Dự báo giá đô la Úc: Nhìn vào địa chính trị

• AUD/USD giao dịch với mức tăng khiêm tốn trên 0,7100 vào thứ Năm.
• Đô la Mỹ giữ vững đà tăng chấp nhận được giữa tin đồn về một thỏa thuận Mỹ-Iran.
• Báo cáo việc làm của Úc gây thất vọng so với kỳ vọng trong tháng Tư.

Xu hướng tăng của đồng Đô la Úc dường như đã gặp phải một số mức kháng cự đáng kể trong dải 0,7270-0,7280 cho đến nay, với AUD/USD vẫn đang tìm kiếm một chất xúc tác mạnh để mở rộng đà phục hồi và thách thức các mức đỉnh hàng năm cũng như các mức cao hơn. Trong khi đó, triển vọng tích cực của cặp tiền này vẫn chưa bị thách thức, được củng cố bởi lạm phát trong nước cao và cách tiếp cận diều hâu của RBA.

Đồng Đô la Úc (AUD) tiếp tục tăng sau đà tăng của thứ Tư, thúc đẩy AUD/USD một lần nữa tiếp cận vùng 0,7160 và kéo dài đà bật lên từ mức thấp gần đây quanh 0,7080.

Cặp tiền này, trong khi đó, tăng ngày thứ hai liên tiếp nhờ sự cải thiện thêm trong bối cảnh địa chính trị, khi những tin đồn mới nhất cho thấy một thỏa thuận tiềm năng giữa Mỹ và Iran do Pakistan làm trung gian có thể được công bố trong thời gian tới.

Úc vẫn tỏ ra kiên cường, nhưng các dấu hiệu cảnh báo ngày càng rõ ràng hơn

Nền kinh tế Úc nhìn chung có vẻ khỏe mạnh và ổn định, và thật sự ở trạng thái tốt hơn nhiều so với nhiều đồng nghiệp trong nhóm G10.

Hiệu suất này dường như được hỗ trợ bởi nhu cầu trong nước vững chắc và các con số khá tốt về tăng trưởng kinh tế. Bóng ma của lạm phát dai dẳng dường như biện minh cho lập trường thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), đặc biệt sau cuộc họp gần đây nhất, nơi ngân hàng đã nâng lãi suất lên 4,35%, tương đối phù hợp với kỳ vọng thị trường.

Ủng hộ cho điều trên, dữ liệu sơ bộ từ Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) tháng 5 cho thấy ngành Sản xuất ở mức 50,2 (từ 51,3) và ngành Dịch vụ ở mức 47,7 (từ 50,7).

Tương tự, số liệu cán cân thương mại mới nhất cho thấy thâm hụt bất ngờ 1,841 tỷ AUD trong tháng 3, thấp hơn đáng kể so với mức 5,026 tỷ AUD ghi nhận trong tháng 2. Trong khi đó, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) cho thấy nền kinh tế tăng trưởng 0,8% theo quý và 2,6% so với cùng kỳ năm trước vào cuối năm 2025.

Ở khía cạnh kém tích cực hơn, thị trường lao động đã hạ nhiệt trong vài tháng gần đây. Thật vậy, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,5% trong tháng 4 (từ 4,3%), và thay đổi việc làm giảm 18,6 nghìn người (so với mức tăng điều chỉnh 23,3 nghìn người trong tháng trước).

Quay lại vấn đề nhức nhối về lạm phát: Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) mới nhất đạt 4,1% so với cùng kỳ năm trước, với cả Chỉ số Trung bình Cắt tỉa và Trung vị Có trọng số đều ở mức 3,5% so với cùng kỳ năm trước. Sau những con số này, bất kỳ cảm nhận thực sự nào về giảm phát dường như đã mờ nhạt. Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng mới nhất giảm xuống 5,6% trong tháng 5 (từ 5,9%), theo Viện Melbourne.

Đối với RBA, điều đó có nghĩa là công việc còn lâu mới hoàn thành, khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục tín hiệu rằng lạm phát có thể chỉ trở lại mục tiêu vào khoảng giữa năm 2028, giữ trọng tâm chắc chắn vào sự kiên nhẫn thay vì bất kỳ sự chuyển hướng nào sắp tới.

