Dự báo giá đô la Úc: Trung Quốc giải cứu

• AUD/USD cộng thêm đà phục hồi của thứ Sáu, hướng lại mốc 0,7000.
• Đồng đô la Mỹ khởi đầu tuần trong tâm thế tích cực trong bối cảnh lợi suất Mỹ cao hơn.
• Dữ liệu GDP của Trung Quốc gây bất ngờ theo chiều hướng tích cực trong quý 3.

Đồng đô la Úc (AUD) đã nối dài đà bật tăng của thứ Sáu, thúc đẩy AUD/USD một lần nữa tiến gần ngưỡng quan trọng 0,7000 trong một khởi đầu khá thuận lợi cho tuần giao dịch mới.

Các số liệu vững chắc từ lịch kinh tế Trung Quốc vào đầu phiên châu Á đã tiếp thêm sức mạnh cho đồng Aussie, dù nó vẫn bị giới hạn trong phạm vi tích lũy hiện tại giữa 0,6900 và ngay trên mốc 0,7000.

Đà tăng tiếp diễn của giao ngay cũng diễn ra bất chấp sự phục hồi đáng kể của Đồng đô la Mỹ (USD) trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng và các cược ổn định về việc Fed sẽ thắt chặt thêm trong quý 4.

Nhìn rộng hơn, giao ngay vẫn dễ tổn thương trước các đợt giảm sâu hơn chừng nào nó còn giao dịch dưới đường SMA 200 ngày gần 0,7040. Tuy nhiên, lập trường chính sách diều hâu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), kết hợp với lạm phát nội địa vẫn ở mức cao, sẽ giúp hạn chế bất kỳ đợt điều chỉnh sâu và kéo dài nào… ít nhất là lúc này.

Sức chống chịu của Australia đối mặt với phép thử thực tế

Nền kinh tế Australia tiếp tục so sánh thuận lợi với nhiều nền kinh tế G10 khác, được hỗ trợ bởi nhu cầu trong nước và tăng trưởng kinh tế tích cực. Lạm phát dai dẳng cũng ủng hộ lập trường chính sách thận trọng, phụ thuộc vào dữ liệu của RBA.

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh dường như đã mất đi phần nào động lực sau khi dữ liệu cuối cùng cho thấy Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành Sản xuất hạ nhiệt xuống 49,6 trong tháng 9 và giảm xuống 51,9 đối với ngành Dịch vụ, từ mức 52,0 và 53,2 trước đó.

Dữ liệu thương mại mang lại thêm một tín hiệu tích cực, dù khiêm tốn, sau khi thặng dư thương mại tháng 8 chỉ đạt 0,495 tỷ A$, cộng thêm vào mức thặng dư 1,351 tỷ A$ được ghi nhận trong tháng trước đó (điều chỉnh từ 1,923 tỷ A$).

Tuy nhiên, các số liệu tăng trưởng lại kém khả quan hơn. Cụ thể, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng 0,4% theo quý trong quý 2 năm 2026, tăng từ 0,3%, trong khi tăng trưởng hàng năm đạt 2,1%, giảm từ mức tăng 2,5% của năm trước.

Tuy nhiên, thị trường lao động đã khiến nhà đầu tư thất vọng trong tháng 9 sau khi Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,7% (số liệu tháng 8 được điều chỉnh tăng lên 4,7% từ 4,6%), và Thay đổi việc làm giảm 39,3 nghìn, đảo ngược mức tăng 29,3 nghìn của tháng 8 (điều chỉnh từ 39,5 nghìn).

Lạm phát dường như đã mất đi phần nào động lực sau khi chỉ số Trimmed Mean được theo dõi sát sao nhất đạt 3,6% trong 12 tháng qua, bất chấp CPI toàn phần tăng lên 4,0% so với cùng kỳ năm trước.

Thước đo Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Viện Melbourne đã củng cố các số liệu đó sau khi tăng lên 5,3% trong tháng 10.

Các số liệu này cho thấy nhiệm vụ kiềm chế lạm phát của RBA vẫn còn dở dang. Các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng lạm phát chỉ quay trở lại mục tiêu vào đầu năm 2028, qua đó tiếp tục nhấn mạnh sự kiên nhẫn thay vì một bước ngoặt chính sách sắp xảy ra.

Trung Quốc ổn định, nhưng động cơ tăng trưởng vẫn còn ì ạch

Trung Quốc đang mang lại sự ổn định cho nền kinh tế Australia, nhưng không phải là động lực tăng trưởng như đã từng hỗ trợ đồng đô la Úc trong các giai đoạn mở rộng trước đây.

