Lạm phát Anh hạ nhiệt và lo ngại tài khóa tăng: Vì sao đồng bảng Anh đánh mất đà tăng gần đây

Đồng bảng Anh (GBP) đang đối mặt với áp lực giảm giá trở lại trên các cặp tiền tệ chính, xóa đi những mức tăng gần đây khi những người tham gia thị trường tiếp nhận sự kết hợp giữa lạm phát trong nước hạ nhiệt và sự bất định tài khóa ngày càng gia tăng xung quanh chương trình nghị sự kinh tế của Thủ tướng Andy Burnham. 

Trong khi áp lực giá mềm hơn mang lại tin vui cho người tiêu dùng Anh, chúng cũng làm giảm kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất mạnh tay của Ngân hàng trung ương Anh (BoE), gây sức ép lên đồng bảng. Đồng thời, các đề xuất giảm bớt chi phí sinh hoạt đã làm dấy lên trở lại những lo ngại về tính bền vững của nợ dài hạn.

Lạm phát hạ nhiệt làm giảm áp lực diều hâu từ Ngân hàng trung ương Anh

Các nhà kinh tế vĩ mô tại ING nhấn mạnh rằng mặc dù số liệu lạm phát lõi nhích lên đôi chút, quỹ đạo cơ bản của áp lực giá tại Anh vẫn rõ ràng là giảm phát. Việc giá thực phẩm giảm tháng thứ hai liên tiếp kết hợp với chi phí xăng dầu đi xuống tạo ra bối cảnh thuận lợi cho kỳ vọng lạm phát tiêu dùng. Quan trọng hơn, thước đo dịch vụ lõi được BoE ưa chuộng đã chậm lại từ 3,8% xuống 3,6%, cho thấy các động lực giá trong nước đang hạ nhiệt và làm giảm nhu cầu phải tiếp tục tăng lãi suất của Ngân hàng trung ương Anh.

Xu hướng trông có vẻ tích cực, và cùng với tăng trưởng tiền lương khu vực tư nhân thấp, cho thấy lạm phát do trong nước tạo ra hiện đang khá ôn hòa (...) Đồng bảng Anh yếu hơn đôi chút sau dữ liệu này và EUR/GBP rất có thể đã tạo đáy đáng kể tại 0,8455 vào tuần trước.

Các biện pháp giảm chi phí sinh hoạt làm dấy lên lo ngại về tính bền vững nợ của Anh

Các chiến lược gia thị trường tại Commerzbank cảnh báo rằng sự lạc quan ban đầu xung quanh chính quyền của Thủ tướng Burnham đã nhanh chóng nhường chỗ cho nỗi lo tài khóa. Chi tiết về chương trình nghị sự của Burnham nhằm hạ thấp chi phí sinh hoạt (bao gồm cắt giảm tạm thời VAT trên hóa đơn điện, nâng mức miễn thuế cá nhân và mở rộng nhà ở xã hội) đã làm dấy lên những câu hỏi ngay lập tức về nguồn tài trợ, khi không có các đợt tăng thuế tương ứng. Khoảng trống tài khóa này đã kích hoạt lo ngại về nợ công dài hạn của Anh, đảo ngược hoàn toàn đà tăng gần đây của đồng bảng so với đồng Euro.

"Ít nhất thì lời hứa của Burnham về một ‘mô hình kinh tế mới’ cho Anh cũng không cho thấy ông sẽ né tránh các biện pháp lớn. Điều này, đến lượt nó, kéo theo những rủi ro đáng kể đối với tâm lý thị trường vốn đã mong manh. Các nhà đầu tư vào bảng Anh có thể phải đối mặt với một giai đoạn biến động."

Các ngân hàng dự báo quỹ đạo biến động của đồng bảng Anh

Các ngân hàng dự báo quỹ đạo ngắn hạn của đồng bảng Anh sẽ yếu và biến động. ING cho rằng sự kết hợp giữa lạm phát trong nước ôn hòa và tăng trưởng tiền lương khu vực tư nhân chậm lại sẽ khiến đồng bảng tiếp tục chịu áp lực, xác lập 0,8455 là một mức sàn cấu trúc tiềm năng quan trọng cho EUR/GBP. Trong khi đó, Commerzbank cảnh báo rằng cho đến khi chính phủ đưa ra một bản kế hoạch rõ ràng và đáng tin cậy để cân bằng giữa tính bền vững tài khóa và tăng trưởng kinh tế, đồng bảng sẽ vẫn dễ tổn thương trước những thay đổi đột ngột của tâm lý thị trường và mức biến động cao.