Lực lượng đặc nhiệm tiền điện tử của SEC Hoa Kỳ sẽ tổ chức hội thảo đầu tiên về quy định tài sản tiền điện tử

• Cuộc hội thảo đầu tiên về quy định tài sản tiền điện tử của Nhóm Công tác Crypto SEC bắt đầu vào thứ Sáu.
• Nó nhằm thảo luận về các phương pháp quy định cho tài sản tiền điện tử, dựa trên nỗ lực của SEC trong việc thúc đẩy đổi mới trong khi bảo vệ nhà đầu tư.
• FXStreet đã phỏng vấn một số chuyên gia thị trường tiền điện tử về quan điểm của họ về sự kiện này.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ tổ chức một loạt các cuộc hội thảo để thảo luận về các lĩnh vực quan tâm chính trong việc quy định tài sản tiền điện tử. Cuộc hội thảo đầu tiên trong chuỗi sự kiện "Cuộc chạy đua mùa xuân hướng tới sự rõ ràng về tiền điện tử" sẽ bắt đầu vào thứ Sáu. Nó nhằm thảo luận về các phương pháp quy định cho tài sản tiền điện tử, dựa trên nỗ lực của SEC trong việc thúc đẩy đổi mới trong khi bảo vệ nhà đầu tư. Trong khi đó, FXStreet đã phỏng vấn một số chuyên gia thị trường tiền điện tử về quan điểm của họ về sự kiện này.

Bước đi công khai của SEC để giải quyết những bất ổn quy định về tiền điện tử

SEC Hoa Kỳ đã thông báo vào ngày 3 tháng 3 rằng Nhóm Công tác Crypto của họ sẽ tổ chức một loạt các cuộc hội thảo để thảo luận về các lĩnh vực quan tâm chính trong việc quy định tài sản tiền điện tử. Chuỗi sự kiện "Cuộc chạy đua mùa xuân hướng tới sự rõ ràng về tiền điện tử" sẽ có cuộc hội thảo đầu tiên vào thứ Sáu.

Cuộc hội thảo này nhằm thảo luận về các phương pháp quy định cho tài sản tiền điện tử, dựa trên nỗ lực của SEC trong việc thúc đẩy đổi mới trong khi bảo vệ nhà đầu tư. Cuộc hội thảo cũng sẽ mở cửa cho công chúng. 

Sự kiện này diễn ra chỉ một ngày sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump phát biểu tại Hội nghị Tài sản Kỹ thuật số Blockworks vào thứ Năm, nơi ông kêu gọi sự thống trị của đồng đô la Mỹ và hứa hẹn biến nước Mỹ thành siêu cường tiền điện tử trong bài phát biểu của mình. Cùng ngày, SEC đã phát hành một tuyên bố làm rõ rằng các hoạt động khai thác tiền điện tử không cấu thành các đợt chào bán chứng khoán, cung cấp sự rõ ràng về quy định, giảm bớt sự không chắc chắn và tăng cường niềm tin cho các nhà đầu tư tiền điện tử PoW (Proof-of-Work).

FXStreet đã phỏng vấn một số chuyên gia trong thị trường tiền điện tử về sự kiện này. Các câu trả lời của họ được nêu dưới đây:

Marcin Kazmiercak, Đồng sáng lập & COO của RedStone

Cuộc hội thảo của Nhóm Công tác Crypto SEC có thể nhằm thu thập các quan điểm đa dạng từ ngành, thiết lập các khuôn khổ quy định rõ ràng hơn và cân bằng giữa việc bảo vệ đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư. Các cuộc thảo luận có thể tập trung vào việc phát triển các tiêu chuẩn phân loại nhất quán hơn cho các tài sản kỹ thuật số và giải quyết các câu hỏi về quyền tài phán giữa các cơ quan quản lý. Kết quả của cuộc hội thảo có thể ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý thị trường tùy thuộc vào tông màu quy định được thiết lập. Hướng dẫn rõ ràng có thể thúc đẩy niềm tin của các tổ chức và có thể ổn định thị trường, trong khi các phương pháp quá hạn chế có thể tạm thời kìm hãm thị trường nhưng cung cấp sự chắc chắn lâu dài. Ngành công nghiệp tìm kiếm sự rõ ràng về quy định trên hết, điều này có thể giảm bớt sự biến động nếu đạt được.

Altan Tutar, Đồng sáng lập và CEO của MoreMarkets

H: SEC đã rút lại kháng cáo đối với Ripple sau phán quyết năm 2023 về XRP. Quyết định này có ý nghĩa như thế nào đối với việc phân loại tiền điện tử nói chung là chứng khoán hay không phải chứng khoán?

