Dự báo giá đô la Úc: Nhịp điều chỉnh vẫn còn dư địa để tiếp tục giảm thêm

• AUD/USD phá vỡ dưới mức 0,7100, chạm đáy mới trong năm tuần vào thứ Ba.
• Đô la Mỹ duy trì sức mua mạnh và tiến lên mức cao nhiều tuần do Fed và địa chính trị.
• Biên bản RBA để ngỏ khả năng thắt chặt thêm.

Xu hướng tăng của đồng đô la Úc dường như đã gặp phải một số mức kháng cự đáng kể trong dải 0,7270-0,7280 cho đến nay, với AUD/USD vẫn đang tìm kiếm một chất xúc tác mạnh để kéo dài đà tăng và tranh chấp các đỉnh hàng năm cũng như các mức cao hơn. Trong khi đó, triển vọng tích cực của cặp này vẫn chưa bị thách thức, được củng cố bởi lạm phát trong nước cao và cách tiếp cận diều hâu của RBA.

Đồng đô la Úc (AUD) nhanh chóng làm mờ đi sự lạc quan của thứ Hai, khiến AUD/USD phá vỡ dưới mức hỗ trợ quan trọng 0,7100, thử thách đường SMA 55 ngày tạm thời và chạm đáy mới trong năm tuần.

Nói vậy, sự điều chỉnh rõ rệt của cặp này là phản ứng với nhu cầu trú ẩn an toàn tăng thêm, điều này lại hỗ trợ cho đà tăng của đồng Đô la Mỹ (USD), đạt mức cao hàng tháng gần 99,50 khi được theo dõi qua Chỉ số Đô la Mỹ (DXY). Hơn nữa, sắc thái vững chắc của đồng bạc xanh vẫn được củng cố bởi các cược tăng lên rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể duy trì lập trường thận trọng lâu hơn, đồng thời được hỗ trợ bởi những lo ngại không giảm liên quan đến cuộc khủng hoảng Trung Đông.

Nền kinh tế Úc tiếp tục tăng trưởng, nhưng những vết nứt ngày càng khó bỏ qua

Nền kinh tế Úc nhìn chung có vẻ khỏe mạnh và ổn định, và thật sự ở trạng thái tốt hơn nhiều so với nhiều đồng nghiệp trong nhóm G10.

Hiệu suất này dường như được hỗ trợ bởi nhu cầu trong nước vững chắc và các con số khá tốt về tăng trưởng kinh tế. Bóng ma của lạm phát dai dẳng dường như biện minh cho lập trường thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), đặc biệt sau cuộc họp gần đây, nơi ngân hàng đã tăng lãi suất lên 4,35%, tương đối phù hợp với kỳ vọng thị trường.

Ủng hộ cho điều trên, dữ liệu sơ bộ từ Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) cho thấy ngành Sản xuất ở mức 51,0 và Dịch vụ ở mức 50,3, cả hai đều phục hồi và trở lại vùng mở rộng trong tháng 4. Tuy nhiên, sự phục hồi này có cảm giác giống như một sự tăng trưởng chậm hơn là một sự tăng đáng kể trong hoạt động… cho đến nay.

Ngược lại, số liệu cán cân thương mại mới nhất cho thấy thâm hụt bất ngờ 1,841 tỷ đô la Úc trong tháng 3, thấp hơn đáng kể so với 5,026 tỷ đô la Úc ghi nhận trong tháng 2. Trong khi đó, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) cho thấy nền kinh tế mở rộng 0,8% theo quý và 2,6% theo năm vào cuối năm 2025.

Ở khía cạnh không mấy sáng sủa, thị trường lao động dường như đang hạ nhiệt: Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3% trong tháng 3 và thay đổi việc làm giảm mạnh xuống còn 17,9 nghìn so với gần 50 nghìn ghi nhận trong tháng trước.

Quay lại vấn đề nhức nhối về lạm phát: Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) mới nhất ở mức 4,1% theo năm, với cả Chỉ số Trung bình Cắt giảm và Trung vị Trọng số đều ở mức 3,5% theo năm. Sau những con số này, bất kỳ cảm nhận thực sự nào về giảm phát dường như đều mờ nhạt.

