Dự báo giá đô la Úc: Phe đầu cơ giá lên dường như lạc lối

• AUD/USD chịu áp lực, quay lại vùng 0,7000 thấp vào thứ Năm.
• Đồng đô la Mỹ lấy lại cân bằng, giao dịch với mức tăng khá trong bối cảnh lo ngại địa chính trị.
• Nhà đầu tư nên đánh giá cán cân thương mại và số liệu lạm phát của Trung Quốc.

Đà phục hồi của đồng đô la Úc dường như đã gặp một số kháng cự trong vùng 0,7050-0,7060 so với đồng đô la Mỹ cho đến nay. Thực tế, AUD/USD vẫn cho thấy dấu hiệu khó vượt qua mốc 0,7000 một cách bền vững, trong khi triển vọng tích cực dường như không thay đổi trên đường SMA 200 ngày quan trọng gần 0,6920 của nó. Nhìn ở bức tranh rộng hơn, lập trường thận trọng của RBA và lạm phát trong nước vẫn dai dẳng được xem là yếu tố hỗ trợ đồng đô la Úc trong trường hợp thỉnh thoảng suy yếu.

Đồng đô la Úc (AUD) giao dịch yếu hơn đáng kể vào thứ Năm, kéo AUD/USD điều chỉnh xuống vùng 0,7000 thấp, hay mức thấp nhất trong hai ngày.

Đà gia tăng áp lực giảm của cặp tiền này đến từ đồng đô la Mỹ được mua vào mạnh, trong bối cảnh căng thẳng ở Trung Đông bùng phát trở lại, đặc biệt xoay quanh Eo biển Hormuz.

Úc giữ vững lập trường

Nền kinh tế Úc nhìn chung thực sự có vẻ khỏe mạnh và ổn định, và thành thật mà nói, ở trạng thái tốt hơn nhiều so với nhiều nền kinh tế G10 khác.

Diễn biến này dường như được nâng đỡ bởi nhu cầu trong nước vững chắc và các số liệu khá tốt về tăng trưởng kinh tế. Bóng ma của lạm phát dai dẳng dường như biện minh cho lập trường thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), đặc biệt sau cuộc họp gần nhất, khi cơ quan này nâng lãi suất lên 4,35%, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng thị trường.

Hỗ trợ cho nhận định trên, số liệu cuối cùng của Chỉ số người quản trị mua hàng (PMI) tháng 7 cho thấy Sản xuất ở mức 52,0 (từ 51,5) và Dịch vụ ở mức 53,6 (từ 50,5).

Thêm điểm sáng cho các nền tảng cơ bản trong nước, số liệu cán cân thương mại mới nhất cho thấy thặng dư 1,929 tỷ AUD trong tháng 6, đảo ngược mức thâm hụt 2,367 tỷ AUD của tháng 5. Ngoài ra, dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) gây thất vọng so với kỳ vọng sau khi nền kinh tế tăng 0,3% theo quý trong quý 1 năm 2026 (từ 0,9%) và 2,5% theo năm (từ 2,5%), với cả hai số liệu đều thấp hơn kỳ vọng.

Trong khi đó, thị trường lao động vẫn khỏe mạnh. Thực tế, Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,4% trong tháng 6, và Thay đổi việc làm tăng thêm 76,3 nghìn người (từ mức tăng đã điều chỉnh là 44 nghìn của tháng trước).

Về lạm phát, dữ liệu tháng 6 thấp hơn những gì nhiều người kỳ vọng, làm dấy lên suy đoán rằng RBA có thể tạm thời giữ nguyên lập trường và do đó tạo lý do để phe bán quay lại thị trường và trừng phạt đồng đô la Úc. Cho đến nay, tốc độ giảm lạm phát vẫn yếu, mặc dù xu hướng vẫn nhìn chung đúng hướng. 

Phần nào củng cố quan điểm đó, Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Viện Melbourne mới nhất đã giảm xuống 4,7% trong tháng 7 (từ 5,5%).

Đối với RBA, điều đó có nghĩa là công việc vẫn chưa hoàn tất, khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục phát tín hiệu rằng lạm phát có thể chỉ quay trở lại mục tiêu vào khoảng giữa năm 2028, giữ trọng tâm chắc chắn vào sự kiên nhẫn thay vì bất kỳ sự xoay trục sắp xảy ra nào.

