Dự báo giá đô la Úc: Đang tìm cách kéo dài đà phục hồi

• AUD/USD bỏ lại đợt giảm nhẹ hôm thứ Hai phía sau và thách thức các đỉnh gần đây.
• Đồng đô la Mỹ di chuyển trong một phạm vi chưa rõ xu hướng giữa căng thẳng ở Trung Đông.
• RBA đã đưa ra quyết định giữ nguyên lãi suất như dự kiến, nhưng không loại trừ khả năng tăng lãi suất thêm.

Đà phục hồi của đồng đô la Úc dường như đã gặp một số kháng cự trong vùng 0,7070-0,7080 so với đồng đô la Mỹ cho đến nay. Thực tế, AUD/USD vẫn cho thấy dấu hiệu khó vượt qua mốc 0,7000 một cách bền vững, trong khi triển vọng tích cực vẫn dường như không thay đổi trên đường SMA 200 ngày chủ chốt. Nhìn vào bức tranh rộng hơn, lập trường thận trọng của RBA và lạm phát trong nước vẫn dai dẳng được kỳ vọng sẽ tiếp tục nâng đỡ đồng AUD trong những đợt suy yếu thỉnh thoảng.

Đồng đô la Úc (AUD) giao dịch với mức tăng khá vào thứ Ba, khiến AUD/USD nhanh chóng quên đi khởi đầu tiêu cực của tuần và thay vào đó tập trung trở lại vào đầu trên của phạm vi gần đây cùng khả năng kiểm tra lại mốc 0,7100.

Thực tế, giọng điệu tích cực của cặp tiền này trái ngược với việc thiếu định hướng chung trong cả nhóm tài sản rủi ro và đồng đô la Mỹ (USD), trong khi những người tham gia thị trường tiếp tục theo dõi các diễn biến từ Trung Đông.

Tiếp thêm sức cho đà tăng, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã đưa ra một quyết định giữ nguyên mang tính diều hâu tại sự kiện diễn ra vào đầu ngày thứ Ba, phù hợp với đồng thuận chung và mở ra cánh cửa cho thắt chặt thêm nếu cần.

Bối cảnh trong nước của Úc vẫn vững vàng

Nền kinh tế Úc nhìn chung có vẻ khỏe mạnh và ổn định, và thành thật mà nói, ở trạng thái tốt hơn nhiều so với nhiều nền kinh tế G10 khác.

Diễn biến này dường như được nâng đỡ bởi nhu cầu trong nước vững chắc và các số liệu khá tốt về tăng trưởng kinh tế. Bóng ma của lạm phát dai dẳng dường như biện minh cho lập trường thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), đặc biệt sau cuộc họp gần nhất, nơi ngân hàng này nâng lãi suất lên 4,35%, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng thị trường.

Hỗ trợ cho nhận định trên, số liệu cuối cùng của Chỉ số người quản trị mua hàng (PMI) tháng 7 cho thấy ngành Sản xuất ở mức 52,0 (từ 51,5) và Dịch vụ ở mức 53,6 (từ 50,5).

Thêm điểm sáng cho các nền tảng trong nước, số liệu cán cân thương mại mới nhất cho thấy thặng dư 1,929 tỷ đô la Úc trong tháng 6, đảo ngược mức thâm hụt 2,367 tỷ đô la Úc của tháng 5. Tuy nhiên, dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) mới nhất đã gây thất vọng so với kỳ vọng sau khi nền kinh tế tăng 0,3% theo quý trong quý 1 năm 2026 (từ 0,9%) và 2,5% theo năm (từ 2,5%), với cả hai số liệu đều thấp hơn dự báo.

Trong khi đó, thị trường lao động vẫn khỏe mạnh. Thực tế, Tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,4% trong tháng 6, và Thay đổi việc làm tăng thêm 76,3 nghìn người (từ mức tăng đã điều chỉnh là 44 nghìn của tháng trước).

Về lạm phát, dữ liệu tháng 6 thấp hơn so với nhiều dự báo, làm dấy lên suy đoán rằng RBA có thể tạm thời giữ nguyên lập trường và do đó cho phe bán một lý do để quay lại thị trường và trừng phạt đồng AUD. Cho đến nay, tốc độ giảm lạm phát vẫn yếu, mặc dù xu hướng vẫn nhìn chung đúng hướng. 

Phần nào củng cố quan điểm đó, Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Melbourne Institute mới nhất đã giảm xuống 4,7% trong tháng 7 (từ 5,5%).