Đối với RBA, điều đó có nghĩa là công việc còn lâu mới hoàn thành, khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục tín hiệu rằng lạm phát có thể chỉ trở lại mục tiêu vào khoảng giữa năm 2028, giữ trọng tâm chắc chắn vào sự kiên nhẫn thay vì bất kỳ sự chuyển hướng nào sắp tới.

Trung Quốc đang ổn định, nhưng không còn là động lực kéo khu vực

Trung Quốc giờ đây trông giống như một lực lượng ổn định hơn là một yếu tố thuận lợi như thường lệ đối với nền kinh tế Úc.

Hãy xem một số con số: nền kinh tế tăng trưởng 5,0% theo năm trong quý 1, Doanh số bán lẻ tăng 1,91% kể từ đầu năm và chỉ tăng 0,2% trong một năm đến tháng 4. Thêm vào đó, Sản xuất Công nghiệp đã làm thất vọng kỳ vọng trong tháng trước sau khi tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước và 5,6% tính từ đầu năm.

Đáng chú ý là sự giảm mạnh của thặng dư thương mại, thu hẹp xuống chỉ hơn 51 tỷ đô la trong tháng 3 từ gần 214 tỷ đô la trước đó, tất cả là phản ứng với động lực nhu cầu yếu hơn.

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh dường như đang lấy lại đà sau khi Cục Thống kê Quốc gia (NBS) báo cáo PMI ngành Sản xuất ở mức 50,3 trong tháng 4, trong khi ngành Dịch vụ giảm xuống vùng co lại ở mức 49,4. Đồng thời, các chỉ số tư nhân như RatingDog vẫn chỉ ra sự mở rộng, với ngành Sản xuất tăng lên 52,2 và Dịch vụ lên 52,6.

Áp lực giảm phát ở Trung Quốc đã giảm dần, khi CPI tăng 1,2% theo năm trong tháng 4, trong khi Giá sản xuất tăng 2,8% theo năm, di chuyển xa hơn khỏi tình trạng giảm phát.

Còn Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) thì sao? Các nhà đầu tư phần lớn dự đoán ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) ở mức 3,00% cho kỳ hạn một năm và 3,50% cho kỳ hạn năm năm tại sự kiện diễn ra vào sáng thứ Tư.

Tóm lại, Trung Quốc không còn thúc đẩy tăng trưởng cao hơn, nhưng cũng không kéo giảm mạnh. Nó chỉ đơn giản là giữ mọi thứ ổn định.

RBA vẫn tập trung chặt chẽ vào lạm phát

RBA đã phù hợp với dự báo trước đó trong tháng, nâng Lãi suất Tiền mặt Chính thức (OCR) thêm 25 điểm cơ bản lên 4,35%. Bản tuyên bố giống như một ngân hàng trung ương đang đối mặt với một thế giới phức tạp hơn: triển vọng rõ ràng xấu đi, với tăng trưởng bị hạ thấp và lạm phát bị đẩy lên cao hơn, khiến các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với sự đánh đổi khó chịu hơn.

Lạm phát hiện được dự báo sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, với CPI chỉ trở lại mục tiêu vào khoảng năm 2027–2028. Đồng thời, GDP dự kiến sẽ chạy dưới xu hướng và tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ tăng dần.

Một phần lớn của sự thay đổi đó đến từ cú sốc dầu liên quan đến cuộc xung đột Trung Đông. Ngân hàng xem đây là cú đánh vào tăng trưởng nhưng cũng là nguồn áp lực lạm phát mới, chính xác là loại hỗn hợp mà các ngân hàng trung ương không thích. Thậm chí còn có những tham chiếu đến khả năng thiếu hụt năng lượng nếu tình hình kéo dài.

Tuy nhiên, hiện tại, có rất ít dấu hiệu cho thấy nhu cầu đã giảm một cách đáng kể, và áp lực lạm phát cơ bản vẫn vững chắc, với các doanh nghiệp ngày càng được kỳ vọng sẽ chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng.

Trong cuộc họp báo, Thống đốc Michele Bullock có vẻ thận trọng hơn một chút. Thông điệp chính là lãi suất hiện đang ở vùng hạn chế, điều này cho phép RBA có một khoảng thời gian thở.

Theo lời bà, ngân hàng giờ có thể "ngồi yên và quan sát", dành thời gian đánh giá cách cú sốc diễn ra thay vì vội vàng thực hiện các động thái tiếp theo. Điều đó tự nó đã tạo cảm giác như một sự thay đổi trong giọng điệu.