Việc SEC rút lại kháng cáo đối với Ripple cảm thấy giống như một trong những khoảnh khắc trong cờ vua khi một người chơi hy sinh một quân cờ không phải vì họ muốn, mà vì việc tiếp tục bảo vệ một vị trí không thể bảo vệ sẽ khiến họ mất toàn bộ ván cờ. Đây là một sự rút lui chiến lược, không phải là sự đầu hàng trong cuộc chiến quy định. Quyết định này tạo ra một tiền lệ thú vị cho XRP mà không phải là một chiến thắng toàn ngành mà những người đam mê tiền điện tử có thể tưởng tượng. Nó giống như khi Tòa án Tối cao phán quyết vào năm 1873 rằng cà chua là rau thay vì trái cây cho mục đích thuế quan - đúng về mặt kỹ thuật trong một ngữ cảnh cụ thể, nhưng không thay đổi thực tế thực vật ở nơi khác. SEC không nói rằng tất cả tiền điện tử đều không phải là chứng khoán; họ chỉ thừa nhận rằng trong trận chiến cụ thể này, với những sự thật cụ thể này, việc tiếp tục cuộc chiến không đáng giá với đạn dược.

Điều này làm tôi nhớ đến cách tiếp cận của Thổ Nhĩ Kỳ đối với quy định tiền tệ vào đầu những năm 2000. Đã lớn lên khi chứng kiến đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ điều hướng qua mê cung quy định của nó, tôi đã thấy cách mà các cơ quan quản lý đôi khi thực hiện những cuộc rút lui chiến thuật trông giống như sự đầu hàng nhưng chỉ là để tập hợp lại cho cuộc tấn công tiếp theo. Khi Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ lùi bước khỏi một số chính sách can thiệp vào năm 2001, họ không từ bỏ quy định mà là điều chỉnh cách tiếp cận của mình cho thời đại tài chính hiện đại.

Ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ ăn mừng điều này như một sự xác nhận, nhưng SEC vẫn chưa thay đổi quan điểm cơ bản của mình rằng nhiều tài sản kỹ thuật số là chứng khoán. Họ chỉ quyết định rằng ngọn đồi cụ thể này không đáng để chết. Ý nghĩa thực sự là SEC giờ đây phải phát triển các lập luận tinh vi hơn thay vì dựa vào các phân loại chung. Nó ít mang tính "tất cả tiền điện tử đều là chứng khoán" và nhiều hơn là "chúng tôi sẽ cần tiêu chí tốt hơn để xác định tiền điện tử nào là cái nào."

H: Bạn hiểu thế nào về thời điểm SEC rút lại kháng cáo Ripple liên quan đến cuộc hội thảo của Nhóm Công tác Crypto sắp tới, và điều này gợi ý điều gì về cách tiếp cận quy định rộng hơn đối với tiền điện tử dưới chính quyền hiện tại?

Thời điểm rút lui này, trùng hợp với cuộc hội thảo của Nhóm Công tác Crypto sắp tới dưới chính quyền Trump, có thể nói là trùng hợp như việc tìm thấy chìa khóa xe và ví của bạn trong tủ lạnh. Rõ ràng có điều gì đó có chủ đích đang diễn ra. Điều này cảm thấy rất giống với cách mà các ngân hàng trung ương truyền đạt sự thay đổi chính sách trước khi thực hiện. Vào đầu những năm 2000, Cục Dự trữ Liên bang dưới thời Alan Greenspan đã bắt đầu áp dụng một chiến lược "hướng dẫn trước", báo hiệu những thay đổi lãi suất trong tương lai từ rất sớm trước khi thực hiện. Điều này tạo ra một đường băng cho thị trường điều chỉnh thay vì một vách đá mà thị trường có thể rơi xuống. SEC dường như đang làm điều gì đó tương tự: báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng trong cách tiếp cận quy định trong khi vẫn bảo tồn quyền lực cơ bản của họ.

Chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump đại diện cho một sự chuyển mình từ sự hoài nghi quy định trước đó. Việc đưa vào những nhân vật như David Sacks và có thể là Paul Atkins tương tự như khi Tổng thống Reagan bổ nhiệm các nhà kinh tế thân thiện với thị trường như Martin Feldstein vào các vị trí chủ chốt sau những giai đoạn chính sách can thiệp nhiều hơn. Thị trường không chỉ phản ứng với chính sách mà còn với uy tín của những người thực hiện nó.

