USD: Những gì TWD đang nói với chúng ta – ING

Phát triển đáng chú ý nhất trong thị trường ngoại hối trong vài ngày qua là sự tăng giá mạnh mẽ của đồng đô la Đài Loan, và ở mức độ thấp hơn là các đồng tiền châu Á khác (MYR, THB, KRW). Nguyên nhân dường như là mối lo ngại rộng rãi trong số các doanh nghiệp và nhà đầu tư giàu USD của Đài Loan (đặc biệt là bảo hiểm nhân thọ) rằng một thỏa thuận thương mại với Mỹ sẽ bao gồm yêu cầu về việc giảm giá USD/TWD. Điều này cho đến nay đã bị các nhà chức trách Đài Loan bác bỏ. Thanh khoản mỏng hơn bình thường có thể đã góp phần làm trầm trọng thêm sự biến động của TWD, vốn thường được quản lý chặt chẽ, hiện đang giao dịch cao hơn 7% so với mức đóng cửa cuối tháng 4, theo ghi chú của nhà phân tích ngoại hối Francesco Pesole từ ING.

Hỗ trợ USD ngắn hạn mang tính kỹ thuật, không phải cấu trúc

"Sự suy đoán về một thỏa thuận ngoại hối Đài Loan-Mỹ có thể không đủ để biện minh cho toàn bộ sự biến động này. Sự giảm giá gần đây của USD có nghĩa là các quốc gia, như Đài Loan, có mức độ tiếp xúc rất cao với tài sản định giá bằng USD đã chịu ảnh hưởng từ biến động ngoại hối, và các nhà đầu tư địa phương hiện đang tìm kiếm các biện pháp phòng ngừa USD lớn hơn cũng như bắt đầu đa dạng hóa khỏi các khoản đầu tư vào Mỹ. Điều này phù hợp với một câu chuyện giảm giá đáng lo ngại hơn cho đồng đô la, và mở ra rủi ro rằng một giai đoạn thỏa thuận thương mại dường như tích cực cho USD với các quốc gia châu Á có thể trở thành cơ hội cho các quốc gia châu Á giàu USD giảm bớt sự tiếp xúc với USD. Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ xem liệu thanh khoản được cải thiện từ hôm nay và các chỉ báo từ việc định giá CNY có gợi ý về một sự tăng tốc hay không, và liệu Bộ Tài chính có chấp nhận bất kỳ sự giảm giá USD rộng rãi nào nữa trước khi tác động lạm phát từ thuế quan được hấp thụ."

"Tại Mỹ, tuần này có vẻ yên tĩnh hơn về mặt dữ liệu, với thông báo lãi suất FOMC vào ngày mai là điểm nổi bật chính. Chúng tôi kỳ vọng Chủ tịch Jerome Powell sẽ tiếp tục kháng cự áp lực từ chính quyền Trump để cắt giảm lãi suất. Giá thị trường và sự đồng thuận đều đồng ý. Powell gần đây đã nhấn mạnh rằng Mỹ không thể duy trì một thị trường lao động mạnh mẽ mà không có sự ổn định giá cả, và quan điểm của chúng tôi vẫn là cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể chỉ đến vào tháng 9, trong khi thị trường hiện đang định giá 23 điểm cơ bản cho tháng 7."

"Chúng tôi không kỳ vọng cuộc họp Fed này sẽ có tác động lớn đến đồng đô la vì thị trường dường như đồng nhất với những phát biểu gần đây của Powell. Nhiều sự phục hồi và ổn định của đồng đô la đã nhờ vào sự phục hồi của chứng khoán Mỹ, điều này đã giảm nhu cầu về một khoản phí USD. Tuy nhiên, khoản phí đó vẫn chưa biến mất, vì đồng đô la vẫn tương đối rẻ so với chênh lệch lãi suất ngắn hạn so với các đồng tiền chính. Các rủi ro giảm giá mới đối với USD xuất phát từ châu Á không nên bị xem nhẹ, nhưng có thể không tất cả sẽ xảy ra trong ngắn hạn. Với việc định giá ngắn hạn còn lại và nhiều không gian hơn cho các vị thế bán đầu cơ được giải tỏa (đặc biệt là so với JPY và EUR), đồng đô la có thể tiếp tục lấy lại một số vị thế miễn là Trump tiếp tục cung cấp cho thị trường một số tiêu đề tích cực về thương mại."