Dự báo giá đô la Úc: Cuộc tháo chạy lớn?

• AUD/USD lao dốc xuống mức thấp nhất trong hai tháng, tiến gần đến 0,6900 vào thứ Ba.
• Đô la Mỹ duy trì sức mạnh, được hỗ trợ bởi kỳ vọng tăng lãi suất của Fed ngày càng tăng.
• Chỉ số PMI ngành sản xuất và dịch vụ sơ bộ bất ngờ tăng trong tháng Sáu.

Đô la Úc tiếp tục mất đà, không chỉ không tìm được chất xúc tác ngăn đồng tiền giảm sâu hơn mà còn không thể đảo chiều và tiếp tục xu hướng tăng. Trong khi đó, các yếu tố xung quanh đồng đô la Mỹ và địa chính trị dường như đã quá sức đối với đồng AUD, khiến cặp AUD/USD điều chỉnh về vùng thấp 0,6900 và tiến gần hơn đến đường SMA 200 ngày quan trọng.

Đô la Úc (AUD) vẫn ở thế yếu, làm tăng thêm tâm lý bi quan của thứ Hai và kích hoạt đợt thoái lui thứ sáu liên tiếp trong cặp AUD/USD, lần này phá vỡ ngưỡng tâm lý 0,7000 để chạm mức thấp nhất trong hai tháng trong khoảng 0,6930-0,6920.

Thật vậy, sự tiếp tục thoái lui của cặp tiền này là phản ứng trước một ngày nữa đồng đô la Mỹ (USD) thể hiện sức mạnh vững chắc, được củng cố bởi các cược ổn định rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể sẽ tăng lãi suất trong nửa cuối năm.

Thêm vào đó, sự hoài nghi dai dẳng xung quanh thỏa thuận Mỹ-Iran mới đạt được dường như đã loại bỏ, ít nhất là hiện tại, phần phí bảo hiểm địa chính trị trên thị trường toàn cầu.

Nền kinh tế Úc vẫn vững chắc

Nền kinh tế Úc nhìn chung có vẻ khỏe mạnh và ổn định, thực sự trong tình trạng tốt hơn nhiều so với nhiều đồng nghiệp trong nhóm G10.

Hiệu suất này dường như được hỗ trợ bởi nhu cầu trong nước vững chắc và các con số khá tốt về tăng trưởng kinh tế. Bóng ma của lạm phát dai dẳng dường như biện minh cho lập trường thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), đặc biệt sau cuộc họp gần đây, nơi ngân hàng đã tăng lãi suất lên 4,35%, tương đối phù hợp với kỳ vọng thị trường.

Ủng hộ cho điều trên, dữ liệu sơ bộ từ Chỉ số người quản trị mua hàng (PMI) tháng Sáu cho thấy ngành sản xuất đạt 51,2 (từ 50,7) và dịch vụ đạt 49,9 (từ 48,7).

Thêm một số thông tin về các yếu tố cơ bản trong nước, số liệu cán cân thương mại mới nhất cho thấy thặng dư 1,791 tỷ AUD trong tháng Tư, đảo ngược mức thâm hụt 1,024 tỷ AUD của tháng Ba. Trong khi đó, dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) mới nhất phần nào làm thất vọng kỳ vọng: nền kinh tế tăng trưởng 0,3% theo quý trong quý 1 năm 2026 (từ 0,9%) và 2,5% theo năm (từ 2,5%), cả hai con số đều không đạt đồng thuận.

Vẫn còn một số điểm không mấy sáng sủa, thị trường lao động đã nguội đi trong vài tháng qua. Thật vậy, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,5% trong tháng Tư (từ 4,3%), và thay đổi việc làm giảm 18,6 nghìn người (từ mức tăng điều chỉnh 23,3 nghìn người trong tháng trước).

Về lạm phát, dữ liệu tháng Tư cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước (từ 4,6%), chỉ số Trimmed Mean tăng nhẹ lên 3,4% (từ 3,3%), và chỉ số Weighted Median giữ ổn định ở mức 3,5% trong 12 tháng qua. Tốc độ giảm lạm phát vẫn yếu, mặc dù hướng đi vẫn tương đối đúng. Phần nào củng cố quan điểm đó, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng do Viện Melbourne công bố đã giảm xuống 5,5% trong tháng Năm (từ 5,6%).

