APAC FX: Những căng thẳng trong cán cân thanh toán định hình các dòng vốn – BNY

Chuyên gia Geoff Yu của BNY nhấn mạnh rằng áp lực lên cán cân thanh toán khu vực châu Á - Thái Bình Dương do xung đột Iran và các sản phẩm phụ năng lượng đang ngày càng tác động mạnh đến dòng chảy tiền tệ, với MYR, THB, AUD và PHP là tâm điểm chú ý. Các nước xuất khẩu chủ chốt ở Bắc Á dường như kiên cường hơn nhờ dự trữ và tiết kiệm, trong khi Đông Nam Á và Úc phải đối mặt với tình trạng thiếu nhiên liệu và điều khoản thương mại yếu hơn. Thị trường dự kiến ​​sẽ vẫn thận trọng đối với các loại tiền tệ này bất chấp một số yếu tố cho thấy khả năng phục hồi.

Cú sốc năng lượng thúc đẩy sự thận trọng về tiền tệ ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương

"Bốn tuần sau khi xung đột Iran bùng nổ, thị trường đang dần nhận ra tầm quan trọng của khu vực vùng Vịnh trong việc xuất khẩu các sản phẩm phụ năng lượng. Từ heli đến urê, nhiều nguyên liệu đầu vào này rất cần thiết cho toàn bộ các lĩnh vực của nền kinh tế châu Á - Thái Bình Dương. Mặc dù nhiên liệu khoáng vẫn là nguồn gây căng thẳng lớn nhất cho cán cân thanh toán khu vực, nhưng bản chất toàn cầu của cú sốc nguồn cung hiện tại có thể dẫn đến một cú sốc điều khoản thương mại tiêu cực rộng hơn, buộc các chính phủ phải phản ứng phù hợp."

"Các nền kinh tế xuất khẩu chủ chốt ở Bắc Á có đủ khả năng phục hồi năng lượng trong những tháng tới. Quan trọng hơn, mức dự trữ ngoại hối của họ đủ cao để chịu được chi phí nhập khẩu cao hơn trong thời gian dài. Mức tiết kiệm dự phòng cao và nguồn lực tài chính mạnh (ngoại trừ Nhật Bản) tạo thành một lớp đệm bổ sung, đến mức chúng tôi không coi dòng vốn ngoại hối hoặc trái phiếu chảy ra mạnh là mối lo ngại lớn vào lúc này."

"Tình hình khác biệt đối với phần còn lại của khu vực châu Á - Thái Bình Dương. Một số phản ứng mạnh mẽ nhất của chính phủ theo hướng phân bổ nhiên liệu đã được thấy ở Đông Nam Á - Tổng thống Marcos của Philippines tuyên bố hôm thứ Ba rằng ông thậm chí không thể loại trừ khả năng máy bay bị đình chỉ hoạt động do thiếu nhiên liệu phản lực. Ngay cả Úc, mặc dù là một nhà xuất khẩu ròng khí đốt tự nhiên quan trọng, cũng đang phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt dầu mỏ tinh chế, điều này đang cản trở việc điều chỉnh cán cân thương mại mạnh mẽ hơn."

"Mặc dù gặp phải những thách thức rõ ràng, nhưng trong tháng qua, chỉ có những đồng tiền khu vực có vị thế nắm giữ ban đầu cao hơn mức cần thiết mới bị bán ròng. Do đó, việc giảm bớt rủi ro khá đơn giản. Ngược lại, MYR, THB và AUD đã được nắm giữ dưới mức đáng kể, vì vậy lợi ích cận biên của việc tăng cường phòng ngừa rủi ro đối với các nhà đầu tư xuyên biên giới tỏ ra hạn chế hơn."

"Chúng tôi dự đoán thị trường sẽ vẫn thận trọng đối với các đồng tiền này, nhưng sự thay đổi hành vi nhanh chóng có thể giúp xây dựng khả năng phục hồi theo thời gian và giảm phí bảo hiểm rủi ro."