Trung Quốc đang ổn định tình hình, nhưng không còn là động lực thúc đẩy khu vực tăng trưởng

Trung Quốc giờ đây trông giống như một lực lượng ổn định hơn là luồng gió thuận mà nó thường là đối với nền kinh tế Úc.

Hãy xem một số con số: nền kinh tế tăng trưởng 5,0% so với cùng kỳ năm trước trong quý 1, Doanh số bán lẻ tăng 1,91% từ đầu năm và chỉ tăng 0,2% trong một năm đến tháng 4. Thêm vào đó, Sản xuất công nghiệp đã gây thất vọng so với kỳ vọng trong tháng trước sau khi tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước và 5,6% tính từ đầu năm.

Đáng chú ý là sự giảm mạnh của thặng dư thương mại, thu hẹp xuống chỉ hơn 51 tỷ đô la trong tháng 3 từ gần 214 tỷ đô la trước đó, tất cả là phản ứng với động lực nhu cầu yếu hơn.

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh dường như đang lấy lại đà sau khi Cục Thống kê Quốc gia (NBS) báo cáo PMI ngành Sản xuất ở mức 50,3 trong tháng 4, trong khi ngành Dịch vụ rơi vào vùng co lại ở mức 49,4. Đồng thời, các chỉ số tư nhân như RatingDog vẫn chỉ ra sự mở rộng, với ngành Sản xuất tăng lên 52,2 và ngành Dịch vụ lên 52,6.

Áp lực giảm phát ở Trung Quốc đã giảm dần, khi CPI tăng 1,2% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 4, trong khi Giá sản xuất tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, đi xa hơn khỏi tình trạng giảm phát.

Còn Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) thì sao? Ngân hàng trung ương đã giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) ở mức 3,00% cho kỳ hạn một năm và 3,50% cho kỳ hạn năm năm tại sự kiện gần đây nhất vào đầu tuần, phù hợp với sự đồng thuận chung.

Tóm lại, Trung Quốc không còn thúc đẩy tăng trưởng cao hơn, nhưng cũng không kéo nó xuống một cách mạnh mẽ. Nó đơn giản là giữ mọi thứ ổn định.

Lạm phát vẫn là vấn đề đau đầu lớn nhất của RBA

RBA đã phù hợp với sự đồng thuận vào đầu tháng, nâng Lãi suất Tiền mặt Chính thức (OCR) thêm 25 điểm cơ bản lên 4,35%. Bản tuyên bố giống như một ngân hàng trung ương đang đối mặt với một thế giới phức tạp hơn: triển vọng rõ ràng xấu đi, với tăng trưởng bị hạ thấp và lạm phát bị đẩy lên cao hơn, khiến các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với một sự đánh đổi khó chịu hơn.

Lạm phát hiện được dự báo sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, với CPI chỉ trở lại mục tiêu vào khoảng năm 2027–2028. Đồng thời, GDP dự kiến sẽ chạy dưới xu hướng, và tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ dần tăng lên.

Một phần lớn của sự thay đổi đó đến từ cú sốc dầu liên quan đến xung đột Trung Đông. Ngân hàng xem đây là một cú đánh vào tăng trưởng nhưng cũng là một nguồn áp lực lạm phát mới, chính xác là loại hỗn hợp mà các ngân hàng trung ương không thích. Thậm chí còn có những tham chiếu đến khả năng thiếu hụt năng lượng nếu tình hình kéo dài.

Tuy nhiên, hiện tại, có rất ít dấu hiệu cho thấy nhu cầu đã giảm một cách đáng kể, và áp lực lạm phát cơ bản vẫn vững chắc, với các doanh nghiệp ngày càng được kỳ vọng sẽ chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng.

Trong cuộc họp báo, Thống đốc Michele Bullock có vẻ thận trọng hơn một chút. Thông điệp chính là lãi suất hiện đang ở vùng hạn chế, điều này cho phép RBA có một khoảng thời gian thở.

Theo lời bà, ngân hàng giờ có thể "ngồi yên và quan sát", dành thời gian đánh giá cách cú sốc diễn ra thay vì vội vàng thực hiện các bước tiếp theo. Điều đó tự nó đã tạo cảm giác như một sự thay đổi trong giọng điệu.