Đối với RBA, điều đó có nghĩa là công việc vẫn chưa hoàn thành, khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục cho biết lạm phát có thể chỉ trở lại mục tiêu vào khoảng giữa năm 2028, giữ trọng tâm vào sự kiên nhẫn thay vì bất kỳ sự chuyển hướng nào sắp tới.

Trong tương lai, các nhà đầu tư kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng Tám, trong khi họ dự đoán khoảng 14 điểm cơ bản thắt chặt vào cuối năm.

Trung Quốc cung cấp sự ổn định hơn là động lực

Trung Quốc hiện có vẻ là một lực lượng ổn định hơn là sức gió đẩy mà nó thường cung cấp cho nền kinh tế Úc.

Hãy xem một số con số: nền kinh tế tăng trưởng 5,0% theo năm trong quý 1, trong khi doanh số bán lẻ bất ngờ giảm 0,6% trong năm đến tháng Năm, nhưng tăng 1,41% kể từ tháng Giêng. Thêm vào đó, sản xuất công nghiệp vượt kỳ vọng tháng trước sau khi tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý là sự phục hồi mạnh mẽ của cán cân thương mại, với thặng dư tháng Năm mở rộng lên 105,43 tỷ USD từ khoảng 84,8 tỷ USD của tháng trước và cả nhập khẩu lẫn xuất khẩu đều tăng đáng kể.

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh dường như đang lấy lại đà sau khi Cục Thống kê Quốc gia (NBS) báo cáo PMI ngành sản xuất ở mức 50 trong tháng Năm (từ 50,3), trong khi dịch vụ trở lại vùng mở rộng ở mức 50,1 (từ 49,4). Đồng thời, các chỉ số tư nhân như RatingDog vẫn chỉ ra sự mở rộng, với ngành sản xuất đạt 51,8 và dịch vụ cải thiện lên 54,4.

Xu hướng giảm lạm phát ở Trung Quốc dường như đã tái xuất hiện sau khi CPI không đạt kỳ vọng và tăng 1,2% trong năm đến tháng Năm, bằng với mức đọc trước đó. Trên cơ sở hàng tháng, giá giảm 0,1%, trong khi giá sản xuất tăng 3,9% trong 12 tháng qua, cũng giữ ổn định so với số liệu tháng Tư.

Trong khi đó, và phù hợp với đồng thuận chung, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) ở mức 3,00% cho kỳ hạn một năm và 3,50% cho kỳ hạn năm năm tại sự kiện diễn ra vào đầu ngày thứ Hai.

Tóm lại, Trung Quốc không còn thúc đẩy tăng trưởng cao hơn, nhưng cũng không kéo nó xuống mạnh mẽ. Nó đơn giản là giữ mọi thứ ổn định.

Kiên nhẫn vẫn là nguyên tắc chỉ đạo của RBA

Như được nhiều người tham gia thị trường dự đoán, RBA đã giữ nguyên Lãi suất cơ bản (OCR) ở mức 4,35% tại sự kiện diễn ra vào đầu ngày thứ Ba. 

Ngân hàng Dự trữ Úc đã áp dụng lập trường diều hâu tại cuộc họp tháng Sáu, nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn quá cao và cảnh báo rằng có thể cần tăng lãi suất thêm nếu áp lực giá tiếp tục. Các nhà hoạch định chính sách cũng lưu ý những lo ngại tiếp tục từ chi phí năng lượng tăng và nhấn mạnh cam kết ngăn chặn lạm phát trở nên ăn sâu.

Tuy nhiên, Thống đốc Michele Bullock có giọng điệu thận trọng hơn trong cuộc họp báo. Bà giữ mở khả năng thắt chặt thêm nhưng cho biết dữ liệu mới đến nhìn chung tiến triển như dự kiến và cho thấy Hội đồng không cần thắt chặt tại cuộc họp này. Bà nói nền kinh tế không rơi vào suy thoái và thị trường lao động vẫn khá chặt chẽ.

Thông điệp chung là sự khoan dung thận trọng. Lạm phát vẫn là mối quan tâm lớn nhất của ngân hàng, nhưng các quan chức dường như hài lòng hơn với tiến triển đã đạt được và sẵn sàng để các đợt tăng lãi suất trước đó có thêm thời gian tác động đến nền kinh tế. Việc thắt chặt thêm là khả thi, nhưng ngưỡng cho một đợt tăng lãi suất khác có vẻ cao hơn so với những gì cụm từ này có thể gợi ý.

