Đợt bán tháo Bitcoin khiến hơn 50% nguồn cung lưu hành bị lỗ, gợi ý khả năng thị trường đã chạm đáy

• Bitcoin đã chứng kiến hơn 50% nguồn cung lưu hành rơi vào trạng thái lỗ, một mức độ lịch sử liên quan đến đáy thị trường.
• K33 Research lập luận rằng việc Bitcoin trở lại đường trung bình động 200 tuần củng cố lập luận cho việc tích lũy dài hạn.
• Trong khi đó, Wintermute lưu ý rằng dòng vốn rút khỏi ETF và việc bán của Strategy tiếp tục gây áp lực lên Bitcoin mặc dù có dấu hiệu tích lũy dài hạn.

Bitcoin (BTC) giảm gần 61.000$ vào thứ Ba, với đợt bán tháo mới nhất đẩy các chỉ báo thị trường dài hạn về mức độ lịch sử liên quan đến đáy thị trường gấu, theo một báo cáo của K33 Research.

Hơn 50% nguồn cung lưu hành của Bitcoin rơi vào trạng thái lỗ

Báo cáo cho biết tỷ lệ nguồn cung Bitcoin đang ở trạng thái lỗ đã tăng từ khoảng 30% lên hơn 50% sau đợt giảm mới nhất, cho thấy hơn 10 triệu BTC lần cuối được giao dịch ở mức giá cao hơn mức thị trường hiện tại.

Lịch sử cho thấy các đáy thị trường gấu lớn của Bitcoin xảy ra sau khi hơn 50% nguồn cung lưu hành rơi vào trạng thái lỗ.

"Mỗi đáy lớn của BTC (2011, 2014, 2018, 2022) đều chứng kiến hơn 50% nguồn cung ở trạng thái lỗ, và con số này hiếm khi vượt xa mức đó," K33 cho biết.

Báo cáo cũng nhấn mạnh rằng lợi nhuận một năm sau các đáy trước đó dao động từ 69% đến 359%, báo hiệu một mức mà nhà đầu tư có thể tích lũy đồng tiền mã hóa hàng đầu.

"Chúng tôi xem đây là mức để tích lũy mạnh mẽ, và coi đây là phần của chu kỳ mang lại lợi nhuận, không phải phần gây tổn thất cho bạn," K33 lưu ý.

Công ty này bổ sung rằng Bitcoin đã trở lại đường trung bình động 200 tuần. Sau đợt bán tháo tuần trước, BTC đã tạm thời giao dịch dưới đường trung bình động, đánh dấu mức giảm khoảng 4,3% so với giá trung bình bốn năm.

Theo K33, mỗi thị trường gấu lớn của Bitcoin đều đã kiểm tra đường trung bình động 200 tuần trước khi thiết lập đáy chu kỳ. Các đáy trước đó vào năm 2014-15 và 2018 hình thành gần mức này, trong khi đợt sụp đổ tháng 3 năm 2020 và thị trường gấu năm 2022 tạm thời giao dịch dưới mức này.

"Nếu BTC thực sự đã chạm đáy tại đường trung bình động 200 tuần, với hơn 50% nguồn cung lưu hành ở trạng thái lỗ, thì đáy đã đến sớm hơn nhiều và nông hơn đáng kể so với các chu kỳ trước," K33 viết.

Wintermute cho rằng việc Strategy bán ra và dòng tiền rút khỏi ETF là các yếu tố gây ra đà giảm hiện tại

Trong khi K33 nhấn mạnh các tín hiệu đáy lịch sử, các nhà phân tích của Wintermute đưa ra đánh giá thận trọng hơn về sự yếu kém gần đây.

Wintermute cho biết sự chú ý ban đầu tập trung vào việc Strategy tiết lộ đã bán 32 BTC vào tuần trước, đánh dấu lần bán Bitcoin đầu tiên của công ty kể từ năm 2022. Mặc dù số lượng bán ra không đáng kể, nhưng nó có tác động biểu tượng đến tâm lý thị trường.

"32 BTC là không đáng kể. Việc Saylor bán lần đầu tiên trong bốn năm, trong một thị trường đã bị rút vốn, thì không phải như vậy," Wintermute viết.

Wintermute lưu ý rằng các tổ chức Mỹ dẫn đầu đợt bán tháo Bitcoin, với dữ liệu quỹ giao dịch trao đổi (ETF) phản ánh xu hướng này. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận 10 phiên liên tiếp dòng vốn rút ra từ ngày 30 tháng 5, tổng cộng khoảng 2,97 tỷ đô la và góp phần vào dòng vốn rút ròng hàng tháng 2,43 tỷ đô la, mức lớn nhất trong năm 2026.

Công ty lập luận rằng Bitcoin có hỗ trợ kỹ thuật hạn chế dưới mức hiện tại vì nó dành ít thời gian giao dịch trong khoảng 50.000$ đến 59.000$ trong đợt tăng giá năm 2024, khiến dòng vốn thị trường trở thành yếu tố chi phối hành động giá ngắn hạn.

"Chúng tôi không gọi đây là đáy, vì không có dấu hiệu dòng vốn quay trở lại và bối cảnh vĩ mô vẫn khó khăn," báo cáo cho biết.

Mặc dù thận trọng, Wintermute lưu ý rằng một số nhà đầu tư dài hạn đã bắt đầu tích lũy Bitcoin một cách đều đặn ở mức giá hiện tại.

BTC giao dịch ở mức 61.770$ tại thời điểm công bố, giảm 2,7% trong 24 giờ qua.