Dự báo giá đô la Úc: Liệu sự phục hồi đã bắt đầu chưa?

• AUD/USD tăng tốc thêm, tiến gần đến đỉnh hai tuần vượt qua mức 0,6900.
• Đồng đô la Mỹ kéo dài đà phục hồi vào thứ Sáu trong bối cảnh lợi suất ổn định.
• Chỉ số PMI cuối cùng của S&P đã trở lại vùng mở rộng trong tháng Sáu.

Đồng đô la Úc vẫn đang trong giai đoạn tích lũy dưới ngưỡng quan trọng 0,7000 vào lúc này, trong khi xu hướng tích cực vẫn không thay đổi trên đường trung bình động 200 ngày quan trọng. Trong khi đó, động lực xung quanh đồng đô la Mỹ tiếp tục chi phối diễn biến giá giao ngay, trong khi lập trường thận trọng của RBA dường như đã tạo ra một mức sàn cho đồng đô la Úc vào lúc này.

Đồng đô la Úc (AUD) lấy lại lực kéo tăng mới vào đầu tuần, thúc đẩy cặp AUD/USD ghi nhận ngày tăng thứ ba liên tiếp và tạo khoảng cách so với các đáy nhiều tuần gần đây.

Sự phục hồi của cặp tiền này diễn ra bất chấp mức tăng khiêm tốn của đồng đô la Mỹ (USD), vốn đang tiếp tục hồi phục sau đợt điều chỉnh mạnh vào thứ Năm tuần trước. Nói vậy, chỉ số đô la Mỹ (DXY) tiếp tục đà tăng nhẹ vào thứ Sáu và một lần nữa tiến gần đến ngưỡng 101,00.

Kiên cường nhưng mất đà

Nền kinh tế Úc nhìn chung có vẻ khỏe mạnh và ổn định, và thật sự trong tình trạng tốt hơn nhiều so với nhiều đồng nghiệp trong nhóm G10.

Hiệu suất này dường như được hỗ trợ bởi nhu cầu trong nước vững chắc và các con số khá tốt về tăng trưởng kinh tế. Bóng ma của lạm phát dai dẳng dường như biện minh cho lập trường thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), đặc biệt sau cuộc họp gần đây, nơi họ đã nâng lãi suất lên 4,35%, tương đối phù hợp với kỳ vọng thị trường.

Ủng hộ cho điều trên, dữ liệu cuối cùng từ Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) tháng Sáu cho thấy ngành Sản xuất đạt 51,5 (từ 50,7) và ngành Dịch vụ đạt 50,5 (từ 48,7).

Loại bỏ một phần điểm sáng từ các yếu tố cơ bản trong nước, số liệu cán cân thương mại mới nhất cho thấy thâm hụt 3,018 tỷ đô la Úc trong tháng Năm, đảo ngược thặng dư 1,383 tỷ đô la Úc của tháng Tư. Trong khi đó, dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) mới nhất phần nào làm thất vọng kỳ vọng: nền kinh tế tăng trưởng 0,3% theo quý trong quý 1 năm 2026 (từ 0,9%) và 2,5% theo năm (từ 2,5%), cả hai con số đều không đạt đồng thuận.

Vẫn còn điểm sáng, thị trường lao động vẫn khỏe mạnh. Thật vậy, tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,4% trong tháng Năm (từ 4,5%), và thay đổi việc làm tăng 40,6 nghìn người (từ mức giảm 40,7 nghìn người đã được điều chỉnh trong tháng trước).

Về lạm phát, dữ liệu tháng Năm không nói lên nhiều điều khi Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) giảm xuống 4,0% so với cùng kỳ năm trước (từ 4,2%), trong khi Trung bình Cắt tỉa và Trung vị Trọng số tăng lên 3,6% trong 12 tháng qua (từ 3,4%). Tốc độ giảm lạm phát vẫn yếu, mặc dù hướng đi vẫn tương đối đúng. Phần nào củng cố quan điểm đó, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng do Viện Melbourne công bố giảm xuống 5,5% trong tháng Năm (từ 5,6%).

Đối với RBA, điều đó có nghĩa là công việc vẫn chưa hoàn thành, khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục cho biết lạm phát có thể chỉ trở lại mục tiêu vào khoảng giữa năm 2028, giữ trọng tâm chắc chắn vào sự kiên nhẫn thay vì bất kỳ sự chuyển hướng nào sắp tới.

Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ duy trì lập trường hiện tại tại cuộc họp tháng Tám, trong khi họ hiện dự đoán chỉ khoảng 10 điểm cơ bản thắt chặt vào cuối năm.