Tuy nhiên, cánh cửa cho việc thắt chặt thêm vẫn chưa đóng lại. Bullock làm rõ rằng nếu chi phí cao hơn bắt đầu ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát, RBA sẽ phải phản ứng, có thể bằng cách tăng lãi suất.

Bullock cũng mô tả tình hình khá thẳng thắn, gọi cú sốc dầu là điều làm giảm thu nhập thực tế và "làm chúng ta nghèo đi", đồng thời cảnh báo rằng ngay cả một giải pháp nhanh chóng cũng không ngăn được chi phí cao kéo dài.

Biên bản cuộc họp của RBA được công bố vào đầu ngày thứ Ba mang đậm tính diều hâu, với phần lớn các thành viên vẫn cho rằng lạm phát là mối nguy lớn hơn mặc dù có dấu hiệu tăng trưởng đang chậm lại. Tám thành viên Hội đồng cho rằng lý do mạnh mẽ nhất là cần tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, trong khi chỉ có một người ưu tiên chờ thêm dữ liệu. Cũng có sự lo ngại rõ ràng rằng lạm phát cơ bản có thể duy trì trên mục tiêu quá lâu, với một số thành viên cảnh báo rằng kỳ vọng lạm phát có nguy cơ bị mất định hướng nếu Ngân hàng không giữ lập trường đủ cứng rắn.

Đồng thời, Hội đồng thừa nhận rằng tăng trưởng kinh tế Úc có khả năng sẽ duy trì dưới tiềm năng trong một thời gian và thừa nhận chính sách tiền tệ có khả năng hạn chế trong việc thay đổi đường đi của lạm phát ngắn hạn, đặc biệt khi căng thẳng địa chính trị và giá năng lượng cao hơn liên quan đến xung đột vùng Vịnh làm mờ triển vọng. Một số thành viên thậm chí cho rằng việc tăng lãi suất thêm sẽ giúp RBA có thêm thời gian đánh giá cách các hộ gia đình và doanh nghiệp đang đối phó với bối cảnh đang thay đổi.

Đối với thị trường, thông điệp rộng hơn là RBA vẫn còn xa mới chuyển sang lập trường ôn hòa. Các nhà hoạch định chính sách dường như lo ngại hơn về lạm phát dai dẳng so với tăng trưởng yếu hơn, củng cố ý tưởng rằng lãi suất có thể cần duy trì ở mức hạn chế lâu hơn. Điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng đô la Úc, đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát sắp tới vẫn dai dẳng.

Trong khi đó, thị trường kỳ vọng RBA sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách (OCR) tại cuộc họp ngày 16 tháng 6, đồng thời dự kiến khoảng 37 điểm cơ bản thắt chặt thêm vào cuối năm.

AUD/USD tăng cao hơn, nhưng sự thuyết phục vẫn còn thiếu

Trường hợp cơ bản

Cặp tiền đã vượt qua mức quan trọng 0,7200 trước khi điều chỉnh, nhưng vẫn cảm thấy phụ thuộc nhiều vào bối cảnh rộng hơn. Nếu không có sự cải thiện bền vững trong tâm lý rủi ro hoặc sự yếu đi liên tục của đồng đô la Mỹ, đà tăng có thể bắt đầu mất lực kéo.

Trường hợp tăng giá

Cần thêm sự thuyết phục. Nếu khẩu vị rủi ro tăng tốc nghiêm trọng, giá giao ngay có thể kéo dài xu hướng tăng và thử thách đỉnh năm 2026 gần 0,7280, ngay trước ngưỡng cản nhỏ 0,7300. Xa hơn nữa, mức trần năm 2022 tại 0,7593 đang chờ đợi. Vị thế đầu cơ dường như đang nghiêng về kịch bản này.

Trường hợp giảm giá

Không nên loại trừ khả năng mất đà tăng thêm trong bối cảnh biến động hiện tại. Nếu tâm lý xấu đi, đồng Đô la Mỹ tăng tốc, hoặc dữ liệu Trung Quốc tiếp tục gây thất vọng, giá giao ngay có thể giảm sâu hơn và thách thức khu vực quan trọng quanh 0,7000 trong ngắn hạn tương đối.

Đà tăng vẫn hiện hữu, mặc dù thị trường vẫn chưa hoàn toàn thuyết phục.