Nền kinh tế Trung Quốc tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn tháng 7-tháng 9, trong khi tăng trưởng Sản xuất công nghiệp lấy lại đà, tăng 5,5% so với cùng kỳ năm trước và 5,3% YDT. Ngoài ra, dữ liệu thương mại mới nhất cho thấy thặng dư 133,53 tỷ$ trong tháng 9, được hỗ trợ bởi mức tăng vững chắc ở cả nhập khẩu và xuất khẩu. Củng cố bức tranh này, chi tiêu tiêu dùng vẫn vững sau khi Doanh số bán lẻ tăng 1,1% trong 12 tháng qua.

Ngoài ra, các cuộc khảo sát kinh doanh cũng đưa ra bức tranh đầy hứa hẹn: Cục Thống kê Quốc gia cho biết PMI ngành Sản xuất cải thiện lên 50,1 trong tháng 9 (từ 49,8), trong khi PMI ngành Dịch vụ cải thiện lên 50,2 (từ 49,0). Theo cùng chiều hướng, các thước đo tư nhân như RatingDog vẫn ở vùng mở rộng, với Sản xuất ở mức 52,1 (từ 51,5) và Dịch vụ ở mức 51,6 (từ 51,4).

Áp lực giảm phát dường như đã tạm nghỉ trong tháng 9, với CPI tăng 0,9% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 0,8%, trong khi giá cả tăng 0,2% theo tháng. Giá sản xuất tăng mạnh hơn ước tính ban đầu, ở mức 5,0% trong 12 tháng trước đó, tăng từ mức tăng 3,8% được ghi nhận trong tháng trước.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) họp vào thứ Ba và được dự báo sẽ giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) ở mức 3,00% cho kỳ hạn 1 năm và 3,50% cho kỳ hạn 5 năm.

Sau chuỗi số liệu mới nhất từ các yếu tố cơ bản của Trung Quốc, chúng dường như cuối cùng cũng mang lại đôi chút lạc quan cho Australia, và điều đó được kỳ vọng sẽ chuyển hóa thành một dạng hỗ trợ cho AUD.

RBA vẫn để ngỏ rộng cửa cho việc thắt chặt

Trong một quyết định nhất trí, RBA đã tăng OCR thêm 25 điểm cơ bản lên 4,60% tại cuộc họp vào cuối tháng 9.

Biên bản RBA được công bố vào đầu thứ Ba cho thấy một phiếu thuận nhất trí cho việc thắt chặt thêm. Thực tế, tất cả các thành viên Hội đồng đều bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, tin rằng cầu vượt cung mạnh hơn so với giả định trước đó và rủi ro lạm phát duy trì ở mức cao đã gia tăng. Hơn nữa, các nhà hoạch định chính sách đã tranh luận về việc tạm giữ lãi suất trong một thời gian nhưng quyết định hành động kịp thời để giữ kỳ vọng lạm phát được neo giữ.

Ngoài ra, RBA nhấn mạnh áp lực chi phí nội địa trên diện rộng, chi phí lao động trên mỗi đơn vị cao hơn, giá dầu ở mức cao và các rủi ro lạm phát mới nổi từ làn sóng AI. Một số chỉ báo cho thấy điều kiện tài chính chỉ hơi hạn chế, trong khi các mô hình hàm ý lãi suất trung lập có thể đã tăng lên. Hội đồng cũng cảnh báo rằng việc lãi suất trung lập toàn cầu tăng có thể làm suy yếu đồng đô la Úc nếu lãi suất trong nước không theo kịp.

Nhìn chung, Biên bản cho thấy rõ lập trường diều hâu và vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt thêm, dù các nhà hoạch định chính sách vẫn lưu ý đến giá nhà giảm và rủi ro hoạt động kinh tế chậm lại.

Sau dữ liệu thị trường lao động mới nhất tại Australia, thị trường hiện chỉ định giá hơn 9 điểm cơ bản thắt chặt từ RBA vào cuối năm.

AUD/USD chật vật lấy lại nền tảng tăng giá

Kịch bản cơ sở

Không thể loại trừ khả năng tâm lý đi ngang kéo dài hơn trong ngắn hạn. Trong khi đó, xét trên bức tranh rộng hơn, cặp tiền này vẫn có nguy cơ giảm thêm chừng nào còn giao dịch dưới đường SMA 200 ngày quanh 0,7040.

Việc khôi phục xu hướng thiên về tăng giá nhiều khả năng sẽ cần một chất xúc tác mạnh, cụ thể là sự cải thiện bền vững của khẩu vị rủi ro hoặc sự suy yếu mới và kéo dài của Đồng bạc xanh.