Trung Quốc: Ổn định hơn là kích thích

Trung Quốc giờ đây trông giống như một lực lượng ổn định hơn là động lực thúc đẩy mà nó thường cung cấp cho nền kinh tế Úc.

Hãy xem một số con số: nền kinh tế tăng trưởng 5,0% theo năm trong quý 1, trong khi Doanh số bán lẻ bất ngờ giảm 0,6% trong năm đến tháng Năm nhưng tăng 1,41% kể từ tháng Giêng. Thêm vào đó, Sản xuất Công nghiệp vượt kỳ vọng tháng trước sau khi tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý là sự phục hồi mạnh mẽ của cán cân thương mại, với thặng dư tháng Năm mở rộng lên 105,43 tỷ đô la từ khoảng 84,8 tỷ đô la trong tháng trước và cả nhập khẩu lẫn xuất khẩu đều tăng đáng kể.

Trong cùng xu hướng, hoạt động kinh doanh dường như đang lấy lại đà sau khi Cục Thống kê Quốc gia (NBS) báo cáo PMI ngành Sản xuất đạt 50,3 trong tháng Năm (từ 50) và ngành Dịch vụ đạt 50,2 (từ 50,1). Thêm vào đó, các chỉ số tư nhân như RatinDog vẫn duy trì ở vùng mở rộng trong tháng Bảy, với ngành Sản xuất đạt 51,7 và ngành Dịch vụ đạt 54,1.

Xu hướng giảm lạm phát ở Trung Quốc dường như đã tái xuất hiện sau khi CPI làm thất vọng kỳ vọng và tăng 1,2% trong năm đến tháng Năm, phù hợp với số liệu trước đó. Theo tháng, giá giảm 0,1%, trong khi Giá sản xuất tăng 3,9% trong 12 tháng qua, cũng giữ ổn định so với số liệu tháng Tư.

Trong khi đó, và phù hợp với đồng thuận chung, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) ở mức 3,00% cho kỳ hạn một năm và 3,50% cho kỳ hạn năm năm tại sự kiện diễn ra vào thứ Hai.

Tóm lại, Trung Quốc không còn thúc đẩy tăng trưởng cao hơn, nhưng cũng không kéo giảm mạnh. Nó đơn giản là giữ mọi thứ ổn định.

RBA giữ vững cảnh giác

Như được các nhà tham gia thị trường dự đoán rộng rãi, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) giữ nguyên Lãi suất cơ bản (OCR) ở mức 4,35% tại sự kiện đầu tháng.

Thật vậy, RBA đã áp dụng lập trường diều hâu tại cuộc họp gần đây, nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn quá cao và cảnh báo rằng có thể cần tăng lãi suất thêm nếu áp lực giá tiếp tục. Các nhà hoạch định chính sách cũng lưu ý những lo ngại tiếp tục từ chi phí năng lượng tăng và nhấn mạnh cam kết ngăn chặn lạm phát trở nên ăn sâu.

Tuy nhiên, Thống đốc Michele Bullock có giọng điệu thận trọng hơn trong cuộc họp báo. Bà giữ mở khả năng thắt chặt thêm nhưng cho biết dữ liệu mới đến nhìn chung tiến triển như dự kiến và cho thấy Hội đồng không cần thắt chặt tại cuộc họp này. Bà nói nền kinh tế không rơi vào suy thoái, và thị trường lao động vẫn khá chặt chẽ.

Thông điệp chung là sự khoan dung thận trọng. Lạm phát vẫn là mối quan tâm lớn nhất của ngân hàng, nhưng các quan chức dường như hài lòng hơn với tiến triển đã đạt được và sẵn sàng để các đợt tăng lãi suất trước đó có thêm thời gian tác động lên nền kinh tế. Việc thắt chặt thêm là khả thi, nhưng ngưỡng cho một lần tăng lãi suất nữa có vẻ cao hơn so với những gì cụm từ này có thể gợi ý.

Hơn nữa, Biên bản cuộc họp của RBA củng cố giọng điệu thận trọng của ngân hàng, với các nhà hoạch định chính sách vẫn cam kết giữ chính sách thắt chặt cho đến khi lạm phát chắc chắn trở lại mục tiêu.

