Đô la Mỹ: Đề xuất của Warsh khiến triển vọng chính sách của Fed trở nên kém rõ ràng – Commerzbank

Antje Praefcke của Commerzbank thảo luận về việc tân Chủ tịch Fed Warsh có thể đang dựa vào thị trường để thắt chặt các điều kiện tài chính thay vì tăng lãi suất, khiến đồng Đô la dễ bị tổn thương trước biến động do dữ liệu chi phối. Bà nhấn mạnh các rủi ro đối với uy tín của Fed, tác động của cuộc xung đột Trung Đông chưa được giải quyết đối với lạm phát, và nghi ngờ rằng lập trường thận trọng, cứng rắn bằng lời nói của Warsh sẽ hỗ trợ đồng Đô la trong trung hạn.

Chiến lược của Fed làm gia tăng rủi ro đối với đồng Đô la

"Nếu, như ở Mỹ, mục tiêu [lạm phát] này trên thực tế đã không đạt được trong năm năm và việc tăng lãi suất không thành hiện thực dù có đủ lý do để thực hiện, thì thị trường ít nhất sẽ trừng phạt đồng tiền. Và một đồng tiền yếu hơn, đến lượt nó, làm gia tăng rủi ro giá cả thông qua giá nhập khẩu cao hơn."

"Trong những tuần tới, thêm nhiều người theo quan điểm diều hâu sẽ gia nhập ba người đã rõ ràng là diều hâu (vì lạm phát không có dấu hiệu hạ nhiệt), khiến đa số trong FOMC ủng hộ việc tăng lãi suất, Warsh vẫn có thể nhún vai trước Trump và đổ lỗi cho các đồng nghiệp của mình trong FOMC - những người đang háo hức nâng lãi suất chuẩn - trong khi đứng ngoài cuộc và do đó tránh khỏi tầm ngắm của tổng thống."

"Có lẽ chỉ khi đó chúng ta mới thấy liệu Warsh có phải là một người theo quan điểm ôn hòa trong lớp vỏ diều hâu hay không và, nhìn lại, vì sao ông ấy vẫn thận trọng trong mùa hè này - bất chấp rủi ro giá cả - về việc đưa ra những tuyên bố rõ ràng về việc tăng lãi suất, chứ chưa nói đến hành động. Rốt cuộc, ông ấy có thể đã cố gắng chờ qua giai đoạn rủi ro giá cả gia tăng do xung đột Trung Đông gây ra mà không tăng lãi suất nhưng vẫn đưa ra những bảo đảm mang tính diều hâu, nhằm làm hài lòng tất cả các bên: Tổng thống Mỹ Trump, người không muốn tăng lãi suất, cũng như nghĩa vụ của chính ông với tư cách là một nhà ngân hàng trung ương trong việc chống lại rủi ro lạm phát bất chấp lập trường ôn hòa của mình (ngay cả khi điều này bao gồm những biện pháp bất thường, chẳng hạn như sử dụng thị trường như một công cụ)."

"Trong bối cảnh này, các dữ liệu hạng nhất như bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu - là rất quan trọng và có thể khiến đồng USD biến động mạnh hơn; xét cho cùng, giờ đây rõ ràng là nhiệm vụ của thị trường là đánh giá dữ liệu, diễn giải nó trong bối cảnh chính sách tiền tệ, và điều chỉnh lợi suất cho phù hợp. Tôi đồng ý với Thu Lan: điều này do đó có thể dẫn đến biến động gia tăng của đồng đô la."

"Tôi không tin rằng cách tiếp cận như vậy của Warsh sẽ có lợi cho đồng đô la trong trung đến dài hạn. Hoàn toàn ngược lại."