Đô la Mỹ: Vị thế rủi ro vẫn duy trì ở mức cao – BNY
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốcGeoff Yu của BNY lưu ý rằng lượng nắm giữ đồng đô la của các nhà đầu tư xuyên biên giới vẫn gần mức cao nhất trong nhiều năm, được thúc đẩy bởi sự tiếp xúc mạnh mẽ với tài sản Hoa Kỳ (Mỹ) với ít phòng ngừa rủi ro ngoại hối hơn. Kỳ vọng về Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và lợi suất vượt trội của đồng đô la hỗ trợ lập trường này, trong khi việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) thắt chặt hạn chế và chính sách nới lỏng ở Trung Quốc làm giảm các lựa chọn thay thế. Yu cảnh báo rằng các dòng vốn không được phòng ngừa rủi ro vẫn tiềm ẩn rủi ro tiền tệ nếu tài sản Mỹ hoạt động kém.
Các vị thế tài sản xuyên biên giới cùng triển vọng chính sách của Fed
"Kỳ vọng về Fed không thay đổi đáng kể trong tuần qua, nhưng tổng lượng nắm giữ đô la của các nhà đầu tư xuyên biên giới vẫn ở mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025. So sánh đó cần được cân nhắc: sự kiện tháng 4 bị méo mó bởi các biến động cực đoan xung quanh thuế quan Ngày Giải phóng. Tiếp xúc với đồng đô la hiện nay là khác biệt."
"Tuy nhiên, vào cuối quý 2, kỳ vọng về Fed đã trở thành yếu tố chi phối, với lợi suất vượt trội của đồng đô la khiến việc phòng ngừa rủi ro ngày càng trở nên đắt đỏ. Lợi thế đó hiện có vẻ bền vững. ECB đang rút lui khỏi việc thắt chặt thêm, Trung Quốc thực tế đang nới lỏng, và các ngân hàng trung ương lớn khác ít có ý định đẩy mạnh tăng lãi suất."
"Dòng vốn tài sản không được phòng ngừa rủi ro vẫn là một rủi ro tiền tệ. Cán cân ngoại hối có thể là yếu tố thứ yếu so với hiệu suất tài sản hiện tại, đặc biệt trong các lĩnh vực do bên ngoài sở hữu như công nghệ, nhưng sự yếu kém tập trung của tài sản có thể nhanh chóng thách thức câu chuyện 'sự đặc biệt của Mỹ'."
"Một phần rủi ro đó có thể chuyển sang các lĩnh vực phòng thủ hơn của Mỹ, thay vì rút hoàn toàn khỏi đồng đô la. Trừ khi có sự chuyển hướng rõ ràng từ Fed, các lựa chọn thay thế hạn chế sẽ giữ cho tiếp xúc với USD ở mức cao hơn nhiều so với trung bình dài hạn."
"Nếu dữ liệu tiếp tục xác nhận xu hướng giảm phát, các nhà đầu tư nên xem xét giảm tiếp xúc đó bằng cách thêm các phòng ngừa rủi ro đồng đô la và định vị cho sự làm phẳng đường cong lợi suất."
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.