Đối với RBA, điều đó có nghĩa là công việc vẫn chưa hoàn tất, khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục phát tín hiệu rằng lạm phát có thể chỉ quay trở lại mục tiêu vào khoảng giữa năm 2028, giữ trọng tâm rõ ràng vào sự kiên nhẫn thay vì bất kỳ sự xoay trục sắp xảy ra nào.

Nhìn về phía trước, giới đầu tư kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ duy trì lập trường hiện tại vào thứ Ba, trong khi hiện họ chỉ dự báo hơn 15 điểm cơ bản thắt chặt vào cuối năm.

Trung Quốc mang lại sự ổn định hơn là động lực

Trung Quốc hiện trông giống một lực lượng ổn định hơn là lực đẩy thường thấy đối với nền kinh tế Úc.

Hãy xem một số con số: nền kinh tế tăng 4,3% theo năm trong giai đoạn tháng 4-tháng 6, trong khi Doanh số bán lẻ tăng 1% trong năm tính đến tháng 6. Ngoài ra, Sản xuất công nghiệp vẫn duy trì tốc độ mạnh và tăng 5,3% trong mười hai tháng qua.

Đáng chú ý là sự phục hồi mạnh mẽ của cán cân thương mại, với thặng dư tháng 6 mở rộng lên 125,62 tỷ đô la từ 105,4 tỷ đô la của tháng trước, và cả nhập khẩu lẫn xuất khẩu đều tăng đáng kể.

Tuy nhiên, các thước đo hoạt động kinh doanh mới nhất khiến giới đầu tư bối rối sau khi Cục Thống kê Quốc gia (NBS) báo cáo PMI ngành Sản xuất ở mức 49,2 trong tháng 7 (từ 50,3) và Dịch vụ ở mức 49,0 (từ 50,2). Trái ngược với các số liệu chính thức đó, các thước đo tư nhân như RatingDog vẫn ở trong vùng mở rộng trong tháng trước, với ngành Sản xuất ở mức 50,9 (từ 51,7) và Dịch vụ ở mức 50,4 (từ 54,1).

Xu hướng giảm phát ở Trung Quốc dường như đã tái xuất hiện sau khi CPI gây thất vọng so với kỳ vọng và chỉ tăng 0,5% trong năm tính đến tháng 6 (từ 1,0%). Tính theo tháng, giá giảm 0,1%, trong khi Giá sản xuất tăng 3,5% trong mười hai tháng qua, giảm tốc từ mức tăng hàng năm 4,1% ghi nhận trong tháng trước.

Về chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã phù hợp với đồng thuận vào tháng trước, giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) ở mức 3,00% cho kỳ hạn 1 năm và 3,50% cho kỳ hạn 5 năm.

Tóm lại, Trung Quốc không còn đẩy tăng trưởng lên cao hơn, nhưng cũng không kéo nó xuống một cách mạnh mẽ. Đơn giản là nước này đang giữ mọi thứ ổn định.

RBA vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt thêm

RBA đã giữ nguyên Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) vào đầu ngày hôm nay nhưng vẫn duy trì rõ ràng thiên hướng thắt chặt khi lạm phát vẫn quá cao và các rủi ro nghiêng về phía tăng. Ngoài ra, quyết định giữ nguyên lãi suất là nhất trí.

Hơn nữa, ngân hàng đánh giá chính sách tiền tệ là hơi mang tính hạn chế sau ba lần tăng lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, Hội đồng đã thảo luận về một đợt tăng nữa, trong khi Thống đốc Michele Bullock xác nhận rằng việc cắt giảm lãi suất không được xem xét. Bà nói rằng một đợt tăng thêm vẫn là khả năng nếu dữ liệu sắp tới cho thấy áp lực lạm phát dai dẳng.

Theo tuyên bố của ngân hàng, Trimmed Mean được dự báo ở mức 3,3% trong quý 4 năm 2026, vẫn trên 3% cho đến giữa năm 2027 trước khi giảm về gần 2,5% vào đầu năm 2028. RBA kỳ vọng lạm phát toàn phần ở mức 3,6% trong quý 4 năm 2026, 2,6% trong quý 4 năm 2027 và 2,4% trong quý 4 năm 2028. Dù vậy, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã hạ nhiệt nhưng vẫn cao hơn so với đầu năm.

