Vàng: Xu hướng tăng bị trì hoãn do Fed có lập trường diều hâu điều chỉnh lại giá – OCBC

Chiến lược gia FX của OCBC, ông Sim Moh Siong, báo cáo rằng Vàng đã chịu áp lực sau khi phá vỡ xuống dưới đường trung bình động 200 ngày do câu chuyện diều hâu hơn của Fed và lo ngại lạm phát do dầu mỏ dẫn dắt. Giá sau đó ổn định khi căng thẳng ở Trung Đông dịu bớt, nhưng rủi ro chính sách ở các thị trường mới nổi (EM) và lợi suất cao hơn gây áp lực lên nhu cầu trú ẩn an toàn. OCBC giảm dự báo giá Vàng cuối năm 2026, nhưng vẫn duy trì rằng các yếu tố tăng giá cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn và xu hướng tăng chỉ bị trì hoãn.

Sức hấp dẫn trú ẩn an toàn bị thách thức bởi rủi ro ở các thị trường mới nổi

"Việc phá vỡ xuống dưới đường trung bình động 200 ngày, do câu chuyện diều hâu hơn của Fed thúc đẩy, đã kích hoạt đà bán tháo tăng tốc đối với vàng. Giá sau đó ổn định sau khi tạm thời giảm xuống dưới 4.300$ khi dầu thu hẹp đà tăng giữa các dấu hiệu giảm leo thang giữa Iran và Israel."

"Kỳ vọng Fed diều hâu hơn, một phần do giá dầu cao hơn và dữ liệu lao động Mỹ mạnh mẽ, đã làm suy yếu sức hấp dẫn trú ẩn an toàn truyền thống của vàng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị. Tâm lý cũng bị ảnh hưởng sau khi Ấn Độ tăng thuế nhập khẩu vàng và bạc lên 15% từ 6%, có hiệu lực từ ngày 13 tháng 5 năm 2026, nhằm hạn chế nhập khẩu."

"Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ vẫn bền vững. Tuy nhiên, các rủi ro đang nổi lên khi các ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi có thể huy động dự trữ vàng để tăng thanh khoản USD và bảo vệ tiền tệ. Sau khi chiến tranh bùng nổ ở Trung Đông, ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán hoặc cho vay khoảng 130 tấn, một trong những lần rút dự trữ lớn gần đây nhất, để ổn định đồng TRY. Động lực tiền tệ ở các thị trường mới nổi vẫn bị thách thức bởi giá năng lượng cao, đồng USD vững chắc hơn và rủi ro Fed diều hâu hơn."

"Mặc dù có những cơn gió ngược này, các yếu tố tăng giá cấu trúc bao gồm sự mất giá tiền tệ, rủi ro tài khóa và sự phân mảnh địa chính trị vẫn còn nguyên vẹn. Cần có sự kiểm soát lạm phát do năng lượng để các chủ đề này lấy lại lực kéo. Chúng tôi hạ dự báo giá vàng cuối năm 2026 xuống còn 5.100$/oz từ 5.350$/oz."