vào sự bất ổn, Trump nói rằng các ứng cử viên tiềm năng kế nhiệm Powell có thể được công bố trong những tuần tới.
Điều gì đang chờ đợi đồng đô la Mỹ
Tuần tới, tâm điểm chú ý sẽ tập trung vào chỉ số lạm phát PCE của Mỹ, cùng với các chỉ số PMI sơ bộ, dự kiến sẽ cung cấp cái nhìn tổng quan ban đầu về tình hình hoạt động kinh doanh vào đầu năm.
Tuy nhiên, sẽ không có tín hiệu mới nào từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed), vì các quan chức hiện đã bước vào giai đoạn im lặng thông thường trước cuộc họp chính sách vào cuối tháng Giêng.
Phân tích kỹ thuật
Sau khi chạm đáy quanh mức 97,70 vào ngày 24 tháng 12, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã phục hồi mạnh mẽ. Sự phục hồi này không chỉ giúp DXY vượt qua mốc 99,00 mà còn đẩy mạnh trở lại trên đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày quan trọng gần 98,70.
Sự bứt phá lên cao hơn này duy trì xu hướng kỹ thuật tích cực và mở ra khả năng kiểm tra lại mức đỉnh tháng 11 năm 2025 ở mức 100,39. Một động thái vượt qua mức đó sẽ chuyển sự chú ý sang mức đỉnh tháng 5 năm 2025 ở mức 101,97.
Nhìn về phía nam, mức hỗ trợ đầu tiên nằm ở mức thấp nhất tháng 12 là 97,74. Nếu có một đợt bán tháo mạnh hơn, chỉ số có thể quay trở lại mức đáy năm 2025 ở mức 96,21 (ngày 17 tháng 9). Nếu phá vỡ mức này, nó sẽ gặp mức hỗ trợ sâu hơn ở mức đáy tháng 2 năm 2022 ở mức 95,13, và sau đó là mức đáy năm 2022 ở mức 94,62.
Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) vẫn ở gần mức 63, và chỉ số định hướng trung bình (ADX) ở gần mức 19, điều đó có nghĩa là xu hướng hiện tại vẫn còn sức mạnh.
Kết luận
Đồng đô la Mỹ đã tìm thấy động lực mới trong vài tuần qua, với đà tăng rõ ràng đang nghiêng về phía nó, ít nhất là hiện tại. Một phần của sự hỗ trợ đó đến từ một nhóm các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục có quan điểm cứng rắn, giúp neo giữ đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn.
Các nhà hoạch định chính sách dường như đặc biệt tập trung vào thị trường lao động, theo dõi sát sao bất kỳ dấu hiệu suy yếu đáng kể nào. Nhưng lạm phát vẫn là một phần rất quan trọng của vấn đề. Áp lực giá cả vẫn đang gia tăng mạnh hơn mức mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mong muốn, và nếu tiến trình giảm lạm phát bị đình trệ, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm hoặc mạnh mẽ có thể nhanh chóng bị đẩy lùi xa hơn.
Điều đó sẽ dẫn đến một Fed thận trọng hơn và đồng đô la Mỹ mạnh hơn, bất kể bối cảnh chính trị như thế nào.
Câu hỏi thường gặp về Fed
Chính sách tiền tệ tại Hoa Kỳ được định hình bởi Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Fed có hai nhiệm vụ: đạt được sự ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm đầy đủ. Công cụ chính của Fed để đạt được các mục tiêu này là điều chỉnh lãi suất. Khi giá cả tăng quá nhanh và lạm phát cao hơn mục tiêu 2% của Fed, Fed sẽ tăng lãi suất, làm tăng chi phí đi vay trên toàn bộ nền kinh tế. Điều này dẫn đến đồng Đô la Mỹ (USD) mạnh hơn vì khiến Hoa Kỳ trở thành nơi hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế gửi tiền của họ. Khi lạm phát giảm xuống dưới 2% hoặc Tỷ lệ thất nghiệp quá cao, Fed có thể hạ lãi suất để khuyến khích đi vay, điều này gây áp lực lên Đồng bạc xanh.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tổ chức tám cuộc họp chính sách mỗi năm, trong đó Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đánh giá các điều kiện kinh tế và đưa ra các quyết định về chính sách tiền tệ. FOMC có sự tham dự của mười hai quan chức Fed – bảy thành viên của Hội đồng Thống đốc, Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York và bốn trong số mười một Thống đốc Ngân hàng Dự trữ khu vực còn lại, những người phục vụ nhiệm kỳ một năm theo chế độ luân phiên.
Trong những tình huống cực đoan, Cục Dự trữ Liên bang có thể dùng đến một chính sách có tên là Nới lỏng định lượng (QE). QE là quá trình mà Fed tăng đáng kể dòng tín dụng trong một hệ thống tài chính bị kẹt. Đây là một biện pháp chính sách không theo tiêu chuẩn được sử dụng trong các cuộc khủng hoảng hoặc khi lạm phát cực kỳ thấp. Đây là vũ khí được Fed lựa chọn trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2008. Điều này liên quan đến việc Fed in thêm Đô la và sử dụng chúng để mua trái phiếu cấp cao từ các tổ chức tài chính. QE thường làm suy yếu Đồng đô la Mỹ.
Thắt chặt định lượng (QT) là quá trình ngược lại của Nới lỏng định lượng (QE), theo đó Cục Dự trữ Liên bang ngừng mua trái phiếu từ các tổ chức tài chính và không tái đầu tư số tiền gốc từ các trái phiếu mà họ nắm giữ đến hạn để mua trái phiếu mới. Thông thường, điều này có lợi cho giá trị của đồng đô la Mỹ.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.