Điều ngược lại với trực giác ở đây là sự rõ ràng trong quy định, ngay cả khi điều đó có nghĩa là nhiều quy định hơn trong một số lĩnh vực, có thể thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử thay vì cản trở nó. Môi trường nguy hiểm nhất cho đổi mới tài chính không phải là quy định chặt chẽ mà là sự không chắc chắn trong quy định. Khi không ai biết quy tắc nào áp dụng, tiền của các tổ chức bảo thủ sẽ đứng ngoài cuộc. Việc SEC rút lui có thể tạo nền tảng cho sự tham gia của các tổ chức nhiều hơn bằng cách bắt đầu xác định ranh giới của sân chơi.

H: Những tác động tiềm năng của cuộc hội thảo này và vụ Ripple đối với các loại tiền điện tử lớn như Bitcoin, Ethereum và những loại khác, đặc biệt là về tình trạng quy định và động lực thị trường là gì?

Các cuộc thảo luận trong hội thảo sẽ có khả năng làm nổi bật điều gì đó có vẻ hiển nhiên nhưng thường bị bỏ qua trong các cuộc tranh luận về quy định: các tài sản tiền điện tử khác nhau phục vụ các mục đích cơ bản khác nhau và nên được quy định tương ứng. Điều này giống như cách chúng ta không quy định trái phiếu chính phủ, cổ phiếu doanh nghiệp và thẻ bóng chày theo các khuôn khổ giống nhau, mặc dù tất cả đều là "đầu tư" theo một nghĩa nào đó.

Bitcoin hoạt động như "vàng kỹ thuật số", một đề xuất lưu trữ giá trị khiến nó phù hợp cho bảng cân đối kế toán của chính phủ và phòng ngừa lạm phát. Đây là lý do tại sao El Salvador và các quốc gia khác đã khám phá nó như một tài sản dự trữ, tương tự như cách các ngân hàng trung ương đã duy trì dự trữ vàng như một biện pháp phòng ngừa chống lại sự biến động của tiền tệ.

Ethereum và Solana đại diện cho điều gì đó gần gũi hơn với các nền tảng công nghệ, giống như hệ điều hành hơn là chứng khoán truyền thống. Chúng là cơ sở hạ tầng để xây dựng các ứng dụng, khiến chúng khác biệt về cơ bản so với các hợp đồng đầu tư theo nghĩa cổ điển của Bài kiểm tra Howey.

Ripple (XRP) được thiết kế chủ yếu cho các chuyển khoản xuyên biên giới của các tổ chức, hoạt động giống như một mã thông báo tiện ích cho một mạng lưới thanh toán cụ thể. Sự tập trung vào các tổ chức này khiến việc xử lý quy định của nó trở nên đặc biệt quan trọng cho việc áp dụng trong doanh nghiệp.

Điều nghịch lý thú vị ở đây là các quy định rõ ràng hơn có khả năng thúc đẩy việc áp dụng thay vì cản trở. Thị trường tiền điện tử đã trưởng thành vượt ra ngoài nguồn gốc miền Tây hoang dã của nó, và các bên tham gia tổ chức (những người kiểm soát tiền thật) cần các rào cản quy định trước khi cam kết vốn đáng kể. Giống như việc Hoa Kỳ áp dụng các quy định ngân hàng tiêu chuẩn hơn sau cuộc Đại suy thoái đã tăng cường sự ổn định tài chính và niềm tin của nhà đầu tư thay vì hạn chế tăng trưởng, các quy định về tiền điện tử có thể mở ra cánh cửa cho tiền của các tổ chức hiện đang chờ đợi bên lề. Đạo luật Chứng khoán năm 1934, đã thành lập SEC, cung cấp một phép so sánh lịch sử nơi quy định tăng cường cuối cùng dẫn đến sự tham gia thị trường lớn hơn và tăng trưởng kinh tế.

H: Liệu các hành động của SEC, bao gồm vụ Ripple và cuộc hội thảo, có thể dẫn đến một cách tiếp cận quy định toàn cầu hài hòa hơn cho tiền điện tử, hay bạn mong đợi sự phân mảnh quy định tiếp tục trên toàn thế giới?

