Đồng euro: Sự kiên nhẫn của ECB trước những căng thẳng giữa lạm phát và tăng trưởng – BNY

Geoff Yu tại BNY lưu ý rằng châu Âu đang tìm kiếm một sự kết hợp Goldilocks giữa hoạt động cải thiện mà không làm bùng phát lại lạm phát, trong khi sức mạnh của đồng euro đã siết chặt các điều kiện. ECB được cho là còn dư địa để chờ đợi, trong khi dữ liệu sắp tới từ Pháp, Tây Ban Nha và Đức sẽ kiểm tra mức độ giảm bớt áp lực lạm phát và tăng trưởng, làm sắc nét hơn sự chia rẽ nội bộ trong Hội đồng Quản trị về việc Khu vực đồng euro nên vận hành nóng đến mức nào.

ECB chờ đợi khi đà phục hồi được xây dựng

"Lạm phát vẫn là vấn đề cốt lõi ở châu Âu. Hoạt động đang cải thiện, nhưng thắt chặt quá sớm sẽ là một sai lầm. Khảo sát lạm phát mới nhất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cho thấy kỳ vọng đang được neo giữ vững hơn, trong khi đồng euro đang gần mức đỉnh theo chu kỳ và đã tự nó thực hiện một phần việc thắt chặt."

"Châu Âu muốn tăng trưởng mà không làm bùng phát lại lạm phát. Các chỉ số PMI sơ bộ tháng 8 cho thấy một sự kết hợp "Goldilocks" thận trọng: ý định trong lĩnh vực sản xuất đang cải thiện, trong khi dịch vụ vẫn ở mức thu hẹp vừa phải, và khảo sát kỳ vọng lạm phát mới nhất của ECB cho thấy sự hạ nhiệt. ECB đúng khi duy trì cảnh giác, nhưng không nên hành động quá sớm."

"Tuần này của châu Âu tập trung vào sự giảm bớt áp lực lạm phát. CPI sơ bộ của Pháp và Tây Ban Nha vào thứ Sáu là các dữ liệu công bố chính, với Tây Ban Nha vẫn đang tăng nóng hơn nhiều so với Pháp. Dữ liệu thất nghiệp của Đức vào thứ Sáu cung cấp một góc nhìn về thị trường lao động của nền kinh tế lớn nhất Khu vực đồng euro."

"Điểm phức tạp là tăng trưởng. Hoạt động đang đi lên. Các chỉ số PMI gần đây cho thấy nhu cầu đang cải thiện khi áp lực nguồn cung giảm bớt."

"Đức là yếu tố quan trọng trong tuần này. Chỉ số Khí hậu Kinh doanh Ifo của Đức vào thứ Ba là phép thử quan trọng khác. Sự cải thiện trong tháng 7 là rõ ràng, với các công ty bớt bi quan hơn bất chấp bất ổn ở Vịnh Ba Tư."