Các nhà đầu cơ vẫn kiên định ủng hộ đồng đô la Úc

Theo dữ liệu mới nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), vị thế mua ròng đầu cơ trên đồng đô la Úc đã tăng lên mức cao nhất kể từ cuối tháng 1 năm 2013, gần 85.000 hợp đồng trong tuần kết thúc ngày 12 tháng 5.

Động thái này cũng đi kèm với lần tăng thứ tư liên tiếp về số lượng hợp đồng mở, lần này gần đạt 290.000 hợp đồng.

Đáng nhớ rằng tâm lý của các nhà đầu cơ đối với đồng đô la Úc đã chuyển biến vào cuối tháng 1 sau nhiều năm giữ vị thế bán ròng.

Bất chấp đợt điều chỉnh đang diễn ra trên giá giao ngay, mà phải nói là chủ yếu theo động thái của đồng đô la Mỹ, triển vọng vẫn mang tính xây dựng, mở ra cơ hội tăng giá thêm trong ngắn hạn.

Những yếu tố thị trường thực sự đang theo dõi đồng đô la Úc

Trong ngắn hạn, vẫn là câu chuyện về đồng đô la Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và địa chính trị. Đây vẫn là những yếu tố chính chi phối biến động giá. Sắp tới tại Úc sẽ là công bố chỉ số PMI ngành sản xuất và dịch vụ sơ bộ của S&P Global cho tháng hiện tại, tiếp theo là báo cáo thị trường lao động luôn được quan tâm.

Những rủi ro chính bao gồm sự chậm lại mạnh hơn ở Trung Quốc, Fed thắt chặt quyết liệt hơn, sự thay đổi tâm lý của nhà đầu tư về rủi ro, hoặc bất kỳ sự thay đổi nào trong lập trường của RBA. Bất kỳ yếu tố nào trong số này cũng có thể nhanh chóng làm mất ổn định đồng tiền Úc trong ngắn hạn.

Bối cảnh kỹ thuật

Trên biểu đồ hàng ngày, AUD/USD giao dịch ở mức 0,7115. Cặp tiền giữ xu hướng tích cực khi vẫn nằm trên đường trung bình động giản đơn (SMA) 55 ngày tại 0,7089 và SMA 100 ngày tại 0,7012, trong khi SMA 200 ngày ở mức 0,6787 hỗ trợ cấu trúc xu hướng tăng rộng hơn. Động lượng đã hạ nhiệt, với chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) giảm xuống khoảng 45 và Chỉ số Hướng Trung bình (ADX) dao động gần 15, gợi ý sự tạm dừng trong sự thuyết phục về hướng đi thay vì đảo chiều hoàn toàn, trong khi giá vẫn tôn trọng các mức hỗ trợ cơ bản này.

Về phía giảm, hỗ trợ ban đầu xuất hiện tại mức ngang gần đó ở 0,7102, tiếp theo là SMA 55 ngày tại 0,7089 và SMA 100 ngày quanh 0,7012. Dưới đó, nhu cầu bổ sung được thấy tại 0,6833 trước SMA 200 ngày ở 0,6787, với các mức hỗ trợ sâu hơn lần lượt ở 0,6660, 0,6593, 0,6414 và 0,6373. Về phía tăng, rào cản quan trọng đầu tiên là vùng kháng cự bắt đầu từ 0,7283, với một sự phá vỡ trên mức này sẽ mở đường cho ngưỡng cao hơn tại 0,7661.

Kết luận: bối cảnh hỗ trợ, sự thuyết phục chưa chắc chắn

Bối cảnh rộng hơn đối với đồng đô la Úc vẫn mang tính hỗ trợ, và lập trường của RBA sẽ tiếp tục cung cấp một mức độ hỗ trợ khi giá giảm.

Tuy nhiên, đây vẫn là một đồng tiền giao dịch rất phụ thuộc vào tâm lý. Khi sự tự tin mạnh mẽ, đồng đô la Úc hoạt động tốt. Khi sự không chắc chắn xuất hiện, đồng đô la Mỹ có xu hướng chiếm ưu thế.

Vì vậy, trong khi câu chuyện trung hạn vẫn nghiêng về tích cực, triển vọng ngắn hạn có phần bấp bênh hơn. Đà tăng đã có, nhưng sự thuyết phục vẫn chưa hoàn toàn có mặt.