Ý tưởng rằng các hành động của SEC có thể dẫn đến sự hài hòa quy định toàn cầu giống như mong đợi tất cả các quốc gia đồng ý về một mã thuế duy nhất - một khái niệm lý thuyết đẹp đẽ nhưng va chạm với thực tế của các lợi ích quốc gia và triết lý quy định cạnh tranh. Trong khi Hoa Kỳ vẫn có ảnh hưởng to lớn đối với quy định tài chính toàn cầu, những ngày thống trị tài chính đơn phương của Mỹ đang phai nhạt. Những gì chúng ta đang thấy thay vào đó là sự cạnh tranh quy định, với các khu vực pháp lý khác nhau định vị mình dọc theo một phổ từ thân thiện với tiền điện tử đến hoài nghi về tiền điện tử.

EU đã tập trung rất nhiều vào quy định stablecoin thông qua MiCA, trong khi Singapore đã nhấn mạnh bảo vệ người tiêu dùng. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã tạo ra các khu vực thân thiện với tiền điện tử để thu hút đầu tư, theo cùng một kịch bản mà Dubai đã sử dụng để trở thành một trung tâm tài chính khu vực. Những cách tiếp cận khác nhau này phản ánh các ưu tiên và lợi thế cạnh tranh khác nhau.

Lớn lên ở Thổ Nhĩ Kỳ, tôi đã chứng kiến cách các thị trường mới nổi thường áp dụng công nghệ tài chính nhanh hơn các quốc gia phát triển chính xác vì họ có ít cơ sở hạ tầng di sản để bảo vệ. Khi thanh toán di động vẫn còn là điều mới lạ ở Mỹ, chúng đã trở thành phổ biến ở Thổ Nhĩ Kỳ vì cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống ít ăn sâu hơn. Động lực tương tự này cũng áp dụng cho việc áp dụng tiền điện tử ở các nền kinh tế mới nổi.

Các quốc gia như Indonesia, Thái Lan và Philippines không chờ đợi sự rõ ràng quy định từ Mỹ - họ đang tích hợp blockchain trực tiếp vào cơ sở hạ tầng công cộng nơi nó giải quyết các vấn đề ngay lập tức. Đối với các quốc gia có dòng kiều hối đáng kể và lo ngại về sự biến động của tiền tệ, tính hữu ích của các chuyển khoản xuyên biên giới hiệu quả đang giải quyết những điểm đau hàng ngày cho công dân, những người liên tục theo dõi tỷ giá chuyển đổi USD.

Sự thật ngược lại là trong khi Mỹ có thể dẫn đầu trong đổi mới tiền điện tử và phát triển công nghệ, nó có thể theo sau các khu vực pháp lý nhỏ hơn, linh hoạt hơn trong các khuôn khổ quy định. Tương lai toàn cầu của việc áp dụng tiền điện tử sẽ không được quyết định bởi Washington; nó sẽ xuất hiện từ một sự tương tác phức tạp của các mô hình quy định cạnh tranh, với các cách tiếp cận thành công nhất đạt được sự chấp nhận thông qua hiệu quả đã được chứng minh thay vì quyền lực áp đặt.

Cảnh quan quy định tiền điện tử kết quả sẽ có khả năng là một mảnh ghép hơn là một khuôn khổ toàn cầu thống nhất, với các cầu nối được xây dựng giữa các hệ thống tương thích trong khi những khác biệt cơ bản vẫn tồn tại. Điều này là một điều tốt. Các cách tiếp cận đa dạng thúc đẩy đổi mới.

Vugar Usi Zade, COO của Bitget

Q: Kết quả của cuộc họp bàn về Crypto Task Force có thể ảnh hưởng như thế nào đến niềm tin của nhà đầu tư và sự ổn định của thị trường đối với tiền điện tử, đặc biệt là ở Mỹ? 

Kết quả của cuộc họp bàn về Crypto Task Force sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình niềm tin của nhà đầu tư và sự ổn định của thị trường đối với tiền điện tử. Nếu có một lộ trình rõ ràng hoặc thỏa thuận hướng tới sự minh bạch về quy định sau cuộc họp, nhà đầu tư có khả năng khám phá và tăng cường niềm tin vào thị trường. Tuy nhiên, nếu cuộc họp không đạt được tiến bộ cụ thể hoặc củng cố lập trường quy định thù địch, sự không chắc chắn có thể tiếp tục diễn ra, dẫn đến sự biến động của thị trường và sự do dự từ các tổ chức tài chính lớn. Ngành công nghiệp tiền điện tử đang tìm kiếm những quy định rõ ràng, và kết quả của cuộc họp 
có thể xác định liệu Mỹ có tiến tới việc tích hợp tiền điện tử một cách xây dựng hay vẫn giữ trạng thái phân mảnh, điều này khiến nhà đầu tư cảm thấy lo lắng."