Kịch bản tăng giá

Một môi trường ưa rủi ro mạnh hơn sẽ gặp rào cản ban đầu tại ngưỡng then chốt 0,7000, ngay sau đó là đường SMA 200 ngày, trước khi hướng tới đỉnh tuần tại 0,7140 (ngày 21 tháng 9). Xa hơn về phía bắc từ đây, mục tiêu kiểm tra ngưỡng trần năm 2026 gần 0,7280 sẽ xuất hiện trong tầm ngắm.

Kịch bản giảm giá

Trong trường hợp phe bán giành lại quyền kiểm soát tâm lý xung quanh đồng Aussie, sẽ có hỗ trợ ban đầu tại đáy tháng 10 ở 0,6894 (ngày 15 tháng 10). Việc xuyên thủng xuống dưới mức này sẽ làm tăng khả năng kiểm tra lại đáy tháng 6 gần 0,6860 (ngày 30 tháng 6).

Vị thế bán chạm mức cực đoan trong 5 năm khi quyền chọn chuyển sang phòng thủ

Theo dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), vị thế giảm giá phi thương mại đối với AUD đã tăng mạnh trong tuần kết thúc vào ngày 13 tháng 10. Thực tế, vị thế bán ròng đầu cơ đã tăng lên gần 117,3 nghìn hợp đồng, trong khi mức giảm theo tuần chỉ còn hơn 18,7 nghìn hợp đồng. Tuy nhiên, mức thay đổi trong 4 tuần tiếp tục xấu đi xuống gần -78,4 nghìn hợp đồng, xác nhận rằng xu hướng giảm rộng hơn vẫn đang được duy trì vững chắc.

Ngoài ra, hợp đồng mở tăng lên gần 339,5 nghìn hợp đồng, mức cao nhất trong 4 tuần qua. Vị thế bán ròng sâu hơn và mức tham gia cao hơn cho thấy các vị thế giảm giá mới vẫn đang tiếp tục được xây dựng, thay vì chỉ đơn thuần là do hoạt động thanh lý.

Mức độ tiếp xúc đầu cơ cũng giảm xuống -34,6%, và phân vị của nó giảm xuống 33,7, điều đó có nghĩa là mức tiếp xúc bán không ở mức cực đoan về mặt lịch sử so với hợp đồng mở. Tuy nhiên, Phân vị Vị thế Ròng giảm xuống vùng 0,0, cho thấy vị thế bán ròng tuyệt đối đang ở điểm giảm giá nhất trong giai đoạn tham chiếu 5 năm.

Trong khi đó, thị trường quyền chọn tiếp tục ủng hộ quan điểm giảm giá đối với AUD. Chỉ số đảo chiều rủi ro delta 25 kỳ hạn một tháng giảm xuống -1,047 điểm biến động vào ngày 16 tháng 10, cho thấy mức bảo vệ trước rủi ro giảm giá đang trở nên đắt hơn tương đối. Nó đang ở phân vị thứ 26 trong phạm vi 5 năm, vì vậy không có gì ngạc nhiên khi thấy một số độ lệch giảm giá, nhưng độ lệch về phía giảm vẫn khá khiêm tốn.

Quan trọng hơn, đà giảm giá trong thị trường quyền chọn đã tăng tốc. Risk Reversals ghi nhận mức thay đổi một tháng là -0,302 điểm biến động, một biến động nằm ở phân vị thứ 19,1 trong số các biến động tương tự trong quá khứ. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đã tìm kiếm nhiều hơn sự bảo vệ trước rủi ro giảm giá trong tháng qua, bổ sung thêm tín hiệu về vị thế giảm giá mà chúng ta đang thấy từ thị trường hợp đồng tương lai.

Nhưng mối liên hệ giữa định giá quyền chọn và biến động giao ngay tinh tế hơn. Trong tháng qua, AUD/USD đã giảm khá mạnh, và risk reversals đã mềm đi 0,302 điểm biến động, so với mức giảm kỳ vọng khoảng 0,220 dựa trên mối quan hệ lịch sử. Phần dư tạo ra là -0,082 điểm biến động, xếp hạng 38. Phân vị thứ 4 của phân phối ngoài mẫu cho thấy quyền chọn đã được định giá lại theo hướng tiêu cực hơn một chút so với những gì biến động giao ngay tự nó gợi ý, nhưng độ lệch này vẫn nằm trong phạm vi lịch sử tương đối bình thường.