Nhìn về phía trước, nhà đầu tư kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ duy trì lập trường hiện tại tại cuộc họp tháng 8, trong khi hiện họ dự báo chỉ hơn 13 điểm cơ bản thắt chặt vào cuối năm.

Trung Quốc ổn định, nhưng không tạo được hứng khởi

Trung Quốc hiện trông giống một lực lượng ổn định hơn là động lực hỗ trợ mà nước này thường mang lại cho nền kinh tế Úc.

Hãy xem một vài con số: nền kinh tế tăng 4,3% theo năm trong giai đoạn tháng 4-tháng 6, trong khi Doanh số bán lẻ tăng 1% trong năm tính đến tháng 6. Ngoài ra, Sản xuất công nghiệp vẫn duy trì tốc độ mạnh và tăng 5,3% trong mười hai tháng qua.

Đáng chú ý là sự phục hồi mạnh của cán cân thương mại, với thặng dư tháng 6 nới rộng lên 125,62 tỷ đô la từ 105,4 tỷ đô la của tháng trước, và cả nhập khẩu lẫn xuất khẩu đều tăng đáng kể.

Tuy nhiên, các thước đo hoạt động kinh doanh mới nhất khiến nhà đầu tư bối rối sau khi Cục Thống kê Quốc gia (NBS) báo cáo PMI ngành sản xuất ở mức 49,2 trong tháng 7 (từ 50,3) và Dịch vụ ở mức 49,0 (từ 50,2). Dù vậy, các thước đo tư nhân như RatingDog vẫn ở vùng mở rộng trong tháng trước, với Sản xuất ở mức 50,9 (từ 51,7) và Dịch vụ ở mức 50,4 (từ 54,1).

Xu hướng giảm phát ở Trung Quốc dường như đã xuất hiện trở lại sau khi CPI gây thất vọng so với kỳ vọng và tăng 1,0% trong năm tính đến tháng 6 (từ 1,1%). Tính theo tháng, giá giảm 0,1%, trong khi Giá sản xuất tăng 4,1% trong mười hai tháng qua, vượt mức tăng hàng năm 3,9% được ghi nhận trong tháng trước.

Về chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã phù hợp với kỳ vọng của thị trường vào tháng trước, giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) ở mức 3,00% cho kỳ hạn 1 năm và 3,50% cho kỳ hạn 5 năm.

Tóm lại, Trung Quốc không còn kéo tăng trưởng đi lên, nhưng cũng không kéo nó xuống một cách mạnh mẽ. Nước này đơn giản là giữ mọi thứ ổn định.

RBA vẫn giữ chân gần bàn đạp phanh

Đúng như dự kiến rộng rãi, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã giữ nguyên Lãi suất tiền mặt chính thức ở mức 4,35% trong tháng 6.

Trong khi tuyên bố đi kèm vẫn giữ giọng điệu diều hâu, các nhà hoạch định chính sách dường như thoải mái hơn đôi chút với tiến triển đạt được về lạm phát. Hội đồng lặp lại rằng áp lực giá vẫn còn quá cao, và việc thắt chặt thêm vẫn có thể cần thiết nếu lạm phát tỏ ra dai dẳng hơn, trong khi chi phí năng lượng cao hơn và căng thẳng địa chính trị được xem là những rủi ro tăng giá chính.

Thống đốc Michele Bullock có giọng điệu cân bằng hơn trong cuộc họp báo của mình. Mặc dù bà từ chối loại trừ khả năng tăng lãi suất thêm một lần nữa, bà lưu ý rằng dữ liệu mới công bố nhìn chung diễn biến như kỳ vọng, nền kinh tế không đang hướng tới suy thoái, và thị trường lao động vẫn tương đối bền bỉ. Nói cách khác, không có sự cấp bách nào để thắt chặt chính sách một lần nữa.