Thật vậy, các thành viên hội đồng đồng ý rằng việc giữ nguyên lãi suất là sự cân bằng tốt nhất giữa việc kiềm chế lạm phát và hỗ trợ việc làm. Họ cũng nhắc lại rằng có thể tăng lãi suất nếu áp lực giá chứng tỏ dai dẳng hơn dự kiến. Các nhà ấn định lãi suất cũng chỉ ra xung đột Trung Đông, giá dầu cao và năng suất yếu là những rủi ro tăng đối với lạm phát.

Dù vậy, hội đồng thừa nhận rằng các điều kiện tài chính thắt chặt đang dần có hiệu quả mong muốn. Dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế đang chậm lại như dự kiến, trong khi thị trường nhà ở đã giảm nhiệt hơn dự kiến. Biên bản cuộc họp nói chung xác nhận RBA cảm thấy thoải mái khi giữ nguyên lãi suất vào lúc này nhưng vẫn nghiêng về lập trường diều hâu nếu lạm phát không giảm như kỳ vọng.

Trường hợp cơ bản

Trong khi đứng trên đường SMA 200 ngày quan trọng, ngay trên mức 0,6860, triển vọng của cặp tiền được kỳ vọng vẫn nghiêng về xu hướng tăng tiếp tục. Tuy nhiên, để kịch bản này xảy ra, cần có một chất xúc tác mạnh mẽ xuất hiện và phụ thuộc nhiều vào bối cảnh rộng hơn: nếu không có sự cải thiện bền vững trong tâm lý rủi ro hoặc sự yếu đi liên tục của đồng đô la Mỹ, khả năng tăng thêm có thể bắt đầu mất đà.

Trường hợp tăng giá

Cần thêm sự thuyết phục. Nếu khẩu vị rủi ro tăng tốc nghiêm trọng, giá giao ngay nên gặp trước rào cản tâm lý 0,7000, sau đó là mức 0,7200, trước khi đạt đỉnh năm 2026 gần 0,7280, ngay trước rào cản nhỏ 0,7300. Tiếp theo, mức trần năm 2022 tại 0,7593 vẫn còn nguyên. Vị thế đầu cơ dường như đang nghiêng về kịch bản này vào lúc này.

Trường hợp giảm giá

Trong bối cảnh biến động hiện tại, chúng ta không nên loại trừ khả năng mất đà tiếp tục. Nếu tâm lý xấu đi, đồng bạc xanh lấy lại đà tăng, hoặc dữ liệu Trung Quốc tiếp tục gây thất vọng, giá giao ngay có thể giảm thêm và ban đầu thử thách đường SMA 200 ngày quan trọng gần 0,6860.

Sự phục hồi cuối cùng có vẻ xa vời trong bối cảnh hiện tại, và có vẻ những người tham gia thị trường đang ghi nhận những diễn biến này.

Nhà đầu cơ tiếp tục rút lui

Những nhà giao dịch đầu cơ tiếp tục tháo vị thế trên đồng đô la Úc trong tuần kết thúc ngày 23 tháng 6, với vị thế ròng giảm xuống -13,0 nghìn hợp đồng từ -4,1 nghìn hợp đồng một tuần trước đó. Động thái này đánh dấu tuần thứ hai liên tiếp ở vùng vị thế bán ròng và kéo dài sự đảo chiều mạnh mẽ đã diễn ra kể từ khi vị thế mua đầu cơ đạt đỉnh đầu năm nay.

Số liệu mới nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy chủ đề chính vẫn là sự xói mòn đều đặn của niềm tin tăng giá hơn là sự xuất hiện của một đồng thuận giảm giá mạnh mẽ. Vị thế ròng giảm thêm 8,9 nghìn hợp đồng trong tuần, trong khi thay đổi 4 tuần hiện ở mức -73,2 nghìn hợp đồng, nhấn mạnh tốc độ mà các nhà đầu tư đã giảm tiếp xúc.

Khối lượng mở cũng kể một câu chuyện quan trọng không kém: số hợp đồng tồn đọng giảm mạnh xuống 214,3 nghìn từ 295,5 nghìn, cho thấy các nhà đầu tư rời khỏi thị trường thay vì thêm vị thế bán mới. Sự kết hợp giữa vị thế yếu hơn và sự tham gia giảm tiếp tục ủng hộ cách hiểu về việc thanh lý vị thế mua hơn là vị thế bán hoàn toàn.

Xét riêng lẻ, việc trở lại vùng vị thế bán ròng có thể được hiểu là sự chuyển dịch quyết đoán trong tâm lý. Tuy nhiên, các chỉ số vị thế lịch sử vẽ nên bức tranh cân bằng hơn. Thật vậy, mặc dù có đợt bán tháo gần đây, vị thế ròng hiện tại vẫn xếp ở phân vị 79 trong phạm vi 5 năm, trong khi mức độ tiếp xúc đầu cơ vẫn ở phân vị 80.