Nhìn chung, vị thế AUD vẫn rõ ràng là giảm giá, với vị thế hợp đồng tương lai và định giá quyền chọn liên tục phát tín hiệu đi xuống. Tuy nhiên, Phân vị Vị thế Ròng rất thấp cho thấy giao dịch bán khống đang ngày càng dễ bị siết vị thế, đặc biệt nếu bối cảnh vĩ mô cải thiện hoặc đà giảm giá bắt đầu suy yếu. Dù vậy, phân vị mức độ tiếp xúc đầu cơ tương đối ôn hòa và việc thiếu vắng bất kỳ sự định giá lại quyền chọn nào quá mạnh cùng lúc cho thấy mặc dù tâm lý giảm giá đã chiếm ưu thế, nhưng nó không cực đoan trên diện rộng ở mọi thị trường.

Các yếu tố bên ngoài nắm giữ chìa khóa cho bước đi tiếp theo của đồng Aussie

Động lực của Đồng đô la Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và các diễn biến địa chính trị vẫn là những yếu tố dẫn dắt chính trong ngắn hạn đối với AUD/USD.

Về dữ liệu, lịch công bố của Úc trong tuần này khá nhẹ, với các chỉ báo sơ bộ về hoạt động kinh doanh dự kiến sẽ xuất hiện vào cuối tuần.

Ngoài ra, những rủi ro chính được kỳ vọng sẽ đến từ Trung Quốc, lập trường thận trọng kéo dài của Fed, sự suy giảm khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư hoặc sự thay đổi trong lập trường chính sách hiện tại của RBA. Bất kỳ diễn biến nào trong số này cũng có thể nhanh chóng làm thay đổi triển vọng của đồng tiền Úc.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, AUD/USD giao dịch tại 0,6978, giữ thiên hướng giảm giá trong ngắn hạn khi giá giao ngay vẫn bị giới hạn dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày tại 0,7037 và đường SMA 200 ngày tại 0,7045, với đường SMA 55 ngày cao hơn ở 0,7076 củng cố vùng cung phía trên. Chỉ báo sức mạnh tương đối (14) lơ lửng ngay dưới đường 50 và Chỉ số Hướng trung bình (14) ở quanh 39 cho thấy xu hướng giảm vẫn còn hoạt động, dù động lượng bán ra ở mức vừa phải chứ không mang tính bùng nổ.

Ở phía trên, kháng cự trước mắt tập trung quanh đường SMA 100 ngày tại 0,7037 và đường SMA 200 ngày tại 0,7045, tiếp theo là đường SMA 55 ngày tại 0,7076 và rào cản ngang gần đó tại 0,7079; cần một phiên đóng cửa ngày trên vùng này để giảm áp lực giảm và mở đường hướng tới 0,7278 và 0,7283, trước mức đỉnh xa hơn tại 0,7661. Ở phía dưới, hỗ trợ ban đầu xuất hiện tại mức ngang gần 0,6833, với các vùng đỡ sâu hơn tại 0,6660 và 0,6593; sự suy yếu kéo dài dưới các mức này sẽ làm lộ ra vùng hỗ trợ rộng hơn quanh 0,6414 và 0,6373.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)

Nghịch lý của đồng Aussie: RBA diều hâu, thị trường giảm giá

Một số đám mây đen vẫn tiếp tục bao phủ triển vọng ngắn hạn của AUD.

Bối cảnh trong nước của Úc đang so sánh thuận lợi với nhiều nền kinh tế phát triển khác, và RBA không vội từ bỏ lập trường diều hâu của mình. Những yếu tố này phần nào sẽ kìm hãm xung lực giảm giá.

Tuy nhiên, đà phục hồi vẫn dễ tổn thương trước sức mạnh trở lại của Đồng bạc xanh, sự bất định địa chính trị kéo dài và nền kinh tế Trung Quốc đang ổn định hơn là tăng tốc.

Đường SMA 200 ngày vẫn là mức then chốt đối với triển vọng trung hạn. Việc giữ trên mức này duy trì cấu trúc tích cực, nhưng cần một cú phá vỡ thuyết phục lên trên 0,7200 để kéo dài thêm đà tăng.

Tuy nhiên, một động thái như vậy sẽ đòi hỏi xu hướng giảm của Đồng bạc xanh phải tiếp diễn, nhu cầu đối với các tài sản nhạy cảm với rủi ro mạnh hơn, lạm phát Mỹ hạ nhiệt thêm, hoặc một sự thay đổi ôn hòa hơn từ Fed (ít có khả năng hơn).

Cho đến lúc đó, các yếu tố bên ngoài có khả năng sẽ tác động mạnh hơn đến Đồng đô la Úc so với các yếu tố cơ bản trong nước.