Biên bản họp đã lặp lại thông điệp đó. Các nhà hoạch định chính sách đồng ý rằng giữ nguyên lãi suất trong khi duy trì lập trường chính sách hạn chế mang lại sự cân bằng tốt nhất giữa việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu và bảo toàn những thành quả trên thị trường lao động. Cánh cửa cho một đợt tăng nữa vẫn mở, nhưng hiện tại RBA dường như sẵn sàng cho các đợt tăng lãi suất trước đó thêm thời gian để thẩm thấu vào nền kinh tế.

AUD/USD: Cặp tiền này sẽ đi về đâu từ đây?

Kịch bản cơ sở

Trong khi vẫn ở trên đường SMA 200 ngày quan trọng, quanh mức 0,6900, triển vọng của cặp tiền tệ này được kỳ vọng sẽ tiếp tục nghiêng về phía tăng thêm. Tuy nhiên, để kịch bản như vậy thành hiện thực, cần phải xuất hiện một chất xúc tác mạnh và nó phụ thuộc nhiều vào bối cảnh rộng hơn: nếu không có sự cải thiện bền vững trong tâm lý rủi ro hoặc đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, xác suất đạt thêm mức tăng có thể bắt đầu mất đà.

Kịch bản tăng giá

Cần thêm sự thuyết phục. Nếu khẩu vị rủi ro tăng tốc mạnh mẽ, giao ngay trước tiên phải vượt qua rào cản tâm lý 0,7000 với sự thuyết phục vững chắc để đối mặt với ngưỡng tiếp theo tại mốc 0,7200, trước khi chạm tới trần năm 2026 gần 0,7280. Từ đây, rào cản nhỏ 0,7300 sẽ xuất hiện. Xa hơn nữa, đỉnh năm 2022 tại 0,7593 vẫn còn hiệu lực. 

Kịch bản giảm giá

Trong bối cảnh biến động hiện tại, không nên loại trừ khả năng mất thêm đà. Nếu tâm lý xấu đi, đồng bạc xanh giành thêm động lực, hoặc dữ liệu Trung Quốc tiếp tục gây thất vọng, giao ngay có thể lùi sâu hơn và ban đầu thách thức đường SMA 200 ngày quan trọng ngay trên mức 0,6900. Việc đánh mất vùng này có thể dẫn đến một làn sóng giảm giá mới trong ngắn hạn.

Vị thế bán vẫn đông đúc, nhưng làn sóng bán đang suy yếu

Tâm lý đầu cơ đối với đồng đô la Úc vẫn tiêu cực trong tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 7, với dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy các vị thế bán ròng mở rộng lên gần 40,0K hợp đồng từ mức 37,7K một tuần trước đó. Tuy nhiên, mức tăng hàng tuần của mức độ tiếp xúc giảm giá đã chậm lại đáng kể xuống khoảng 2,3K hợp đồng, so với 7,0K của tuần trước, cho thấy dù các nhà đầu tư vẫn ưu tiên mức tiếp xúc theo hướng giảm, tốc độ bán ra đang bắt đầu chậm lại.

Động thái mới nhất đi kèm với sự gia tăng khiêm tốn trong mức độ tham gia của thị trường, khi hợp đồng mở tăng lên khoảng 229,8K hợp đồng từ chỉ hơn 225K hợp đồng. Mức độ tiếp xúc đầu cơ cũng nhích xuống -17,4% của hợp đồng mở từ -16,7%, cho thấy các tài khoản phi thương mại tiếp tục bổ sung vị thế giảm giá thay vì chỉ đơn thuần đóng các vị thế mua hiện có.

Xu hướng định vị rộng hơn cũng cho thấy đà đang dần mất đi. Mức thay đổi 4 tuần cải thiện lên -22,3K hợp đồng từ -24,7K trước đó, kéo dài sự chậm lại gần đây trong các dòng chảy giảm giá tích lũy. Trong khi đó, Phần trăm Vị thế Ròng giảm xuống 67,8, còn Phần trăm Mức độ Tiếp xúc Đầu cơ nhích xuống 79,3. Mặc dù cả hai thước đo vẫn ở mức cao, chúng cho thấy vị thế giảm giá đang trở nên trưởng thành hơn thay vì tăng tốc tới các cực trị mới.

