Đồng euro: Mức tăng phụ thuộc vào nhu cầu trong nước – BNY

Geoff Yu của BNY lưu ý rằng sự hỗ trợ gần đây của EUR/USD chủ yếu đến từ các nhà đầu tư xuyên biên giới giảm bớt phòng ngừa rủi ro sau sự chuyển hướng diều hâu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), đưa tổng nắm giữ đồng Euro trở lại mức cân bằng. Tuy nhiên, ông lập luận rằng sự tăng giá thêm của đồng Euro (EUR) sẽ ngày càng phụ thuộc vào các nhà đầu tư trong nước và các tài khoản định danh bằng EUR, vì các yếu tố cơ bản hiện tại khiến một sự biến động mạnh về chênh lệch lãi suất hoặc sự yếu kém cực đoan của đồng Đô la khó xảy ra trong ngắn hạn.

Dòng vốn xuyên biên giới đối mặt với giới hạn

"Tuần trước, chúng tôi đã nhấn mạnh cách quyết định của ECB cuối cùng tạo ra dòng chảy chênh lệch lãi suất tích cực trên các cặp tiền tệ EUR. Thậm chí EURUSD cũng đang tìm được chỗ đứng trước quyết định này, và điều này đã giúp đồng tiền phục hồi nắm giữ về mức cân bằng lần đầu tiên trong hơn hai tháng."

"Ngay cả với một ECB diều hâu so với các ngân hàng trung ương khác, chúng tôi tin rằng sẽ khó khăn cho các nhà đầu tư xuyên biên giới giảm bớt phòng ngừa rủi ro hơn nữa do chênh lệch danh nghĩa, trừ khi có sự bùng nổ dòng vốn vào các tài sản cơ sở mà không đi kèm với sự tăng tương ứng trong phòng ngừa rủi ro (bán EUR kỳ hạn). Điều này có nghĩa là nhu cầu biên trong nắm giữ EUR sẽ phải đến từ các nhà đầu tư trong nước hoặc các tài khoản định danh bằng EUR."

"Điều này chỉ xảy ra nếu sức mạnh của USD đạt đến mức cực đoan và/hoặc chênh lệch lãi suất biến động mạnh có lợi cho EUR. Chúng tôi thấy cả hai điều này khó có thể đạt được trong tương lai gần dựa trên các yếu tố cơ bản hiện tại."

"Đối với nền kinh tế khu vực đồng euro, chúng tôi vẫn tin rằng cách tiếp cận tốt nhất là ECB phát tín hiệu rằng việc thắt chặt mạnh mẽ không phải là kịch bản cơ bản, cho phép một số nới lỏng trong điều kiện tài chính thông qua lãi suất và thậm chí cả đồng tiền."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)