Dự báo giá đô la Úc: Có vẻ như sẽ có thêm giai đoạn tích luỹ

• Cặp AUD/USD tăng đà và tiến lên mức cao mới trong nhiều ngày gần 0,6950.
• Đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần sau dữ liệu NFP, USD/JPY giảm.
• Số liệu cán cân thương mại cho thấy thâm hụt 3 tỷ đô la Úc trong tháng 5.

Đô la Úc vẫn duy trì giai đoạn hợp nhất dưới ngưỡng quan trọng 0,7000 hiện tại, trong khi xu hướng tích cực vẫn không thay đổi trên đường SMA 200 ngày quan trọng. Trong khi đó, động lực xung quanh đồng Đô la Mỹ tiếp tục chi phối hành động giá giao ngay, trong khi lập trường thận trọng của RBA dường như đã tạo ra một mức sàn cho đồng AUD hiện tại.

Đô la Úc (AUD) lấy lại sự ổn định vào thứ Năm, kích hoạt phản ứng đáng kể trong cặp AUD/USD, đã leo lên gần mức 0,6950. Cặp tiền này cũng duy trì giao dịch trên đường SMA 200 ngày quan trọng, nằm gần mức 0,6860.

Sự bật tăng của cặp tiền này diễn ra sau đợt điều chỉnh mạnh của đồng Đô la Mỹ (USD), giảm trở lại mức thấp nhất trong vài tuần gần đây gần 100,50 khi đo bằng Chỉ số Đô la Mỹ (DXY). 

Sức bền trong nước vẫn nguyên vẹn

Nền kinh tế Úc nhìn chung có vẻ khỏe mạnh và ổn định, thực sự trong tình trạng tốt hơn nhiều so với nhiều đồng nghiệp trong nhóm G10.

Hiệu suất này dường như được hỗ trợ bởi nhu cầu trong nước vững chắc và các con số khá tốt về tăng trưởng kinh tế. Bóng ma của lạm phát dai dẳng dường như biện minh cho lập trường thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), đặc biệt sau cuộc họp gần đây, nơi họ đã nâng lãi suất lên 4,35%, phù hợp với kỳ vọng thị trường.

Ủng hộ cho điều trên, dữ liệu sơ bộ từ Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) tháng 6 cho thấy ngành Sản xuất ở mức 51,2 (từ 50,7) và Dịch vụ ở mức 49,9 (từ 48,7).

Làm giảm phần nào điểm sáng của các yếu tố cơ bản trong nước, số liệu cán cân thương mại mới nhất cho thấy thâm hụt 3,018 tỷ đô la Úc trong tháng 5, đảo ngược thặng dư 1,383 tỷ đô la Úc của tháng 4. Trong khi đó, dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) mới nhất phần nào làm thất vọng kỳ vọng: nền kinh tế tăng trưởng 0,3% theo quý trong quý 1 năm 2026 (từ 0,9%) và 2,5% theo năm (từ 2,5%), cả hai con số đều không đạt được sự đồng thuận.

Tuy nhiên, ở khía cạnh tích cực, thị trường lao động vẫn khỏe mạnh. Thực tế, Tỷ lệ Thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,4% trong tháng 5 (từ 4,5%), và Thay đổi Việc làm tăng 40,6 nghìn người (từ mức giảm 40,7 nghìn người được điều chỉnh trong tháng trước).

Về lạm phát, dữ liệu tháng 5 không nói lên nhiều điều khi Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) giảm xuống 4,0% so với cùng kỳ năm trước (từ 4,2%), trong khi Trung bình Cắt giảm và Trung vị Trọng số tăng lên 3,6% trong 12 tháng qua (từ 3,4%). Tốc độ giảm lạm phát vẫn yếu, mặc dù hướng đi vẫn tương đối đúng. Phần nào củng cố quan điểm đó, Kỳ vọng Lạm phát Người tiêu dùng của Viện Melbourne giảm xuống 5,5% trong tháng 5 (từ 5,6%).

Đối với RBA, điều đó có nghĩa là công việc vẫn chưa hoàn thành, khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục cho biết lạm phát có thể chỉ trở lại mục tiêu vào khoảng giữa năm 2028, giữ sự tập trung chắc chắn vào kiên nhẫn thay vì bất kỳ sự chuyển hướng nào sắp tới.

Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ duy trì lập trường hiện tại tại cuộc họp tháng 8, trong khi họ hiện dự đoán chỉ khoảng 10 điểm cơ bản thắt chặt vào cuối năm.