Nhìn chung, báo cáo CFTC mới nhất cho thấy các nhà đầu tư đầu cơ vẫn giữ quan điểm giảm giá rõ rệt đối với đồng Aussie, nhưng cường độ của quan điểm đó không còn tăng với tốc độ như hồi đầu mùa hè. Khi động lượng định vị hàng tuần và 4 tuần đều đang chậm lại, thị trường dường như đang chuyển từ việc xây dựng vị thế bán một cách mạnh mẽ sang một lập trường giảm giá đã ổn định hơn, khiến định vị trong tương lai ngày càng phụ thuộc vào các diễn biến kinh tế vĩ mô sắp tới.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Trong ngắn hạn, đồng đô la Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và địa chính trị vẫn là trọng tâm chính. Đây vẫn là những động lực then chốt của diễn biến giá. Trong khi lịch công bố của Úc trống vào thứ Sáu, các nhà đầu tư được kỳ vọng sẽ theo dõi việc công bố kết quả cán cân thương mại tại Trung Quốc cũng như số liệu lạm phát dự kiến vào Chủ nhật.

Các rủi ro tiềm ẩn bao gồm sự chậm lại mạnh hơn ở Trung Quốc, Fed duy trì lập trường thận trọng kéo dài, sự thay đổi trong tâm lý rủi ro của nhà đầu tư, hoặc bất kỳ sự chuyển hướng nào trong lập trường thận trọng hiện tại của RBA. Bất kỳ yếu tố nào trong số này đều có thể nhanh chóng làm mất ổn định đồng tiền Úc trong ngắn hạn.

Các mức kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, AUD/USD giao dịch ở mức 0,7031, giữ thiên hướng tăng nhẹ trong ngắn hạn khi đứng trên các đường trung bình động giản đơn (SMA) 55 ngày và 200 ngày lần lượt tại 0,7014 và 0,6920, trong khi đối mặt với kháng cự ban đầu tại SMA 100 ngày gần 0,7052. Chỉ báo sức mạnh tương đối (14) quanh mức 55 cho thấy động lượng mang tính xây dựng nhưng chưa quá căng, trong khi Average Directional Index (14) gần 13 gợi ý xu hướng nền tảng tương đối yếu, củng cố ý tưởng về một đà tăng từ từ hơn là một đợt bứt phá mạnh.

Ở phía trên, kháng cự ngay lập tức nằm tại SMA 100 ngày ở 0,7052, tiếp theo là rào cản ngang tại 0,7079; một cú phá vỡ bền vững lên trên cụm này sẽ mở ra vùng kháng cự cao hơn quanh 0,7278/0,7283, trước ngưỡng chặn xa hơn tại 0,7661. Ở phía dưới, hỗ trợ ban đầu xuất hiện tại SMA 55 ngày ở 0,7014, với SMA 200 ngày tại 0,6920 nâng đỡ cấu trúc tích cực rộng hơn; bên dưới đó, các mức hỗ trợ sâu hơn lần lượt nằm tại 0,6833 rồi 0,6660, 0,6593, 0,6414 và 0,6373.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)

Tổng thể mang tính xây dựng, nhưng ngày càng bị chi phối từ bên ngoài

Đồng Aussie vẫn mang tính xây dựng trong bức tranh lớn hơn, nhưng con đường đi lên đang trở nên khó khăn hơn.

Bối cảnh trong nước của Australia tiếp tục so sánh thuận lợi với nhiều nền kinh tế phát triển, và RBA không vội từ bỏ lập trường hơi diều hâu của mình.

Tuy nhiên, sự hỗ trợ đó đang bị bù trừ bởi đồng đô la Mỹ bền bỉ, căng thẳng địa chính trị kéo dài và nền kinh tế Trung Quốc đang ổn định hơn là tăng tốc.

Hiện tại, SMA 200 ngày vẫn là vùng then chốt. Việc giữ trên mức này sẽ duy trì cấu trúc tăng giá rộng hơn, nhưng một cú phá vỡ thuyết phục lên trên 0,7000 có lẽ sẽ cần một lộ trình bền vững đi xuống của lạm phát Mỹ, một bước chuyển ôn hòa hơn từ Fed, hoặc sự cải thiện đáng kể trong khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Cho đến lúc đó, hãy kỳ vọng AUD sẽ bị chi phối nhiều hơn bởi các lực bên ngoài hơn là các yếu tố cơ bản trong nước.