Liệu đồng AUD có thể kéo dài đà phục hồi?

Kịch bản cơ bản

Trong khi vẫn trên đường SMA 200 ngày quan trọng quanh mức 0,6850, triển vọng của cặp tiền được kỳ vọng sẽ nghiêng về các bước tiến xa hơn. Tuy nhiên, một động thái như vậy cần một chất xúc tác mạnh xuất hiện, và nó dường như phụ thuộc nhiều vào bối cảnh rộng hơn: nếu không có sự cải thiện bền vững trong tâm lý rủi ro hoặc sự yếu đi liên tục của đồng đô la Mỹ, khả năng tăng thêm có thể bắt đầu mất đà.

Trường hợp tăng giá

Cần có thêm sự thuyết phục. Nếu khẩu vị rủi ro tăng tốc nghiêm trọng, giá giao ngay có thể mở rộng xu hướng tăng và ban đầu đối mặt với ngưỡng cản 0,7200 trước khi đạt đỉnh năm 2026 gần 0,7280, ngay trước rào cản nhỏ 0,7300. Xa hơn nữa, mức trần năm 2022 tại 0,7593 đang chờ đợi. Định vị đầu cơ dường như đang nghiêng về kịch bản này vào lúc này.

Trường hợp giảm giá

Trong bối cảnh biến động hiện tại, chúng ta không nên loại trừ khả năng mất thêm đà. Nếu tâm lý xấu đi, đồng bạc xanh tăng thêm đà, hoặc dữ liệu Trung Quốc tiếp tục gây thất vọng, giá giao ngay có thể giảm thêm và ban đầu thử thách mức 0,6900, trước Đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 ngày quan trọng quanh 0,6850.

Việc phục hồi cuối cùng có vẻ xa hơn trong bối cảnh hiện tại, và có vẻ những người tham gia thị trường đang ghi nhận những diễn biến này.

Định vị AUD mất đà khi các vị thế mua tiếp tục được giải phóng

Dữ liệu CFTC mới nhất cho thấy các nhà đầu cơ đầu cơ đã chuyển sang vị thế bán ròng đồng Đô la Úc lần đầu tiên kể từ cuối tháng 1, với định vị giảm xuống khoảng -4,1 nghìn hợp đồng trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 6.

Trên bề mặt, việc trở lại vùng âm trông giống như một sự chuyển dịch giảm giá. Nhưng nhìn kỹ hơn, câu chuyện không giống như các nhà đầu tư đang tích cực đặt cược chống lại đồng AUD mà giống như một cuộc tháo chạy tiếp tục khỏi vị thế mua đã rất đông đúc vào đầu năm.

Định vị đầu cơ là -22,3 nghìn hợp đồng trong tuần, tiếp tục sự thoái lui rộng hơn đã thấy gần đây. Chỉ trong tháng qua, vị thế ròng đã giảm gần 90 nghìn hợp đồng, làm nổi bật tốc độ nhanh chóng của sự giảm nhiệt đối với đồng tiền này.

Khối lượng mở cũng cho thấy câu chuyện tương tự. Tổng số hợp đồng tồn đọng giảm xuống còn 295,5 nghìn từ 314,2 nghìn tuần trước, cho thấy các nhà giao dịch đang rời khỏi thị trường thay vì tích cực xây dựng các vị thế bán mới. Nói cách khác, xu hướng vẫn giống như việc thanh lý các vị thế mua hơn là sự lao vào các cược giảm giá hoàn toàn.

Điều đặc biệt thú vị là, mặc dù đã chuyển sang vị thế bán ròng, định vị vẫn tương đối cao so với lịch sử. Vị thế ròng hiện tại vẫn nằm trong phân vị 81 của phạm vi 5 năm, trong khi mức độ tiếp xúc đầu cơ xếp hạng ở phân vị 82.

Điều này có thể nghe có vẻ nghịch lý, nhưng nó phản ánh điểm xuất phát của thị trường. Các nhà đầu cơ đã xây dựng một vị thế mua đáng kể vào đầu năm, và mặc dù phần lớn mức độ tiếp xúc đó hiện đã được giải phóng, định vị vẫn giàu hơn so với phần lớn trong 5 năm qua.