Q: Bạn nghĩ rằng các mục tiêu chính của cuộc họp bàn Crypto Task Force của SEC vào ngày 21 tháng 3 năm 2025 là gì, và chúng có thể ảnh hưởng như thế nào đến tương lai của quy định tiền điện tử trên toàn nước Mỹ? 

Cuộc họp bàn Crypto Task Force của SEC vào ngày 21 tháng 3 không chỉ là một cuộc họp thông thường, mà là một phép thử cho cách các nhà quản lý dự định giải quyết những vấn đề khó khăn nhất của tiền điện tử. Các mục tiêu chính của họ có thể được tóm gọn trong ba điều. Đầu tiên là sự rõ ràng. Hiện tại, bối cảnh quy định của tiền điện tử giống như một mê cung không có bản đồ. Hãy nghĩ về điều này: nếu bạn đang xây dựng một ngôi nhà, bạn cần có bản thiết kế. Nếu không có chúng, ngay cả những người xây dựng giỏi nhất cũng sẽ tranh cãi về việc đặt tường ở đâu. Nhiệm vụ của Task Force? Soạn thảo những bản thiết kế đó để mọi người, bao gồm cả sàn giao dịch, nhà đầu tư và nhà phát triển, biết các quy tắc của trò chơi. Tiếp theo là bảo vệ nhà đầu tư. SEC không xa lạ gì với việc đóng vai trò giám sát, nhưng tính toàn cầu và không biên giới của tiền điện tử làm cho mọi thứ trở nên phức tạp. Làm thế nào để bảo vệ nhà đầu tư mà không kìm hãm đổi mới? Ủy viên Hester Peirce, nổi tiếng ủng hộ đổi mới, đã lâu nay lập luận cho một cách tiếp cận "sandbox". Hãy để các công ty khởi nghiệp thử nghiệm nhưng với các quy định bảo vệ.  Cuối cùng là tính cạnh tranh toàn cầu. Nếu các quy tắc vẫn mơ hồ, Mỹ có nguy cơ tụt lại phía sau. Hãy nhìn vào cấu trúc MiCA của EU hoặc các quy tắc cấp phép của Singapore; họ đang đặt ra tiêu chuẩn cao bằng cách cung cấp sự nhất quán. Các cuộc tranh luận của Task Force có thể xác định liệu Hoa Kỳ có trở thành một điểm nóng cho đổi mới tiền điện tử hay chỉ là một câu chuyện cảnh báo.

Điều gì đang bị đe dọa? Nếu SEC quá cứng rắn trong việc thực thi mà không có sự rõ ràng, điều này có thể đẩy tài năng và vốn ra nước ngoài. Nhưng nếu họ làm đúng—ví dụ, bằng cách định nghĩa cái gì là chứng khoán vào năm 2025—điều này có thể cuối cùng mở khóa sự tham gia của các tổ chức ở quy mô lớn."
Q: Những tác động tiềm năng của cuộc họp bàn này và vụ Ripple đối với các loại tiền điện tử lớn như Bitcoin, Ethereum và những loại khác là gì, đặc biệt là về trạng thái quy định và động lực thị trường? 

Vụ Ripple là một bài kiểm tra có tính chất quyết định về khả năng của SEC trong việc quy định tiền điện tử thông qua việc thực thi, và sự rút lui của họ có thể chỉ ra sự công nhận ngày càng tăng rằng luật pháp rõ ràng, thay vì các vụ kiện, là con đường phía trước. Thời điểm SEC rút lại kháng cáo chống lại Ripple ngay trước cuộc họp bàn Crypto Task Force sắp tới cho thấy một sự giảm căng thẳng chiến lược trong cách tiếp cận quy định tiền điện tử. Điều này có thể là dấu hiệu của việc chuyển trọng tâm sang các cuộc thảo luận chính sách hợp tác và tìm kiếm một khuôn khổ có cấu trúc hơn cho tiền điện tử. Nó cũng cho thấy một sự chuyển dịch rộng hơn, kêu gọi sự rõ ràng quy định hơn. Với các đối thủ toàn cầu đang thúc đẩy các chính sách ủng hộ tiền điện tử, chính phủ có thể đang tìm cách tránh kìm hãm đổi mới của Mỹ và tránh rủi ro làm mất lòng nhiều người chơi tiền điện tử hơn. Do đó, chúng ta có thể mong đợi nhiều cuộc trò chuyện sâu sắc hơn giữa các nhà hoạch định chính sách và các bên trong ngành để tạo ra sự rõ ràng hơn.