Đồng yên Nhật: Đồng tiền yếu có thể khiến hàng hóa trong nước trông rất rẻ – Nordea

Helge J. Pedersen của Nordea cho rằng đồng yên Nhật dường như đang bị định giá thấp đáng kể so với đồng đô la trên cả ước tính ngang giá sức mua của OECD và Chỉ số Big Mac của The Economist. Bất chấp thặng dư thương mại và tài khoản vãng lai mạnh của Nhật Bản cho thấy còn dư địa để đồng yên tăng giá, lãi suất Nhật Bản duy trì ở mức thấp so với Mỹ tiếp tục gây sức ép lên JPY và hạn chế đà mạnh lên bền vững của đồng tiền này.

Sự định giá thấp của đồng yên so với đồng đô la được nhấn mạnh

"Không phải ngày nào Mỹ và Nhật Bản cũng cùng phối hợp trên thị trường tiền tệ để hỗ trợ đồng yên. Nhưng đó chính xác là những gì đã xảy ra vào cuối tháng 7, sau khi đồng tiền Nhật Bản tiến sát mức thấp nhất trong gần bốn thập kỷ. Biện pháp can thiệp đã có hiệu quả – nhưng chỉ trong thời gian ngắn."

"Đây là một phân tích mà các nhà kinh tế truyền thống thường nhìn vào cái gọi là tỷ giá ngang giá sức mua (PPP) – mức tỷ giá mà tại đó một giỏ hàng hóa giống hệt nhau ở Nhật Bản và Mỹ sẽ có chi phí hoàn toàn như nhau. Đây là mức tỷ giá mà OECD, cùng với các tổ chức khác, cố gắng tính toán hằng năm, và các số liệu mới nhất cho thấy đồng yên đang bị định giá thấp đáng kể."

"Và trong ấn bản năm nay, thông điệp rất rõ ràng: các đồng tiền châu Á, đặc biệt là đồng yên, đang có vẻ rẻ so với đồng đô la. Trên thực tế, sự suy yếu của đồng yên đã diễn ra mạnh đến mức một chiếc Big Mac ở Nhật Bản hiện rẻ hơn đáng kể so với ở Trung Quốc, nếu tính bằng đô la."

"Vì Nhật Bản đang thặng dư thương mại lớn với Mỹ và rộng hơn là thặng dư tài khoản vãng lai đáng kể, tất cả điều này cho thấy khả năng cạnh tranh mạnh mẽ – và hàm ý rằng việc đồng tiền mạnh lên hoàn toàn nằm trong tầm tay."

"Và trừ khi khoảng cách lãi suất thu hẹp lại – chẳng hạn thông qua việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản tiếp tục thắt chặt tiền tệ – động lực này sẽ còn kéo dài, kéo theo những chiếc burger Nhật Bản ngày càng rẻ hơn."