Tiền điện tử giảm, gợi ý việc kết thúc chính sách thắt chặt định lượng và nguồn cung M2 tăng thúc đẩy phục hồi

• Bitcoin giảm 3,2% trong 24 giờ qua, khiến thị trường tiền điện tử trượt dốc và kích hoạt 1,15 tỷ đô la trong các vụ thanh lý.
• Dù có sự giảm giá, Han Xu của Hashkey dự đoán thị trường bò tiền điện tử có thể đang bước vào một giai đoạn giữa mới thay vì kết thúc.
• Han chia sẻ rằng việc kết thúc thắt chặt định lượng và nguồn cung M2 tăng lên có thể thúc đẩy sự tăng trưởng của Bitcoin.

Bitcoin (BTC) và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn giảm trong phiên giao dịch châu Âu đầu tiên vào thứ Sáu, với đồng tiền hàng đầu theo vốn hóa thị trường giảm 3,2% trong 24 giờ qua, cùng với Ethereum (ETH) và Solana (SOL), giảm lần lượt 9% và 10%. Dù có sự giảm giá, Giám đốc HashKey Capital Han Xu cho biết thị trường bò tiền điện tử có vẻ sẵn sàng cho sự tăng giá tiếp theo, với việc kết thúc thắt chặt định lượng (QT) sắp tới và nguồn cung M2 tăng lên báo hiệu một sự trở lại tiềm năng của hành động tăng giá.

Bitcoin và các altcoin giảm trong bối cảnh dự đoán của chuyên gia về những thay đổi vĩ mô tích cực

Bitcoin giảm xuống dưới 104.000$ trong lần đầu tiên trong bảy ngày qua, khiến các đồng tiền điện tử hàng đầu khác, Ethereum và Solana, giảm khoảng 9% trong 24 giờ qua. Sự giảm giá kích hoạt 1,15 tỷ đô la trong các lệnh thanh lý hợp đồng tương lai tiền điện tử.

Dù có những lo ngại gần đây rằng thị trường bò đang dừng lại, Han Xu, giám đốc tại HashKey Capital, bày tỏ sự tự tin rằng thị trường bò vẫn còn nhiều không gian để phát triển, cho biết rằng giai đoạn hiện tại là một "giai đoạn giữa mới với tiềm năng tăng giá đáng kể vẫn còn phía trước."

Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với FXStreet, Han chỉ ra các xu hướng vĩ mô và dữ liệu trên chuỗi là những chỉ báo chính có thể làm mới tâm lý tích cực trong tiền điện tử.

Ông đã chỉ ra rằng các cải cách đối với Tỷ lệ Đòn bẩy Bổ sung (SLR) và việc dự kiến kết thúc thắt chặt định lượng vào cuối năm nay có thể đánh dấu một bước ngoặt trong chu kỳ thanh khoản đô la. Han nhấn mạnh rằng việc kết thúc QT đại diện cho một thời điểm then chốt cho tiền điện tử, vì nó báo hiệu một sự đảo ngược trong điều kiện thanh khoản toàn cầu.

"Khi QT kết thúc — dự kiến vào cuối năm 2025 — chúng tôi dự đoán sẽ có một sự giảm đáng kể trong lợi suất thực, điều này lịch sử tương quan với hành vi chấp nhận rủi ro trong cả thị trường tài sản truyền thống và kỹ thuật số. Tiền điện tử, đặc biệt, có độ nhạy lớn đối với những thay đổi trong thanh khoản toàn cầu," Han nói với FXStreet.

"Trong suốt thập kỷ qua, các tài sản kỹ thuật số lớn đã thể hiện beta trên 8,5 so với nguồn cung tiền toàn cầu, cao hơn đáng kể so với cổ phiếu hoặc hàng hóa. Nói cách khác, tiền điện tử có xu hướng phản ứng nhanh hơn và mạnh mẽ hơn khi thanh khoản trở lại," ông thêm vào.

