Mỹ Latinh: Kỳ hạn được ưa chuộng hơn lợi suất carry – BNY

Geoff Yu tại BNY nhận thấy Brazil và Mexico đang hoạt động trong một môi trường chính sách thoải mái hơn sau quyết định của Fed, với lợi suất ngắn hạn của Hoa Kỳ (Mỹ) được neo giữ đang hỗ trợ kỳ hạn của thị trường mới nổi. Yu cho rằng nợ chính phủ Mỹ Latinh mang lại tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tốt hơn so với FX, xét đến vị thế giao dịch đông đúc và dư địa tăng giá hạn chế, trong khi lãi suất thực của Mỹ mềm hơn và đồng đô la suy yếu đang cải thiện triển vọng lạm phát thông qua kênh nhập khẩu đối với tài sản khu vực.

Cơ hội kỳ hạn tại các thị trường Latam

"Các quyết định của ngân hàng trung ương tại Brazil và Mexico nhiều khả năng sẽ diễn ra trong một môi trường chính sách thoải mái hơn đôi chút do phản ứng của thị trường trước quyết định của Fed. Lợi suất ngắn hạn của Mỹ được neo giữ tốt hơn, và sự bứt phá của lãi suất hòa vốn của Mỹ đã làm suy yếu đáng kể lập luận cho lãi suất thực của Mỹ, điều này có ý nghĩa rất lớn đối với kỳ hạn của thị trường mới nổi."

"Việc lựa chọn tài sản vẫn là một thách thức đối với khu vực. Trái với kỳ vọng của chúng tôi, giao dịch carry toàn cầu đã không đạt được nhiều tiến triển trong bối cảnh biến động trên các loại tài sản và địa chính trị đầy thách thức."

"Đà giảm của lãi suất ngắn hạn bằng đô la đã cải thiện tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận, nhưng chúng tôi thấy nhiều tiềm năng hơn ở nợ chính phủ. Trái phiếu Mỹ Latinh đã hoạt động kém trong giai đoạn cuối tháng Sáu và đầu tháng Bảy, dẫn đến tiềm năng tái cân bằng rõ rệt vào cuối tháng."

"Với việc lãi suất thực của Mỹ giảm và đồng đô la suy yếu, triển vọng lạm phát được dự báo sẽ tiếp tục cải thiện thông qua kênh nhập khẩu, và dù sao thì khu vực này cũng ít chịu tác động hơn từ căng thẳng nguồn cung toàn cầu."

"Tỷ lệ phòng hộ thấp hơn so với dự kiến là một cách tốt để tạm thời gia tăng một phần mức độ tiếp xúc với FX."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)