Trung Quốc: Một lực ổn định, không phải chất xúc tác

Trung Quốc hiện có vẻ giống như một lực ổn định hơn là một sức gió thuận thường thấy đối với nền kinh tế Úc.

Hãy xem một số con số: nền kinh tế tăng trưởng 5,0% theo năm trong quý 1, trong khi Doanh số Bán lẻ bất ngờ giảm 0,6% trong năm đến tháng 5 nhưng tăng 1,41% kể từ tháng 1. Thêm vào đó, Sản xuất Công nghiệp vượt kỳ vọng tháng trước sau khi tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý là sự phục hồi mạnh mẽ của cán cân thương mại, với thặng dư tháng 5 mở rộng lên 105,43 tỷ đô la từ khoảng 84,8 tỷ đô la trong tháng trước và cả nhập khẩu lẫn xuất khẩu đều tăng đáng kể.

Trong cùng xu hướng, hoạt động kinh doanh dường như đang lấy lại đà sau khi Cục Thống kê Quốc gia (NBS) báo cáo PMI ngành Sản xuất ở mức 50,3 trong tháng 5 (từ 50) và Dịch vụ ở mức 50,2 (từ 50,1). Hơn nữa, tất cả sự chú ý hiện đã chuyển sang các chỉ số tư nhân như RatingDog, sẽ công bố các chỉ số của mình vào cuối tuần.

Xu hướng giảm lạm phát ở Trung Quốc dường như đã tái xuất hiện sau khi CPI làm thất vọng kỳ vọng và tăng 1,2% trong năm đến tháng 5, phù hợp với số liệu trước đó. Theo tháng, giá giảm 0,1%, trong khi Giá sản xuất tăng 3,9% trong 12 tháng qua, cũng giữ ổn định so với số liệu tháng 4.

Trong khi đó, và phù hợp với sự đồng thuận chung, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) ở mức 3,00% cho kỳ hạn một năm và 3,50% cho kỳ hạn năm năm tại sự kiện diễn ra vào thứ Hai.

Tóm lại, Trung Quốc không còn thúc đẩy tăng trưởng cao hơn, nhưng cũng không kéo giảm mạnh. Nó đơn giản là giữ mọi thứ ổn định.

RBA giữ vững lập trường

Như được các nhà tham gia thị trường dự đoán rộng rãi, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) giữ nguyên Lãi suất cơ bản (OCR) ở mức 4,35% tại sự kiện đầu tháng.

Thực tế, RBA đã áp dụng lập trường diều hâu tại cuộc họp gần đây, nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn quá cao và cảnh báo rằng có thể cần tăng lãi suất thêm nếu áp lực giá tiếp tục. Các nhà hoạch định chính sách cũng lưu ý những lo ngại tiếp tục từ chi phí năng lượng tăng và nhấn mạnh cam kết ngăn chặn lạm phát trở nên ăn sâu.

Tuy nhiên, Thống đốc Michele Bullock có giọng điệu thận trọng hơn trong cuộc họp báo. Bà giữ mở khả năng thắt chặt thêm nhưng cho biết dữ liệu mới đến nhìn chung tiến triển như dự kiến và cho thấy Hội đồng không cần thắt chặt tại cuộc họp này. Bà nói nền kinh tế không rơi vào suy thoái và thị trường việc làm vẫn khá chặt chẽ.

Thông điệp chung là sự khoan dung thận trọng. Lạm phát vẫn là mối quan tâm lớn nhất của ngân hàng, nhưng các quan chức dường như hài lòng hơn với tiến triển đã đạt được và sẵn sàng để các đợt tăng lãi suất trước đó có thêm thời gian tác động đến nền kinh tế. Việc thắt chặt thêm là khả thi, nhưng ngưỡng cho một lần tăng lãi suất nữa có vẻ cao hơn so với những gì cụm từ này có thể gợi ý.

Hơn nữa, Biên bản cuộc họp của RBA củng cố giọng điệu thận trọng của ngân hàng, với các nhà hoạch định chính sách vẫn cam kết giữ chính sách thắt chặt cho đến khi lạm phát chắc chắn trở lại mục tiêu.

Thực tế, các thành viên hội đồng đồng ý rằng việc giữ nguyên lãi suất là sự cân bằng tốt nhất giữa việc kiềm chế lạm phát và hỗ trợ việc làm. Họ cũng nhắc lại rằng có thể tăng lãi suất nếu áp lực giá dai dẳng hơn dự kiến. Các nhà ấn định lãi suất cũng chỉ ra xung đột Trung Đông, giá dầu cao và năng suất yếu là những rủi ro tăng lạm phát chính.