Chuyển sang thị trường lao động, thị trường này vẫn được coi là hơi thắt chặt, với chỉ kỳ vọng nới lỏng hạn chế trong ngắn hạn. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ tăng từ 4,5% trong quý 4 năm 2026 lên 4,7% trong quý 4 năm 2027 và 4,8% trong quý 4 năm 2028. Về điểm này, Bullock nhấn mạnh rằng cần tăng trưởng kinh tế chậm hơn và mức độ thắt chặt của thị trường lao động giảm bớt để đưa lạm phát trở lại mục tiêu một cách bền vững.

Cuối cùng, RBA kỳ vọng tăng trưởng yếu, với GDP tăng 1,4% trong quý 4 năm 2026, 1,6% trong quý 4 năm 2027 và 1,8% trong quý 4 năm 2028. Mặc dù thị trường nhà ở đã suy yếu nhiều hơn dự kiến, Bullock cho biết điều này sẽ không ngăn cản Hội đồng tăng lãi suất.

Nhìn chung, cuộc họp đã mang lại một sự nắm giữ diều hâu. RBA đang chờ thêm thông tin, nhưng một đợt tăng lãi suất nữa vẫn là một lựa chọn còn sống, trong khi việc cắt giảm lãi suất hiện vẫn hoàn toàn chưa được đặt lên bàn.

Triển vọng AUD/USD: Ba kịch bản có thể xảy ra

Kịch bản cơ sở

Trong khi vẫn ở trên đường SMA 200 ngày quan trọng, gần 0,6930, triển vọng của cặp tiền này được kỳ vọng sẽ tiếp tục nghiêng về khả năng tăng thêm. Tuy nhiên, để kịch bản như vậy thành hiện thực, cần xuất hiện một chất xúc tác mạnh và phụ thuộc nhiều vào bối cảnh rộng hơn: nếu không có sự cải thiện bền vững trong tâm lý rủi ro hoặc đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, xác suất có thêm mức tăng có thể bắt đầu mất đà.

Kịch bản tăng giá

Cần thêm sự thuyết phục. Nếu khẩu vị rủi ro tăng tốc mạnh mẽ, giá giao ngay trước hết phải vượt qua rào cản tâm lý 0,7000 với sự tin cậy vững chắc để đối mặt với rào cản tiếp theo tại mốc 0,7200, trước khi chạm đến mức trần năm 2026 gần 0,7280. Phía trên nữa là rào cản nhỏ 0,7300. Cao hơn nữa, đỉnh năm 2022 tại 0,7593 vẫn còn hiệu lực. 

Kịch bản giảm giá

Trong bối cảnh biến động hiện tại, không nên loại trừ khả năng mất thêm động lực. Nếu tâm lý xấu đi, Đồng bạc xanh tăng thêm động lực, hoặc dữ liệu Trung Quốc tiếp tục gây thất vọng, giá giao ngay có thể lùi sâu hơn và ban đầu thách thức đường SMA 200 ngày quan trọng ngay trên 0,6900. Việc mất vùng này có thể dẫn đến một làn sóng giảm giá mới trong ngắn hạn.

Đóng vị thế bán khống làm giảm áp lực giảm giá

Định vị đầu cơ đối với đồng đô la Úc đã cải thiện trong tuần tính đến ngày 4 tháng 8. Thực tế, dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy lượng nắm giữ bán ròng trong các vị thế phi thương mại thu hẹp xuống còn 33,2K hợp đồng từ mức 40,0K của tuần trước. Biến động hàng tuần +6,8K hợp đồng là mức giảm đáng kể đầu tiên trong mức độ tiếp xúc giảm giá sau vài tuần, khi các nhà đầu tư dường như đang giảm bớt vị thế bán sau một giai đoạn bán ra kéo dài.

Động thái này diễn ra khi hoạt động thị trường tăng thêm, với hợp đồng mở tăng lên chỉ hơn 240K hợp đồng từ gần 230K hợp đồng. Trong khi đó, Mức độ tiếp xúc đầu cơ cải thiện lên -13,8% (từ -17,4%), cho thấy niềm tin tiêu cực đã dịu bớt ngay cả khi những người tham gia mới vẫn tiếp tục gia nhập thị trường.

Xu hướng rộng hơn cũng cho thấy đà tiêu cực đang chậm lại, với mức thay đổi 4 tuần tăng lên -8,5K hợp đồng từ -22,3K trước đó, cho thấy việc tái định vị giảm giá cực đoan đã chi phối tháng 6 và tháng 7 phần lớn đã đi đến hồi kết. Tuy nhiên, Phân vị Vị thế Ròng đã phục hồi lên 74,3, và Phân vị Mức độ Tiếp xúc Đầu cơ tăng vọt lên 80,8, cho thấy dù định vị vẫn còn tiêu cực theo lịch sử, thị trường đã rời xa các mức cực đoan hơn được thấy gần đây.