Tuy nhiên, cánh cửa cho việc thắt chặt thêm vẫn chưa đóng lại. Bullock làm rõ rằng nếu chi phí cao hơn bắt đầu ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát, RBA sẽ phải phản ứng, có thể bằng cách tăng lãi suất.

Bullock cũng mô tả tình hình khá thẳng thắn, gọi cú sốc dầu là điều làm giảm thu nhập thực tế và "làm chúng ta nghèo đi", đồng thời cảnh báo rằng ngay cả một giải pháp nhanh chóng cũng không ngăn được chi phí cao hơn tồn tại lâu dài.

Biên bản cuộc họp RBA được công bố vào đầu ngày thứ Ba mang đậm giọng điệu diều hâu khi hầu hết các thành viên vẫn cho rằng lạm phát là mối nguy lớn hơn mặc dù có những dấu hiệu tăng trưởng đang chậm lại. Tám thành viên Hội đồng cho rằng lý do mạnh mẽ nhất là cần tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, trong khi chỉ có một người ưu tiên chờ thêm dữ liệu. Cũng có sự lo ngại rõ ràng rằng lạm phát cơ bản có thể duy trì trên mục tiêu quá lâu, với một số thành viên cảnh báo rằng kỳ vọng lạm phát có nguy cơ bị mất định hướng nếu Ngân hàng không giữ vững lập trường đủ mạnh.

Đồng thời, Hội đồng thừa nhận rằng tăng trưởng kinh tế Úc có khả năng sẽ duy trì dưới tiềm năng trong một thời gian và thừa nhận chính sách tiền tệ có khả năng hạn chế trong việc thay đổi đường đi của lạm phát ngắn hạn, đặc biệt khi căng thẳng địa chính trị và giá năng lượng cao hơn liên quan đến xung đột vùng Vịnh làm mờ triển vọng. Một số thành viên thậm chí cho rằng việc tăng lãi suất thêm sẽ cho RBA thêm thời gian để đánh giá cách các hộ gia đình và doanh nghiệp đang đối phó với bối cảnh đang thay đổi.

Đối với thị trường, thông điệp rộng hơn là RBA vẫn còn xa mới chuyển sang lập trường ôn hòa. Các nhà hoạch định chính sách dường như lo ngại hơn về lạm phát dai dẳng so với tăng trưởng yếu hơn, củng cố ý tưởng rằng lãi suất có thể cần duy trì ở mức hạn chế lâu hơn. Điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng đô la Úc, đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát sắp tới vẫn dai dẳng.

Trong khi đó, thị trường kỳ vọng RBA sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách (OCR) tại cuộc họp ngày 16 tháng 6, đồng thời dự kiến khoảng 37 điểm cơ bản thắt chặt thêm vào cuối năm.

AUD/USD phá vỡ tăng, nhưng thị trường chưa hoàn toàn tin tưởng vào động thái này

Trường hợp cơ bản

Cặp tiền đã vượt qua mức quan trọng 0,7200 trước khi điều chỉnh, nhưng vẫn cảm thấy phụ thuộc nhiều vào bối cảnh rộng hơn. Nếu không có sự cải thiện bền vững trong tâm lý rủi ro hoặc sự yếu đi tiếp tục của đồng Đô la Mỹ, động thái này có thể bắt đầu mất đà.

Trường hợp tăng giá

Cần thêm sự thuyết phục. Nếu khẩu vị rủi ro tăng tốc nghiêm trọng, giá giao ngay có thể mở rộng xu hướng tăng và thử thách đỉnh năm 2026 gần 0,7280, ngay trước ngưỡng nhỏ 0,7300. Xa hơn nữa, mức trần năm 2022 tại 0,7593 đang chờ đợi. Vị thế đầu cơ dường như đang nghiêng về kịch bản này.

Trường hợp giảm giá

Không nên loại trừ khả năng mất đà tiếp theo trong bối cảnh biến động hiện tại. Nếu tâm lý xấu đi, đồng Đô la Mỹ tăng tốc, hoặc dữ liệu Trung Quốc tiếp tục gây thất vọng, giá giao ngay có thể giảm sâu hơn và tranh chấp khu vực quan trọng 0,7000 trong ngắn hạn tương đối.