Dù vậy, hội đồng thừa nhận rằng các điều kiện tài chính thắt chặt đang dần có hiệu quả mong muốn. Dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế đang chậm lại như dự kiến, trong khi thị trường nhà ở đã mềm hơn so với dự báo. Biên bản cuộc họp nói chung xác nhận RBA cảm thấy thoải mái với việc giữ nguyên lãi suất hiện tại nhưng vẫn nghiêng về lập trường diều hâu nếu lạm phát không giảm như kỳ vọng.

Đà tăng vẫn còn, nhưng động lượng suy yếu

Trường hợp cơ bản

Trong khi duy trì trên đường SMA 200 ngày quan trọng ở mức trên 0,6860, triển vọng của cặp tiền tệ được kỳ vọng vẫn nghiêng về các bước tiến xa hơn. Tuy nhiên, để kịch bản này trở thành hiện thực, cần có một chất xúc tác mạnh mẽ xuất hiện và phụ thuộc nhiều vào bối cảnh rộng hơn: nếu không có sự cải thiện bền vững trong tâm lý rủi ro hoặc sự yếu đi tiếp tục của đồng đô la Mỹ, khả năng tăng thêm có thể bắt đầu mất đà.

Trường hợp tăng giá

Cần có sự thuyết phục hơn nữa. Nếu khẩu vị rủi ro tăng tốc nghiêm trọng, giá giao ngay nên gặp trước rào cản tâm lý 0,7000, sau đó là mức 0,7200, trước khi đạt đến đỉnh năm 2026 gần 0,7280, ngay trước rào cản nhỏ 0,7300. Vượt lên trên, mức trần năm 2022 tại 0,7593 vẫn còn nguyên. Định vị đầu cơ dường như đang nghiêng về kịch bản này vào lúc này.

Trường hợp giảm giá

Trong bối cảnh biến động hiện tại, chúng ta không nên loại trừ khả năng mất thêm động lượng. Nếu tâm lý xấu đi, đồng bạc xanh tăng thêm động lượng, hoặc dữ liệu Trung Quốc tiếp tục gây thất vọng, giá giao ngay có thể giảm sâu hơn và ban đầu thử thách đường SMA 200 ngày quan trọng gần 0,6860.

Việc phục hồi cuối cùng có vẻ xa vời hơn trong bối cảnh hiện tại, và có vẻ như những người tham gia thị trường đang ghi nhận những diễn biến này.

Việc điều chỉnh định vị vẫn tiếp tục

Những nhà giao dịch đầu cơ tiếp tục tháo gỡ vị thế của họ trong đồng đô la Úc trong tuần kết thúc ngày 23 tháng 6, với vị thế ròng giảm xuống còn -13,0 nghìn hợp đồng từ -4,1 nghìn một tuần trước đó. Động thái này đánh dấu tuần thứ hai liên tiếp ở vùng vị thế bán ròng và kéo dài sự đảo chiều mạnh mẽ đã diễn ra kể từ khi vị thế mua đầu cơ đạt đỉnh vào đầu năm nay.

Số liệu mới nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy chủ đề chính vẫn là sự xói mòn đều đặn của sự thuyết phục tăng giá hơn là sự xuất hiện của một đồng thuận giảm giá mạnh mẽ. Vị thế ròng giảm thêm 8,9 nghìn hợp đồng trong tuần, trong khi thay đổi 4 tuần hiện ở mức -73,2 nghìn hợp đồng, nhấn mạnh tốc độ mà các nhà đầu tư đã giảm mức độ tiếp xúc của họ.

Khối lượng hợp đồng mở cũng kể một câu chuyện quan trọng không kém: số hợp đồng tồn đọng giảm mạnh xuống còn 214,3 nghìn từ 295,5 nghìn, cho thấy các nhà đầu tư rời khỏi thị trường thay vì thêm các vị thế bán mới. Sự kết hợp giữa vị thế yếu hơn và sự tham gia giảm tiếp tục ủng hộ cách hiểu về việc thanh lý vị thế mua hơn là định vị giảm giá hoàn toàn.

Xét riêng lẻ, việc trở lại vùng vị thế bán ròng có thể được hiểu là một sự chuyển dịch quyết đoán trong tâm lý. Tuy nhiên, các chỉ số định vị lịch sử lại vẽ nên một bức tranh cân bằng hơn. Thật vậy, mặc dù có đợt bán tháo gần đây, vị thế ròng hiện tại vẫn xếp ở phân vị 79 trong phạm vi 5 năm của nó, trong khi mức độ tiếp xúc đầu cơ vẫn ở phân vị 80.

