Dự báo giá USD/JPY: Phục hồi mạnh mẽ trong bối cảnh lãi suất trái phiếu JGB giảm; vẫn chưa ổn định

• USD/JPY chứng kiến sự đảo chiều mạnh mẽ trong ngày từ mức thấp gần một tháng.
• Sự giảm mạnh trong lợi suất JGB và sự lạc quan về việc trì hoãn thuế của EU ảnh hưởng đến JPY.
• Sự gia tăng nhu cầu USD cung cấp thêm động lực và vẫn hỗ trợ.

Cặp USD/JPY đã có một sự phục hồi vững chắc trong ngày từ mức thấp hàng tháng mới chạm vào hôm thứ Ba và tăng hơn 150 pip từ khu vực 142,00. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản siêu dài hạn (JGB) đã giảm mạnh trong bối cảnh có thông tin rằng Bộ Tài chính Nhật Bản (MOF) có thể giảm bán những trái phiếu này. Ngoài ra, sự lạc quan gần đây do quyết định của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc trì hoãn áp dụng thuế đối với Liên minh Châu Âu (EU) đã ảnh hưởng nặng nề đến đồng Yên Nhật (JPY). Điều này, theo đó, kích hoạt việc đóng bù ngắn hạn mạnh mẽ xung quanh cặp tiền tệ này trong bối cảnh đồng đô la Mỹ (USD) phục hồi từ mức thấp hơn một tháng được thiết lập vào thứ Hai.

Tuy nhiên, bất kỳ sự tăng giá USD có ý nghĩa nào dường như vẫn khó nắm bắt trong bối cảnh lo ngại về tình hình tài chính xấu đi của Mỹ và kỳ vọng ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Thực tế, dự luật được Tổng thống Mỹ Donald Trump gọi là "Dự luật lớn, đẹp" nếu được thông qua tại Thượng viện trong tuần này, có thể thêm khoảng 4 nghìn tỷ USD vào thâm hụt chính phủ liên bang trong thập kỷ tới và làm trầm trọng thêm thâm hụt ngân sách Mỹ với tốc độ nhanh hơn so với dự kiến trước đó. Hơn nữa, các nhà tham gia thị trường dường như tin tưởng rằng Fed cuối cùng sẽ can thiệp để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và đang định giá khả năng ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) vào cuối năm nay trong bối cảnh có dấu hiệu giảm bớt áp lực lạm phát.

Trong khi đó, kỳ vọng rằng Fed sẽ giữ nguyên xu hướng nới lỏng chính sách đánh dấu một sự phân kỳ lớn so với cược rằng BoJ sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào năm 2025, được củng cố bởi dữ liệu lạm phát trong nước mạnh mẽ. Trong bối cảnh các số liệu lạm phát tiêu dùng mạnh mẽ được công bố vào tuần trước, Chỉ số giá sản xuất dịch vụ (PPI) của Nhật Bản – một chỉ báo hàng đầu về lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ – đã tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 4. Điều này chỉ ra sự mở rộng của lạm phát ở Nhật Bản và giữ cho kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách BoJ tiếp tục sống động. Ngoài ra, sự thận trọng trong thương mại và rủi ro địa chính trị có thể ngăn cản các nhà đầu cơ JPY đặt cược mạnh mẽ, điều này, theo đó, sẽ hạn chế thêm mức tăng cho cặp USD/JPY.

Các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi dữ liệu vĩ mô của Mỹ – Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền và Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Hội đồng Hội nghị – để tìm kiếm động lực trong phiên giao dịch Bắc Mỹ sau. Tuy nhiên, sự chú ý sẽ vẫn tập trung vào việc công bố biên bản cuộc họp FOMC vào thứ Tư, điều này có thể cung cấp manh mối về con đường cắt giảm lãi suất trong tương lai của Fed và ảnh hưởng đến USD. Ngoài ra, các nhà giao dịch trong tuần này sẽ lấy tín hiệu từ các công bố kinh tế quan trọng khác của Mỹ – số liệu GDP quý 1 sơ bộ và Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) vào thứ Năm và thứ Sáu, tương ứng. Ngoài ra, số liệu CPI Tokyo vào thứ Sáu sẽ giúp xác định bước đi tiếp theo của cặp USD/JPY.

Biểu đồ 4 giờ USD/JPY

Triển vọng Kỹ thuật

Từ góc độ kỹ thuật, sự phục hồi mạnh mẽ trong ngày đã nâng giá giao ngay vượt qua mức Fibonacci retracement 23,6% của đợt giảm đã chứng kiến trong khoảng hai tuần qua. Tuy nhiên, vẫn sẽ là khôn ngoan khi chờ đợi một số lực mua tiếp theo vượt qua Đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 kỳ trên biểu đồ 4 giờ trước khi đặt cược tăng giá mới. Cặp USD/JPY có thể sau đó vượt qua mốc 144,00 và kiểm tra rào cản liên quan tiếp theo gần khu vực 144,35-144,40. Điều này được theo sau gần kề bởi mức Fibonacci retracement 38,2%, quanh khu vực 144,65, trên đó giá giao ngay có thể lấy lại mốc tâm lý 145,00 và tăng tốc độ di chuyển tích cực về phía khu vực 145,40, hoặc mức Fibonacci retracement 50%.

Ngược lại, mốc tròn 143,00 có thể giờ đây bảo vệ phía giảm ngay lập tức trước khu vực 142,55-142,45 và khu vực 142,10, hoặc mức thấp trong ngày. Một sự phá vỡ thuyết phục dưới mức này và chấp nhận dưới mốc 142,00 sẽ được coi là một tác nhân mới cho các nhà giao dịch giảm giá và kéo cặp USD/JPY xuống thấp hơn về phía mức hỗ trợ trung gian 141,60-141,60 trên đường đến mức dưới 141,00. Đà giảm có thể kéo dài hơn nữa về phía khu vực 140,45 trước khi giá giao ngay kiểm tra lại mức đáy từ đầu năm, dưới mốc tâm lý 140,00 đã chạm vào vào tháng 4.