Sự mâu thuẫn rõ ràng đó phản ánh điểm khởi đầu cực kỳ cao. Các tài khoản phi thương mại đã tháo một phần lớn vị thế mua trong tháng qua, nhưng vị thế vẫn chưa chuyển sang vùng thấp lịch sử. Nói cách khác, thị trường đã trở nên ít lạc quan hơn nhiều về đồng đô la Úc, nhưng vẫn chưa có vị thế mạnh cho xu hướng giảm tiếp theo.

Xét về vị thế, đây vẫn là một thị trường đang trong quá trình chuyển đổi. Đà tăng tiếp tục suy yếu, nhưng sự điều chỉnh dường như được thúc đẩy nhiều hơn bởi các nhà đầu tư từ bỏ các vị thế mua đông đúc trước đó hơn là bởi niềm tin rằng đồng tiền đang bước vào giai đoạn giảm giá kéo dài. Cho đến khi các chỉ số vị thế lịch sử tiến gần hơn đến đáy của phạm vi 5 năm, dữ liệu cho thấy vẫn còn không gian để tái định vị nếu bối cảnh vĩ mô tiếp tục bất lợi.

Chú ý đến dữ liệu tiếp theo

Trong ngắn hạn, đồng đô la Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và địa chính trị vẫn là trọng tâm chính. Những yếu tố này vẫn là động lực chính của biến động giá. Sự kiện tiếp theo trong lịch trình của đồng đô la Úc sẽ là công bố Giấy phép xây dựng và Phê duyệt nhà tư nhân, trong khi việc công bố số liệu lạm phát của Trung Quốc cũng sẽ thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.

Rủi ro chính bao gồm sự suy giảm mạnh hơn ở Trung Quốc, Fed duy trì lập trường thận trọng, sự thay đổi trong tâm lý rủi ro của nhà đầu tư, hoặc bất kỳ sự thay đổi nào trong lập trường của RBA. Bất kỳ yếu tố nào trong số này cũng có thể nhanh chóng làm mất ổn định đồng đô la Úc trong ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ hàng ngày, cặp AUD/USD giao dịch ở mức 0,6949, giữ dưới các đường trung bình động giản đơn (SMA) 55 ngày và 100 ngày lần lượt tại 0,7096 và 0,7072, điều này giữ cho xu hướng ngắn hạn nghiêng về giảm mặc dù cặp tiền vẫn đứng trên đường SMA 200 ngày tại 0,6870. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) quanh mức 42 cho thấy động lượng giảm giá yếu, trong khi chỉ số hướng trung bình (ADX) vững chắc gần 39 gợi ý xu hướng giảm hiện tại vẫn còn nguyên vẹn thay vì chỉ là sự điều chỉnh trong phạm vi.

Về phía trên, kháng cự ban đầu xuất hiện tại đường SMA 100 ngày gần 0,7072, tiếp theo là rào cản ngang tại 0,7079 và đường SMA 55 ngày tại 0,7096, với vùng cung mạnh hơn được căn chỉnh quanh 0,7278/0,7283 trước mức trần xa 0,7661. Về phía dưới, hỗ trợ ngay lập tức được thấy tại đường SMA 200 ngày quanh 0,6870, trước mức ngang tại 0,6833, với các mức sàn sâu hơn ở 0,6660 và 0,6593, trong khi 0,6414 và 0,6373 nâng đỡ cấu trúc trung hạn rộng hơn.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự trợ giúp của công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)

Kết luận

Bối cảnh rộng hơn đối với đồng đô la Úc vẫn tích cực, mặc dù đang mất một số đà. Trong khi đó, lập trường thận trọng của RBA nên tiếp tục cung cấp một mức độ hỗ trợ nhất định khi giá giảm.

Nhưng đồng đô la Úc vẫn là một đồng tiền giao dịch rất phụ thuộc vào tâm lý. Khi niềm tin mạnh mẽ, đồng AUD hoạt động tốt. Khi sự không chắc chắn xuất hiện, đồng bạc xanh có xu hướng chiếm ưu thế.

Vì vậy, trong khi câu chuyện trung hạn vẫn nghiêng về tích cực, triển vọng ngắn hạn cảm thấy ít chắc chắn hơn. Đà tăng nên có, nhưng sự thuyết phục thì chưa có…