Đà tăng đang hiện hữu, mặc dù thị trường vẫn chưa hoàn toàn bị thuyết phục.

Các nhà đầu cơ vẫn ủng hộ câu chuyện đồng đô la Úc

Theo dữ liệu mới nhất của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), vị thế mua ròng đầu cơ trên đồng đô la Úc đã tăng lên mức cao nhất kể từ cuối tháng 1 năm 2013, gần 85.000 hợp đồng trong tuần kết thúc ngày 12 tháng 5.

Động thái này cũng đi kèm với lần tăng thứ tư liên tiếp về số lượng hợp đồng mở, lần này gần đạt 290.000 hợp đồng.

Đáng nhớ rằng tâm lý của các nhà đầu cơ đối với đồng đô la Úc đã chuyển biến vào cuối tháng 1 sau nhiều năm giữ vị thế bán ròng.

Bất chấp đợt điều chỉnh đang diễn ra trên giá giao ngay, mà phải nói là chủ yếu theo động lực của đồng Đô la Mỹ, triển vọng vẫn mang tính xây dựng, mở ra cơ hội tăng thêm trong ngắn hạn.

Những yếu tố có thể thúc đẩy động thái tiếp theo của đồng đô la Úc

Trong ngắn hạn, mọi thứ vẫn xoay quanh đồng Đô la Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và địa chính trị. Đây vẫn là những yếu tố chính thúc đẩy biến động giá. Tiếp theo tại Úc sẽ là công bố dữ liệu lạm phát tháng 4, dự kiến vào ngày 27 tháng 5.

Những rủi ro chính bao gồm sự suy giảm mạnh hơn ở Trung Quốc, Fed thắt chặt quyết liệt hơn, sự thay đổi quan điểm của nhà đầu tư về tâm lý rủi ro, hoặc bất kỳ sự thay đổi nào trong lập trường của RBA. Bất kỳ yếu tố nào trong số này cũng có thể nhanh chóng làm mất ổn định đồng tiền Úc trong ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật:

Trên biểu đồ hàng ngày, AUD/USD giao dịch ở mức 0,7165, giữ được sắc thái tăng giá xây dựng trên các đường trung bình động giản đơn (SMA) 55 ngày, 100 ngày và 200 ngày tập trung quanh vùng 0,70 đến 0,71. Xu hướng tăng ngắn hạn vẫn được hỗ trợ bởi nền tảng các đường trung bình động xếp chồng này, trong khi chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) quanh mức 51 và chỉ số Hướng Trung bình (ADX) thấp gần 16 cho thấy động lượng theo hướng khiêm tốn, thay vì mạnh mẽ, khi cặp tiền củng cố sau các đà tăng gần đây.

Về phía giảm, hỗ trợ ngay lập tức được nhìn thấy tại mức ngang gần 0,7102, được củng cố bởi SMA 55 ngày ở 0,7093 và sau đó là SMA 100 ngày ở 0,7022, với nhu cầu sâu hơn xuất hiện quanh 0,6833 và SMA 200 ngày dài hạn ở 0,6793. Về phía tăng, kháng cự ban đầu trùng với ngưỡng 0,7283, trước một rào cản xa hơn ở 0,7661, và một sự phá vỡ bền vững trên 0,7283 sẽ cần thiết để mở rộng giai đoạn tăng giá hiện tại hướng tới các mục tiêu trung hạn cao hơn.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự trợ giúp của công cụ AI.)

Kết luận: triển vọng xây dựng, niềm tin mong manh

Bối cảnh rộng hơn đối với đồng đô la Úc vẫn hỗ trợ, và lập trường của RBA nên tiếp tục cung cấp một mức độ hỗ trợ khi giá giảm.

Tuy nhiên, đây vẫn là một đồng tiền giao dịch rất phụ thuộc vào tâm lý. Khi niềm tin mạnh mẽ, đồng đô la Úc hoạt động tốt. Khi sự không chắc chắn xuất hiện, đồng Đô la Mỹ có xu hướng chiếm ưu thế.

Vì vậy, trong khi câu chuyện trung hạn vẫn nghiêng về tích cực, triển vọng ngắn hạn cảm thấy kém chắc chắn hơn. Đà tăng đang hiện hữu, nhưng sự thuyết phục vẫn chưa hoàn toàn có mặt.