Nhìn chung, dữ liệu CFTC mới nhất cho thấy các nhà đầu cơ vẫn đang bán khống đồng Aussie, nhưng giọng điệu đã bớt giảm giá hơn nhiều. Mức giảm của vị thế bán ròng, cùng với sự gia tăng của động lượng 4 tuần, cho thấy quá trình tháo gỡ các vị thế bán đang bắt đầu thay đổi, với định vị trong tương lai có khả năng sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu và tâm lý rủi ro toàn cầu.

Các chất xúc tác và rủi ro chính phía trước

Trong ngắn hạn, các động lực xoay quanh Đồng bạc xanh, tâm lý rủi ro toàn cầu và địa chính trị vẫn là trọng tâm chính. Đây vẫn là những yếu tố dẫn dắt chủ chốt của biến động giá. Trên lịch trong nước, bà Bullock của RBA sẽ phát biểu vào thứ Sáu cùng với việc công bố dữ liệu nhà ở.

Các rủi ro tiềm ẩn bao gồm sự chậm lại mạnh hơn ở Trung Quốc, Fed duy trì lập trường thận trọng kéo dài, sự thay đổi trong tâm lý rủi ro của nhà đầu tư, hoặc bất kỳ sự thay đổi nào trong lập trường thận trọng hiện tại của RBA. Bất kỳ yếu tố nào trong số này đều có thể nhanh chóng làm mất ổn định đồng tiền Úc trong ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ hàng ngày, AUD/USD giao dịch ở mức 0,7061, giữ thiên hướng tích cực trong ngắn hạn khi giá giao ngay vẫn nằm trên các đường trung bình động giản đơn 200 ngày, 100 ngày và 55 ngày, tập trung trong vùng từ 0,6928 đến 0,7053. Cặp tiền này đang nhích lên ngay trên điểm xoay SMA 100 ngày tại 0,7053, cho thấy nhu cầu cơ bản, trong khi chỉ số sức mạnh tương đối 14 ngày quanh 59 vẫn tăng giá nhưng chưa vào vùng quá mua, và chỉ số Average Directional Index thấp gần 11 cho thấy một xu hướng đang hình thành hơn là đã được thiết lập.

Ở phía trên, kháng cự ban đầu nằm tại 0,7079, với một rào cản rộng hơn hình thành cao hơn tại 0,7278 và 0,7283, trước một mức chặn xa hơn gần 0,7661. Ở phía dưới, hỗ trợ ngay lập tức được củng cố bởi SMA 100 ngày tại 0,7053 và SMA 55 ngày gần 0,7009, tiếp theo là SMA 200 ngày tại 0,6928 và một mức sàn ngang mang tính cấu trúc hơn tại 0,6833; các đợt thoái lui sâu hơn sẽ mở ra các mức hỗ trợ thấp hơn tại 0,6660, 0,6593, 0,6414 và 0,6373.

(Phân tích kỹ thuật của câu chuyện này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)

Triển vọng rộng hơn vẫn tích cực bất chấp các cơn gió ngược bên ngoài

Đồng Aussie vẫn tích cực trên bức tranh lớn hơn, nhưng con đường đi lên đang trở nên khó khăn hơn.

Bối cảnh trong nước của Australia tiếp tục so sánh thuận lợi với nhiều nền kinh tế phát triển, và RBA không vội từ bỏ thiên hướng hơi diều hâu của mình.

Tuy nhiên, sự hỗ trợ đó đang bị bù trừ bởi đồng đô la Mỹ bền bỉ, căng thẳng địa chính trị kéo dài và nền kinh tế Trung Quốc đang ổn định hơn là tăng tốc.

Hiện tại, SMA 200 ngày vẫn là vùng then chốt. Việc giữ trên mức này sẽ duy trì cấu trúc tăng giá rộng hơn, nhưng một cú phá vỡ thuyết phục lên trên 0,7000 có lẽ sẽ cần một lộ trình bền vững đi xuống của lạm phát Mỹ, một bước ngoặt ôn hòa hơn từ Fed, hoặc sự cải thiện đáng kể trong khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Cho đến lúc đó, hãy kỳ vọng AUD sẽ chịu tác động nhiều hơn từ các yếu tố bên ngoài hơn là từ các yếu tố cơ bản trong nước.