Thắt chặt định lượng (QT) liên quan đến việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm nguồn cung tiền bằng cách thu hẹp bảng cân đối kế toán thông qua việc bán trái phiếu, từ đó đẩy lãi suất lên cao hơn. Trong khi đó, Tỷ lệ Đòn bẩy Bổ sung (SLR) là một quy định yêu cầu các ngân hàng duy trì 3% vốn so với rủi ro đòn bẩy của họ. Một số người tham gia thị trường dự đoán các nhà quản lý sẽ xem xét lại cấu trúc này trong những tháng tới, đặc biệt là với chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump ủng hộ việc giảm quy định để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Việc kết thúc QT và khả năng nới lỏng SLR có thể giải phóng thanh khoản trên thị trường và kích thích nhu cầu đối với các tài sản rủi ro một lần nữa.

Về sự tăng trưởng giá của Bitcoin, Han thừa nhận rằng mục tiêu 1 triệu đô la cho mỗi BTC đang được nhiều người theo đuổi có thể có vẻ không thực tế. Tuy nhiên, ông lập luận rằng điều này dựa trên "logic định giá tài sản và kinh tế tiền tệ." Han giải thích rằng Bitcoin là một tài sản có độ co giãn cung rất thấp, tương tự như vàng nhưng "với những hạn chế chặt chẽ hơn."

Bitcoin có giới hạn cung là 21 triệu BTC, với tỷ lệ lạm phát giảm dần mỗi bốn năm thông qua cơ chế halving của nó. Trong khi đó, sự gia tăng nguồn cung M2 toàn cầu do sự giảm giá tiếp tục thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm một nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy.

Do đó, vị thế ngày càng tăng của Bitcoin như một loại vàng kỹ thuật số đang trở nên vững chắc hơn với sự gia tăng việc áp dụng và mua vào từ các tổ chức trong quỹ công ty, Han lưu ý.

Các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETFs) tại Mỹ đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ trong năm qua, với tổng dòng vốn ròng đạt 45,31 tỷ đô la trong 17 tháng kể từ khi ra mắt, theo dữ liệu từ SoSoValue.

Các khoản đầu tư Bitcoin trong quỹ công ty cũng đã tăng vọt lên khoảng 85,2 tỷ đô la, dẫn đầu bởi Strategy (trước đây là MicroStrategy) và các công ty sao chép kế hoạch của nó, theo BitcoinTreasuries.

Han dự đoán rằng vốn hóa thị trường của Bitcoin có thể đạt mức của vàng có thể giao dịch (ví dụ: vàng thỏi, tiền xu và ETFs) trong thập kỷ tới, điều này sẽ khiến mục tiêu giá 1 triệu đô la cho mỗi BTC trở thành khả năng cao.

"Vốn hóa thị trường của vàng có thể giao dịch được ước tính khoảng 25% giá trị thị trường tổng thể của vàng, tương đương khoảng 5,6 nghìn tỷ đô la. Trong một kịch bản suy thoái vĩ mô có khả năng xảy ra — tương tự như những gì chúng ta đã quan sát trong những năm 1970 — các tài sản thực như vàng đã trải qua tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (CAGR) 30%," Han viết.

"Giả sử mức tăng giá vàng hàng năm bảo thủ hơn là 15% trong thập kỷ tới, và Bitcoin đạt cùng vốn hóa thị trường như vàng có thể giao dịch, một con đường giá lên 1 triệu đô la cho mỗi Bitcoin vào năm 2035 không chỉ khả thi — mà còn có thể được bảo vệ bằng toán học."

Tại thời điểm công bố, Bitcoin giao dịch ở mức 104.400$, giảm 3% trong 24 giờ qua.

(Câu chuyện này đã được sửa vào ngày 19 tháng 6 lúc 07:33 GMT để nói rằng Han Xu là giám đốc tại HashKey Capital, không phải đối tác, và để nói rằng Han dự đoán việc nới lỏng định lượng sẽ kết thúc vào cuối năm 2025, không phải đầu năm.)