Đồng đô la Mỹ: Điểm giao nhau giữa chính sách và địa chính trị – HSBC

Báo cáo Quan điểm Ngoại hối của HSBC nhấn mạnh rằng đồng đô la Mỹ đang đứng trước ngã ba đường, chịu ảnh hưởng bởi căng thẳng ở Trung Đông, những thay đổi trong chính sách thương mại của Mỹ và cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 6 dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh. Ngân hàng này dự báo đồng USD sẽ suy yếu hơn trong dài hạn nhưng cảnh báo rằng bất kỳ tín hiệu tăng lãi suất nào từ Fed đều có thể hỗ trợ đồng đô la.

Triển vọng đồng đô la gắn liền với Fed và địa chính trị

"Những diễn biến ở Trung Đông vẫn là trọng tâm chính của thị trường. Cho đến nay, các giai đoạn căng thẳng leo thang thường gắn liền với giá dầu cao hơn và đồng đô la Mỹ mạnh hơn, trong khi bất kỳ sự nới lỏng nào cũng có xu hướng tạo ra hiệu ứng ngược lại. Hiện tại, không có sự đảm bảo rõ ràng về một giải pháp nhanh chóng, và sự gián đoạn nguồn cung liên tục trên các mặt hàng chủ chốt tiếp tục gây áp lực lên tâm lý thị trường."

"Chính sách thương mại của Mỹ một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của thị trường sau thông báo ngày 2 tháng 6 từ Văn phòng Đại diện Thương mại Hoa Kỳ (USTR). Đề xuất này nêu rõ mức thuế quan từ 10-12,5% đối với hàng nhập khẩu từ 60 nền kinh tế đang bị điều tra về cáo buộc sử dụng lao động cưỡng bức liên quan đến kiểm soát nhập khẩu. Kế hoạch bao gồm các trường hợp ngoại lệ, đặc biệt là đối với hàng hóa tuân thủ Hiệp định Hoa Kỳ-Mexico-Canada (USMCA) và có thể sẽ có thêm các trường hợp ngoại lệ khác sau khi tham vấn công khai kết thúc vào ngày 7 tháng 7."

"Với cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 16-17 tháng 6 đang đến gần, sự chú ý ngày càng hướng đến cách Chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), Kevin Warsh, định hình triển vọng chính sách. Thị trường đang trở nên nhạy cảm hơn với rủi ro về một Fed có chính sách thắt chặt hơn, đặc biệt là sau những bất ngờ tích cực gần đây trong dữ liệu hoạt động kinh tế của Mỹ. Bất kỳ sự thay đổi đáng kể nào trong giọng điệu của Fed đều có thể tác động trực tiếp đến đồng USD."

"Lần điều chỉnh giá nhanh chóng và mạnh mẽ nhất đối với kỳ vọng của Fed – cuối năm 2024 – tương tự như lần trước, đã đi kèm với sự mạnh lên trên diện rộng của đồng đô la Mỹ."

"Kịch bản cơ bản của chúng tôi vẫn là sẽ rất bất ngờ nếu Fed phát tín hiệu chuẩn bị tăng lãi suất, và chúng tôi tiếp tục dự đoán đồng USD sẽ suy yếu hơn trên diện rộng trong dài hạn. Tuy nhiên, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy việc tăng lãi suất đang được xem xét lại có thể sẽ củng cố quan điểm tích cực hơn về đồng USD. Do đó, chúng ta đang tiến đến một thời điểm then chốt."