Tại sao vàng tăng vọt lên gần 4.300$ khi đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Kho bạc hạ nhiệt?

Vàng (XAU/USD) đã có một đợt phục hồi mạnh mẽ, tăng hơn 4% vào thứ Tư để tiến sát ngưỡng 4.300$/oz. Đà tăng này được thúc đẩy bởi sự lạc quan ngày càng tăng xung quanh một thỏa thuận tiềm năng giữa Mỹ và Iran, điều này đã kéo giá dầu thô xuống thấp hơn và làm giảm đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ tăng lãi suất trong thời gian ngắn. Khi lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng bạc xanh hạ nhiệt, kim loại quý đang được hưởng lợi từ sự kết hợp thuận lợi giữa xu hướng giảm lạm phát từ năng lượng, hoạt động short-covering về mặt kỹ thuật và lực mua bền bỉ từ các ngân hàng trung ương.

Phân tích tổ chức: ING vs. OCBC

Để đánh giá các chất xúc tác chính và các ranh giới kỹ thuật đang thúc đẩy đợt bứt phá đi lên của Vàng, chúng tôi nêu bật những phát hiện cốt lõi từ ING và OCBC:

• Động lực vĩ mô: ING lưu ý rằng giá năng lượng thấp hơn đang làm giảm lo ngại về lạm phát, cho phép thị trường giảm bớt các cược vào việc Fed thắt chặt và tạo ra bối cảnh hỗ trợ cho các tài sản không sinh lợi suất. OCBC nhấn mạnh rằng xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm xuống khoảng 55% (từ mức 66% một tuần trước), kéo lợi suất thực và đồng đô la Mỹ đi xuống.
• Cơ chế thị trường: ING cho rằng động thái này là do phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị suy yếu, được bù đắp bởi kỳ vọng lãi suất ôn hòa và nhu cầu đầu tư mạnh từ Trung Quốc. OCBC nhấn mạnh rằng việc vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng phía trên đã kích hoạt làn sóng short-covering và mua vào theo kỹ thuật trên diện rộng.
• Hoạt động của ngân hàng trung ương: OCBC cho biết tin tức rằng Ngân hàng Hàn Quốc đang chuẩn bị mua vàng sản xuất trong nước lần đầu tiên sau 13 năm, cùng với các đợt mua ETF vàng gần đây, đã bổ sung thêm động lực tích cực cho tâm lý thị trường bên cạnh nhu cầu từ Trung Quốc đang tiếp diễn mà ING ghi nhận.
• Các mức kỹ thuật chính: OCBC xác định mức kháng cự ngắn hạn tại 4.333$ (mức Fibonacci retracement 23,6%) và 4.393$ (Đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày), với các mức hỗ trợ được neo tại 4.160$ (SMA 50 ngày) và 4.077$ (SMA 21 ngày).

Giá năng lượng hạ nhiệt và sự chuyển hướng ôn hòa của Fed thúc đẩy đột phá của kim loại quý

Các chiến lược gia hàng hóa Warren Patterson và Ewa Manthey tại ING nhấn mạnh rằng thị trường đang chuyển trọng tâm từ rủi ro địa chính trị sang sự nhẹ nhõm vĩ mô rộng hơn được mang lại bởi giá năng lượng thấp hơn. Khi sự lạc quan xung quanh các cuộc đàm phán Mỹ-Iran làm suy yếu dầu thô, tác động giảm lạm phát đang làm giảm áp lực lên Fed trong việc duy trì lập trường quyết liệt, qua đó thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng.

"Thị trường ngày càng tập trung vào những hàm ý giảm lạm phát của giá năng lượng thấp hơn. Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt đã dịu bớt, cải thiện triển vọng cho các tài sản không sinh lãi như vàng. Nhu cầu đầu tư tiếp tục từ Trung Quốc cũng đã giúp nâng đỡ thị trường."

Lực mua kỹ thuật và nhu cầu từ khu vực chính thức củng cố đà tăng ngắn hạn

Phản ánh quan điểm tích cực này, Christopher Wong và Sim Moh Siong tại OCBC cho rằng các yếu tố kỹ thuật đã đóng vai trò lớn trong việc thúc đẩy đà tăng. Một khi giá vượt lên trên mức kháng cự ngay lập tức, lực mua bù bán khống đã chiếm ưu thế. Cùng với các tín hiệu mua mới từ các ngân hàng trung ương như Ngân hàng Hàn Quốc, đà tăng ngắn hạn đã chuyển sang hơi thiên về tăng, dù các số liệu kinh tế vĩ mô sắp tới vẫn rất quan trọng để duy trì cú bứt phá này.

"Sức mạnh của vàng cho thấy nhà đầu tư ngày càng định giá khả năng căng thẳng Mỹ-Iran hạ nhiệt, dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz trở lại bình thường, lãi suất thực thấp hơn và đồng USD yếu hơn... Đà tăng ngắn hạn đã cải thiện, với báo cáo bảng lương Mỹ vào thứ Sáu tới đây hiện là yếu tố then chốt để xem liệu đà giảm của lợi suất, USD và cú bứt phá của vàng có thể được duy trì hay không."

Các ngân hàng dự báo xu hướng tăng bền vững phụ thuộc vào kỳ vọng lãi suất

Dựa trên các đánh giá từ cả hai tổ chức, các ngân hàng dự báo môi trường ngắn hạn thuận lợi cho Vàng, được neo bởi kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt và giá Dầu thấp hơn. ING kỳ vọng vàng thỏi sẽ duy trì được sự hỗ trợ miễn là Đồng đô la Mỹ vẫn yếu và kỳ vọng chính sách của Fed nghiêng về ôn hòa, ngay cả khi phần bù rủi ro địa chính trị tiếp tục giảm bớt. Đồng thời, OCBC cảnh báo rằng dù đà tăng hiện hơi thiên về tăng hướng tới các mức kháng cự tại 4.333$ và 4.393$, độ bền của cú bứt phá này cuối cùng sẽ phụ thuộc vào việc dữ liệu bảng lương Mỹ sắp tới có hỗ trợ lợi suất trái phiếu kho bạc thấp hơn và đồng bạc xanh yếu hơn hay không.

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)