Các RWA được token hóa tiếp tục phát triển trong DeFi dù thị trường chung chững lại — CoinShares
| |Bản dịch đã được xác minhXem bài viết gốc- CoinShares cho biết trong báo cáo RWA rằng tiền gửi được token hóa đã tăng vọt lên 7,4 tỷ đô la mặc dù tổng tiền gửi DeFi giảm 15% so với cùng kỳ năm trước.
- Khối lượng giao dịch giao ngay RWA tăng 220% so với cùng kỳ năm trước, ngay cả khi tổng khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung giảm khoảng 70%.
- Hyperliquid vẫn là giao thức on-chain có doanh thu cao nhất, trong khi các nền tảng giao dịch nắm giữ các bội số định giá mạnh nhất trên toàn DeFi.
Tài sản thực tế được token hóa (RWA) tiếp tục mở rộng vai trò trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) trong năm qua, bất chấp sự chững lại rộng hơn của hoạt động gốc crypto, theo một báo cáo của CoinShares hôm thứ Năm.
Tài sản được token hóa đi ngược xu hướng giảm tốc của thị trường tiền điện tử nói chung
Báo cáo lưu ý rằng trong khi tổng tiền gửi DeFi giảm khoảng 15% từ quý 2 năm 2025 đến quý 2 năm 2026, tiền gửi RWA trên các nền tảng cho vay và sàn giao dịch phi tập trung đã tăng hơn gấp ba lần từ 2,3 tỷ đô la lên 7,4 tỷ đô la.
"Sự phân kỳ so với các xu hướng DeFi rộng hơn cho thấy nhu cầu đối với tài sản được token hóa ngày càng được hỗ trợ bởi tiện ích tài chính của chúng hơn là chỉ bởi điều kiện thị trường crypto," CoinShares viết.
CoinShares cho biết mức tăng trưởng này đánh dấu sự chuyển dịch vượt ra ngoài việc phát hành đơn thuần, khi các tài sản được token hóa ngày càng được triển khai như tài sản thế chấp tạo ra lợi nhuận trên các dịch vụ tài chính on-chain.
Công ty cho biết các quỹ token hóa sinh lợi suất đã trở thành nguồn tài sản thế chấp RWA chủ đạo. JTRSY, BUIDL và sUSDS chiếm phần lớn mức tăng trưởng, tiếp theo là các sản phẩm tín dụng tư nhân bao gồm JAAA, syrupUSDT, syrupUSDC và PRIME, cùng với các sản phẩm trung lập delta như sUSDe.
Ethereum (ETH) cũng duy trì vị thế dẫn đầu là blockchain chính cho hoạt động cho vay được bảo chứng bằng RWA, lưu trữ gần 70% tổng tiền gửi RWA. Plasma (XPL) nổi lên là hệ sinh thái lớn thứ hai sau khi Aave mở rộng ra ngoài Ethereum. Trong khi đó, tăng trưởng của Solana (SOL) chủ yếu được thúc đẩy bởi Kamino (KMNO).
CoinShares lưu ý rằng các hệ sinh thái đã được thiết lập tiếp tục hưởng lợi từ hiệu ứng mạng lưới thanh khoản mạnh, khiến chúng trở thành điểm đến ưu tiên cho bên vay và bên cho vay.
"Bên vay ưu tiên các nơi có thanh khoản cho vay dồi dào, trong khi bên cho vay phân bổ vốn ở nơi đã tồn tại nhu cầu vay," CoinShares cho biết.
Báo cáo cũng nhấn mạnh hoạt động giao dịch giao ngay RWA đang gia tăng bất chấp điều kiện yếu hơn trên toàn thị trường DeFi rộng lớn hơn. Giữa quý 2 năm 2025 và quý 2 năm 2026, tổng khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn phi tập trung đã giảm khoảng 70%, trong khi khối lượng giao dịch giao ngay RWA tăng khoảng 220% từ một nền tảng nhỏ hơn.
"Mặc dù tăng trưởng đã chậm lại trong các quý gần đây, sự phân kỳ so với hoạt động DeFi rộng lớn hơn cho thấy việc chấp nhận các tài sản được token hóa vẫn tiếp diễn độc lập với điều kiện thị trường tiền điện tử," báo cáo cho biết.
Hoạt động giao dịch vẫn tập trung vào vàng được token hóa và các quỹ sinh lợi, dẫn đầu bởi XAUT, PAXG và sUSDe của Ethena (ENA). Ethereum vẫn là hệ sinh thái lớn nhất cho giao dịch giao ngay RWA, với Solana đứng thứ hai.
CoinShares cũng chỉ ra sự tăng trưởng nhanh chóng của hợp đồng tương lai vĩnh viễn RWA, vốn tiếp tục mở rộng ngay cả khi khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh viễn gốc tiền điện tử giảm sau tháng 10 năm 2025.
Khối lượng trên tradeXYZ, một nền tảng phái sinh tập trung vào RWA được xây dựng trên Hyperliquid, đã tăng khoảng 20 lần kể từ khi ra mắt. Hàng hóa, chỉ số cổ phiếu và cổ phiếu bán dẫn tạo ra phần lớn hoạt động, trong khi hợp đồng mở cũng tiếp tục tăng, cho thấy sự quan tâm bền vững thay vì giao dịch đầu cơ ngắn hạn.
"Sự phân kỳ này cho thấy hợp đồng tương lai vĩnh viễn RWA đang thu hút nhu cầu mới thay vì chỉ đơn thuần phân bổ lại hoạt động giao dịch tiền điện tử hiện có," CoinShares bổ sung.
Bất chấp việc RWA ngày càng được chấp nhận, báo cáo lưu ý rằng doanh thu ứng dụng trên các nền tảng cho vay và giao dịch đã giảm so với cùng kỳ năm trước. Lý do là các thị trường gốc tiền điện tử vẫn chiếm phần lớn hoạt động của ngành.
Tuy nhiên, Hyperliquid (HYPE) vẫn là ứng dụng on-chain có doanh thu cao nhất, được hưởng lợi từ kinh tế học của giao dịch phái sinh và khả năng ghi nhận doanh thu ở cả lớp ứng dụng lẫn lớp thanh toán.
CoinShares cho biết thêm rằng các nền tảng giao dịch như Hyperliquid (HYPE), Uniswap (UNI) và Aerodrome (AERO) tiếp tục nắm giữ các bội số định giá cao nhất. Báo cáo lập luận rằng nhà đầu tư kỳ vọng các doanh nghiệp giao dịch sẽ tạo ra tăng trưởng dòng tiền dài hạn mạnh hơn so với các nền tảng cho vay hoặc quản lý tài sản. Điều này là nhờ tốc độ luân chuyển vốn cao hơn, cơ hội mở rộng sản phẩm rộng hơn và các mô hình kinh doanh có khả năng mở rộng.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.