ECB: Tính linh hoạt chính sách sẽ trở lại vào năm 2026 – TD Securities
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốcCác chiến lược gia của TD Securities, Julie Ioffe và James Rossiter, lập luận rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang đối mặt với bối cảnh thuận lợi hơn vào năm 2026 so với năm 2022. Giá năng lượng cao hơn nhưng thấp hơn nhiều so với các đỉnh điểm trước đó, tăng trưởng kinh tế trong nước và thị trường lao động ổn định hơn, và lạm phát gần đạt mục tiêu, cho phép Hội đồng điều hành có nhiều linh hoạt hơn trong chính sách.
ECB so sánh bối cảnh năm 2026 với năm 2022
"Chủ tịch Lagarde và các thành viên khác của Hội đồng điều hành đã tìm cách phân biệt sự tăng giá năng lượng hiện nay với cú sốc năm 2022. Chúng tôi đồng ý - ở một mức độ nào đó. Giá dầu và khí đốt cao hơn nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh điểm năm 2022, sự phụ thuộc vào khí đốt của EU đã giảm, và các quy định mới giúp người tiêu dùng giảm bớt sự biến động ngắn hạn."
"Thời gian cũng rất quan trọng: cú sốc trước đó lớn hơn và kéo dài hơn nhiều. Tuy nhiên, xung đột ở Trung Đông vẫn chưa có hồi kết, và thiệt hại về cơ sở hạ tầng làm tăng nguy cơ xảy ra cú sốc nguồn cung kéo dài hơn."
"Về mặt trong nước, điểm xuất phát mạnh mẽ hơn. Tăng trưởng đã chứng tỏ khả năng phục hồi xuyên suốt năm 2025, không có sự tăng đột biến về nhu cầu và tắc nghẽn nguồn cung sau đại dịch như năm 2022. Thị trường lao động vẫn còn khan hiếm, nhưng số lượng vị trí tuyển dụng giảm cho thấy sức mạnh thương lượng yếu hơn."
"Tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình cao tạo ra một vùng đệm, và lạm phát gần mức mục tiêu kể từ giữa năm 2025 đã làm giảm tốc độ tăng trưởng tiền lương, tạo thời gian cho Hội đồng điều hành theo dõi các rủi ro bên ngoài."
"Điểm khác biệt chính so với năm 2022 là tính linh hoạt trong chính sách. Khi đó, các ràng buộc về trình tự đã trì hoãn việc thắt chặt cho đến khi lạm phát ổn định. Năm 2026, kỳ vọng được neo giữ cho phép có thời gian để đánh giá dữ liệu — mà không tự mãn nếu rủi ro xảy ra."
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.