Sự mâu thuẫn rõ ràng này phản ánh điểm khởi đầu cực kỳ cao. Các tài khoản phi thương mại đã tháo gỡ một phần đáng kể vị thế mua của họ trong tháng qua, nhưng vị thế vẫn chưa chuyển sang vùng thấp lịch sử. Nói cách khác, thị trường đã trở nên ít lạc quan hơn nhiều về đồng đô la Úc, nhưng vẫn chưa định vị mạnh cho việc giảm giá thêm.

Từ góc độ định vị, đây vẫn là một thị trường đang trong quá trình chuyển đổi. Động lượng tiếp tục suy giảm, nhưng sự điều chỉnh dường như được thúc đẩy nhiều hơn bởi các nhà đầu tư từ bỏ các vị thế mua đông đúc trước đó hơn là sự thuyết phục rằng đồng tiền đang bước vào giai đoạn giảm giá kéo dài. Cho đến khi các chỉ số định vị lịch sử tiến gần hơn đến cuối thấp của phạm vi 5 năm, dữ liệu cho thấy vẫn còn không gian cho việc tái định vị thêm nếu bối cảnh vĩ mô vẫn không thuận lợi.

Tiếp theo cho AUD là gì?

Trong ngắn hạn, đồng đô la Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và địa chính trị vẫn là trọng tâm chính. Những yếu tố này vẫn là động lực chính của hành động giá. Tiếp theo trong lịch trình của Úc sẽ là các chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ cuối cùng của S&P Global cùng với dữ liệu Dịch vụ RatingDog của Trung Quốc

Rủi ro chính bao gồm sự suy giảm mạnh hơn ở Trung Quốc, Fed duy trì thận trọng, sự thay đổi trong tâm lý rủi ro của nhà đầu tư hoặc bất kỳ sự thay đổi nào trong lập trường của RBA. Bất kỳ yếu tố nào trong số này cũng có thể nhanh chóng làm mất ổn định đồng tiền Úc trong ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ hàng ngày, AUD/USD giao dịch ở mức 0,6921, giữ sắc thái giảm giá ngắn hạn khi giá nằm dưới các đường trung bình động giản đơn (SMA) 55 ngày và 100 ngày lần lượt ở mức 0,7105 và 0,7074, trong khi chỉ giữ trên đường SMA 200 ngày ở mức 0,6866. Cấu hình này cho thấy các đợt tăng bị giới hạn bởi các mức kháng cự xếp lớp phía trên. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 37 cho thấy nhu cầu yếu mà không đạt đến mức quá bán, và chỉ số trung bình hướng (ADX) cao gần 40 gợi ý một xu hướng giảm được thiết lập vững chắc hơn là chỉ là nhiễu.

Về phía trên, mức kháng cự ban đầu tập trung quanh đường SMA 100 ngày tại 0,7074 và rào cản ngang gần đó ở 0,7079, trước khi đến đường SMA 55 ngày ở 0,7105. Phía trên nữa, dải 0,7278/0,7283 tạo thành một trần rộng hơn trước khi có mức giới hạn xa hơn tại 0,7661. Về phía dưới, hỗ trợ ngay lập tức được thấy tại đường SMA 200 ngày gần 0,6866, tiếp theo là mức ngang ở 0,6833. Việc phá vỡ bền vững dưới những mức này sẽ mở ra các hỗ trợ sâu hơn tại 0,6660 và 0,6593, với các mục tiêu giảm giá xa hơn là 0,6414 và 0,6373.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự trợ giúp của công cụ AI.)

Lời kết

Bối cảnh rộng hơn đối với đồng đô la Úc vẫn tích cực, mặc dù đang mất một số động lượng. Trong khi đó, lập trường thận trọng của RBA nên tiếp tục cung cấp một mức độ hỗ trợ nhất định khi giá giảm.

Nhưng đồng đô la Úc vẫn là một đồng tiền giao dịch rất dựa vào tâm lý. Khi sự tự tin mạnh mẽ, đồng AUD hoạt động tốt. Khi sự không chắc chắn xuất hiện, đồng bạc xanh có xu hướng chiếm ưu thế.

Vì vậy, trong khi câu chuyện trung hạn vẫn nghiêng về tích cực, triển vọng ngắn hạn cảm thấy ít chắc chắn hơn. Đà tăng nên có, nhưng sự thuyết phục thì chưa có…