Vàng lao dốc xuống dưới 4.150$ trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao

• Giá vàng giảm xuống gần mức 4.135 USD trong đầu phiên giao dịch châu Á hôm thứ Ba.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao gây áp lực lên giá vàng, do vàng là tài sản không mang lại lãi suất.
• Thị trường dự báo xác suất 82,8% Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần tới.

Giá vàng (XAU/USD) giảm xuống quanh mức 4.135$ trong phiên giao dịch đầu giờ sáng thứ Ba tại châu Á. Kim loại quý này tiếp đà sụt giảm khi lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở mức cao, bất chấp giá năng lượng hạ nhiệt. Các nhà giao dịch đang tiếp tục đánh giá triển vọng lãi suất tại Mỹ trước thềm cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tuần tới.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm – vốn phản ánh sát hơn các quyết định lãi suất ngắn hạn của Fed – đã tăng hơn 3 điểm cơ bản (bps) lên mức 4,778%. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng hơn 4 điểm cơ bản lên 5,144%, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng tăng hơn 4 điểm cơ bản lên 5,476%.

Việc lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao còn xuất phát từ làn sóng bán tháo trái phiếu Pháp sau những bất ổn bạo lực diễn ra vào cuối tuần qua. Lãi suất cao thường là yếu tố bất lợi đối với vàng, vì kim loại này không tạo ra lãi suất.

Trong tháng 9, Fed đã tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm – đợt tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Tuy nhiên, các nhà giao dịch hiện đang điều chỉnh dự báo về bước đi tiếp theo của ngân hàng trung ương Mỹ, sau khi những bình luận từ Chủ tịch Kevin Warsh được hiểu là ủng hộ quan điểm giữ nguyên lãi suất trong tháng này.

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường phần lớn kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 10, bất chấp các số liệu lạm phát mạnh mẽ tại Mỹ được công bố tuần trước. Các hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang hiện phản ánh xác suất 82,8% rằng Fed sẽ không thay đổi lãi suất trong cuộc họp kéo dài hai ngày, bắt đầu từ ngày 28 tháng 10.

Các hợp đồng hoán đổi lạm phát tăng lên khi thị trường tiếp tục phân tích các dữ liệu kinh tế Mỹ từ tuần trước

Các chiến lược gia tại Deutsche Bank lưu ý rằng, với lịch công bố dữ liệu kinh tế Mỹ khá thưa thớt trong tuần này, “thị trường sẽ tiếp tục tiêu hóa các số liệu lạm phát cao hơn nhiều so với dự kiến ​​được công bố vào tuần trước”. Họ lưu ý rằng “những lo ngại về tăng trưởng liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đã góp phần thúc đẩy đợt tăng giá đáng kể của trái phiếu chính phủ; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 16,5 điểm cơ bản trong tuần trước (tăng 1,5 điểm cơ bản vào thứ Sáu), xuống còn 5,07%”. Đồng thời, kỳ vọng lạm phát đã tăng lên ở cả hai bờ Đại Tây Dương. Deutsche Bank chỉ ra rằng điều này “làm trầm trọng thêm những lo ngại về lạm phát tại châu Âu, khiến hợp đồng hoán đổi lạm phát kỳ hạn 1 năm của đồng Euro tăng thêm 21 điểm cơ bản trong tuần trước, lên mức 3,69%”. Tương tự, tại Mỹ, hợp đồng hoán đổi lạm phát kỳ hạn 1 năm cũng tăng 17 điểm cơ bản, đạt mức 2,74%.

Warsh nhấn mạnh sự bùng nổ đầu tư và rủi ro từ nhu cầu liên quan đến AI, đồng thời tránh đưa ra các cam kết chính sách trước cho năm 2026

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Warsh đã đưa ra thông điệp mang tính xây dựng ở mức độ vừa phải nhưng với giọng điệu bớt quyết liệt hơn đôi chút; chỉ số FXS Speechtracker đạt 5,6/10 điểm, thấp hơn so với mức cơ sở 6,1/10. Việc ông thừa nhận bản thân vẫn còn “những vết sẹo sâu sắc từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu” cho thấy một tâm thế thận trọng. Dù vậy, ông Warsh vẫn làm nổi bật tiềm năng tăng trưởng cơ cấu và sự bùng nổ đầu tư nhờ vào “các chính sách hiệu quả”. Ông cũng nhấn mạnh rằng các quyết định chính sách quan trọng sẽ được định hình rõ ràng hơn tại các cuộc họp tháng 10 và tháng 12, thay vì đưa ra kết luận từ trước. Việc ông Warsh tập trung vào AI – coi đây như một cú sốc nhu cầu trong ngắn hạn với những tác động khó lường đối với thị trường lao động – cùng với việc thành lập các nhóm công tác mới tại Fed và tổ chức các phiên điều trần thực địa, cho thấy sự quan tâm ngày càng lớn đối với các rủi ro ổn định vĩ mô và tài chính do công nghệ gây ra. Những yếu tố này cuối cùng có thể định hình biến động của đồng USD thông qua lộ trình chính sách.

Chỉ số FXS Fed Sentiment Index không thay đổi sau bài phát biểu, giữ nguyên ở mức 127,51 – một mức vẫn khá cao. Điều này cho thấy định hướng chính sách tổng thể vẫn nghiêng rõ rệt về phía thắt chặt, bất chấp điểm số FXS Speechtracker có phần dịu hơn. Sự kết hợp giữa niềm tin vào khả năng kiểm soát lạm phát, kỳ vọng về đà tăng trưởng nhờ đầu tư, cùng thái độ thận trọng trước các rủi ro tiêu cực cực đoan cho thấy, ở thời điểm hiện tại, chỉ số FXS Fed Sentiment Index vẫn báo hiệu rủi ro tăng giá đối với đồng USD so với mốc trung lập là 100.

Phân tích kỹ thuật: Vàng vẫn bị kìm dưới đường SMA 100 ngày quan trọng

Trên biểu đồ ngày, cặp XAU/USD duy trì xu hướng giảm trong ngắn hạn khi giá vàng giao ngay vẫn nằm dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày. Giá cũng đang giao dịch bên dưới đường giữa của dải Bollinger 20 ngày, củng cố thêm áp lực kìm hãm đà tăng. Trong khi đó, chỉ số sức mạnh tương đối (14) ở mức gần 42 cho thấy động lực yếu, dù chưa rơi vào trạng thái quá bán rõ rệt.

Ở chiều tăng, ngưỡng kháng cự đầu tiên xuất hiện tại đường giữa của dải Bollinger, gần mức 4.180$; tiếp theo là đường SMA 100 ngày tại 4.240$ và xa hơn là dải trên của Bollinger gần mức 4.315$. Giá cần vượt qua các ngưỡng này để giảm bớt áp lực đi xuống hiện tại. Ở chiều giảm, dải dưới của Bollinger đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ tiếp theo quanh mức 4.050$; nếu giá tiếp tục giảm về phía hoặc xuyên thủng dải này, đó sẽ là tín hiệu cho thấy giai đoạn điều chỉnh vẫn còn tiếp diễn.