Con số nổi bật có lẽ là sự thay đổi trong 4 tuần gần đây gần -90 nghìn hợp đồng, nhấn mạnh quy mô của việc tái định vị gần đây. Thị trường đã chuyển từ một trong những giao dịch tăng giá phổ biến hơn trong lĩnh vực FX sang một nơi mà các nhà đầu tư ngày càng rút lui và đánh giá lại triển vọng.

Tổng kết lại

Số liệu CFTC mới nhất cho thấy niềm tin vào đồng AUD đã giảm mạnh trong tháng qua. Trong khi các nhà giao dịch phi thương mại đã chuyển sang vị thế bán ròng, bức tranh rộng hơn vẫn giống như một sự giải phóng đáng kể các vị thế mua hơn là sự xuất hiện của một đồng thuận giảm giá sâu sắc. Đà định vị vẫn tiêu cực, nhưng các chỉ số lịch sử cho thấy thị trường chưa đạt đến mức cực kỳ bi quan thường đi kèm với quan điểm giảm giá hoàn toàn đối với đồng AUD.

Lịch trình sắp trở nên thú vị

Trong ngắn hạn, đồng Đô la Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và địa chính trị vẫn là trọng tâm chính. Những yếu tố này vẫn là động lực chính của biến động giá. Tiếp theo trong lịch trình của Úc là công bố số liệu lạm phát vào ngày 24 tháng 6, trước báo cáo thị trường lao động vào ngày 25 tháng 6.

Rủi ro chính bao gồm sự chậm lại mạnh hơn ở Trung Quốc, Fed duy trì thận trọng, sự thay đổi trong tâm lý rủi ro của nhà đầu tư hoặc bất kỳ sự thay đổi nào trong lập trường của RBA. Bất kỳ yếu tố nào trong số này cũng có thể nhanh chóng làm mất ổn định đồng tiền Úc trong ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ hàng ngày, cặp AUD/USD giao dịch ở mức 0,6925, duy trì xu hướng giảm ngắn hạn khi giá giữ dưới các đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày và 55 ngày lần lượt tại 0,7084 và 0,7131. Cặp tiền đang bám sát mức tăng trên SMA 200 ngày tại 0,6855, cung cấp hỗ trợ xu hướng nhưng không ngăn được sự suy giảm đà, với chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày trượt vào vùng quá bán gần 29 và chỉ số trung bình hướng (ADX) quanh 33 gợi ý xu hướng giảm đang mạnh lên.

Về phía trên, kháng cự ban đầu nằm tại ngưỡng ngang 0,7079, ngay trước SMA 100 ngày tại 0,7084, trong khi SMA 55 ngày tại 0,7131 tạo thành ngưỡng cản thứ cấp trước một cụm kháng cự xa hơn quanh 0,7278/0,7283 và sau đó là 0,7661. Về phía dưới, hỗ trợ ngay lập tức được thấy tại SMA 200 ngày ở 0,6855, được củng cố bởi mức ngang gần đó tại 0,6833; một sự phá vỡ quyết đoán xuống dưới sẽ mở ra các mục tiêu giảm tiếp theo tại 0,6660 và 0,6593, với nhu cầu sâu hơn nằm ở 0,6414 và 0,6373.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự trợ giúp của công cụ AI.)

Câu chuyện mang tính xây dựng vẫn đang chờ xác nhận

Bối cảnh rộng hơn đối với đồng Đô la Úc vẫn mang tính xây dựng, và lập trường của RBA nên tiếp tục cung cấp một mức độ hỗ trợ khi giá giảm.

Nhưng đồng Đô la Úc vẫn là một đồng tiền giao dịch nhiều dựa trên tâm lý. Khi niềm tin mạnh mẽ, đồng AUD hoạt động tốt. Khi sự không chắc chắn xuất hiện, đồng bạc xanh có xu hướng chiếm ưu thế.

Vì vậy, trong khi câu chuyện trung hạn vẫn nghiêng về xây dựng, triển vọng ngắn hạn cảm thấy ít chắc chắn hơn. Đà tăng nên có, nhưng sự thuyết phục vẫn chưa hoàn toàn có…