USD sẽ phản ứng như thế nào? – Commerzbank

Hôm nay, thị trường ngoại hối có thể sẽ tập trung chủ yếu vào số liệu lạm phát của Mỹ, sẽ được công bố vào lúc 1:30 chiều BST. Theo một cuộc khảo sát của Bloomberg, lạm phát cơ bản dự kiến sẽ tăng nhẹ. Trong khi giá cả không bao gồm thực phẩm và năng lượng đã tăng 0,23% trong tháng 6, mức trung bình của các nhà kinh tế được khảo sát dự kiến sẽ tăng 0,3% trong tháng 7. Tuy nhiên, điều này một mình không nên tạo ra sự khác biệt nào cho EUR/USD. Dù sao đi nữa, sự tăng tốc dự kiến này đã được định giá vào thị trường tiền tệ. Tất nhiên, sẽ thú vị hơn nếu có một bất ngờ, nhà phân tích FX của Commerzbank, Volkmar Baur lưu ý.

Phản ứng của USD trong tương lai phụ thuộc vào sự độc lập của Fed

"Nếu lạm phát cao hơn dự kiến, USD có khả năng sẽ tăng giá. Điều này là do trong trường hợp này, một phản ứng tương ứng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ được kỳ vọng. Lạm phát cao hơn dự kiến thường dẫn đến một Fed diều hâu hơn, trong khi lạm phát thấp hơn có xu hướng dẫn đến chính sách tiền tệ nới lỏng hơn và do đó làm yếu đô la Mỹ. Nếu bạn nhìn vào những bất ngờ trong sự thay đổi hàng tháng của lạm phát cơ bản và so sánh chúng với sự thay đổi hàng ngày của đô la Mỹ được điều chỉnh theo thương mại, bạn cũng có thể thấy một mối tương quan nhất định. Trong mười hai năm qua, đô la Mỹ có xu hướng mạnh lên khi lạm phát bất ngờ tăng."

"Chúng tôi không hoàn toàn chắc chắn mức độ áp lực chính trị từ chính quyền Trump có thể ngăn cản Fed phản ứng thích hợp, hoặc ít nhất làm chậm phản ứng diều hâu cần thiết. Từ góc độ này, một cái nhìn lại chắc chắn là hữu ích. Nếu chúng ta phân tích lạm phát và đô la theo các khoảng thời gian, chúng ta thấy rằng, mặc dù đã có một mối tương quan tích cực giữa những bất ngờ về lạm phát và sự tăng giá của USD trong mười hai năm qua nói chung, điều này không đúng trong khoảng thời gian từ 2017 đến 2021, tức là trong nhiệm kỳ đầu tiên của Donald Trump. Tuy nhiên, trong những năm Biden, mối tương quan này càng rõ ràng hơn."

"Kể từ khi Trump trở lại văn phòng, mối tương quan tích cực này vẫn giữ nguyên cho đến nay. Tuy nhiên, chỉ có một vài dữ liệu lạm phát kể từ đó. Ngoài ra, một lần công bố rơi vào ngày 10 tháng 4, ngay sau khi Donald Trump công bố tạm dừng thuế trong 90 ngày vào Ngày Giải phóng. Nếu điểm dữ liệu này bị loại bỏ, một lần nữa không có mối tương quan nào giữa những bất ngờ về lạm phát và sự phát triển của USD. Tuy nhiên, chúng ta chỉ đang nói về năm điểm dữ liệu, điều này về cơ bản là bằng chứng giai thoại. Cách mà mối quan hệ giữa lạm phát và đô la Mỹ phát triển tiếp theo vẫn còn phải xem và sẽ phụ thuộc không ít vào việc Donald Trump và chính quyền của ông cảm thấy bị thúc ép để bình luận về chính sách tiền tệ của Fed như thế nào và mạnh mẽ ra sao."