Vị thế bán gây áp lực lên Ethereum khi cá voi tích lũy và dòng vốn mạnh vào ETF ETH, chuyên gia tiết lộ lý do

Giá Ethereum hôm nay: 2.520$

• Ethereum đã chứng kiến sự tích lũy mạnh mẽ từ các ví cá voi và quỹ ETF ETH trong tuần qua.
• Tuy nhiên, giá của nó đã dừng lại, sau khi các nhà đầu tư tận dụng một chiến lược delta-neutral, một chiến lược có thể được tăng tốc bằng cách staking trong các quỹ ETF ETH.
• ETH đang đối mặt với đà giảm giá tăng sau khi bị từ chối tại đường SMA 200 ngày.

Ethereum (ETH) giảm 2% vào thứ Tư trong bối cảnh sự gia tăng đồng thời của việc tích lũy và vị thế bán khống trên các hợp đồng tương lai ETH. Sự phân kỳ này theo sau việc các nhà đầu tư tận dụng một chiến lược delta-neutral để thu lợi nhuận.

Ethereum có nguy cơ chậm lại giá kéo dài sau khi chiến lược delta-neutral gia tăng

Các cá voi Ethereum đã mở rộng nắm giữ của họ trong tuần qua, thu mua khoảng 800K ETH mỗi ngày, với số dư của các ví từ 1K-10K vượt qua 14,3 triệu ETH, theo dữ liệu từ Glassnode.

Thay đổi vị thế ròng của cá voi ETH. Nguồn: Glassnode

"Chỉ riêng vào ngày 12 tháng 6, các cá voi Ethereum đã thêm hơn 871K ETH - dòng vốn ròng hàng ngày cao nhất trong năm. Quy mô mua này chưa từng thấy kể từ năm 2017," các nhà phân tích của Glassnode viết.

Tương tự, các quỹ ETF ETH giao ngay của Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng hàng tuần đạt 528 triệu đô la trong tuần trước — cao nhất kể từ tháng 12 — và một chuỗi dòng vốn kéo dài 19 ngày đã kết thúc vào thứ Sáu, theo dữ liệu từ SoSoValue.

Trong cùng một bối cảnh, tổng số ETH đã được staking đã vượt qua mốc 35 triệu, đại diện cho khoảng 29% tổng cung của đồng altcoin hàng đầu này.

Mặc dù áp lực mua trên thị trường giao ngay, việc gia tăng vị thế bán khống trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) đã ảnh hưởng đến sự tăng trưởng giá của Ethereum trong những tuần qua. Các vị thế ròng của các quỹ đầu cơ nắm giữ hợp đồng tương lai Ether CME đã đạt -1,55 tỷ đô la, vượt qua vị thế mua cao nhất là 361 triệu đô la khoảng 1,2 tỷ đô la.

Vị thế ròng của hợp đồng tương lai CME ETH. Nguồn: The Block

Một vị thế bán khống lớn tương tự đã được ghi nhận trên Binance, nơi các vị thế bán khống tăng đều đặn trong tháng 5 trước khi chậm lại vào tháng 6. 

Một lý do tiềm năng cho sự gia tăng đồng thời của các vị thế bán khống CME và áp lực mua giao ngay có thể là các nhà đầu tư đang lặp lại chiến lược delta-neutral của họ từ cuối quý 4 năm 2024 đến đầu quý 1 năm 2025 để hưởng lợi từ giao dịch cơ sở ETH.

Chiến lược delta-neutral liên quan đến việc một nhà đầu tư cân bằng danh mục đầu tư của họ theo cách giảm thiểu rủi ro hướng đi.

"Dòng vốn vào ETF cho thấy sự tiếp xúc dài hạn, nhưng sự gia tăng lãi suất bán khống trên CME cho thấy các quỹ đang bảo hiểm cho các vị thế giao ngay — điều này là hành vi delta-neutral điển hình. Đây là một chiến lược tinh vi về cơ sở, không phải niềm tin vào hướng đi của ETH," Mike Cahill, Giám đốc điều hành của Douro Labs, nói với FXStreet.

Douglas Colkitt, Cộng tác viên ban đầu của Fogo, cũng đã nhấn mạnh một cảm nhận tương tự trong một bình luận độc quyền với FXStreet.

"Đây là delta-neutral theo sách giáo khoa — mua dài ETF hoặc giao ngay, bán khống perp, thu hoạch cơ sở. Chúng tôi đã thấy điều này trong quý 1 và rõ ràng các quỹ đang thực hiện lại chiến lược đó," ông nói.

Chiến lược này có thể được tăng tốc với sự chấp thuận của việc staking bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) trong các quỹ ETF Ethereum giao ngay của Mỹ.

"Hôm nay, các nhà đầu tư có thể mua ETH và bán hợp đồng tương lai để có lợi suất đảm bảo 5,5%, điều này sẽ được tăng cường thêm 2,5% nếu phần thưởng staking được kích hoạt [...] điều này gần như gấp đôi lãi suất không rủi ro và không làm lộ các nhà đầu tư trước rủi ro giá," Greg Magdini, Giám đốc Derivatives tại Amberdata cho biết trong một ghi chú gửi đến FXStreet.

Cahill cũng lưu ý rằng các quỹ ETF đã staking có thể tăng cường chiến lược delta-neutral giữa các nhà đầu tư.

"Lợi suất staking trong các quỹ ETF củng cố lý do cho các chiến lược delta-neutral, vì các quỹ có thể thu được lợi nhuận từ staking trong khi trung hòa hóa sự tiếp xúc giá. Đây là một vòng arbitrage hiệu quả về vốn hiện nay có thể mở rộng thông qua các sản phẩm được quản lý," ông thêm.

Colkitt nhấn mạnh rằng delta-neutral có thể trở thành chiến lược mặc định cho các tổ chức nếu SEC chấp thuận staking. "Đây là mô hình của Ethena với sự tinh tế của TradFi. Khi các quỹ ETF bắt đầu staking, delta-neutral trở thành mặc định cho các tổ chức," Colkitt nói thêm.

Dự báo giá Ethereum: ETH gặp khó khăn gần 2.500$ sau khi bị từ chối tại SMA 200 ngày

Ethereum đã trải qua 107,39 triệu đô la trong các đợt thanh lý hợp đồng tương lai, với các đợt thanh lý dài và ngắn tổng cộng 85,11 triệu đô la và 22,28 triệu đô la, tương ứng, trong 24 giờ qua, theo dữ liệu từ Coinglass.

Sau khi bị từ chối tại đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày, ETH đã giảm nhẹ xuống dưới mức 2.500$ trước khi tìm thấy hỗ trợ tại mức thoái lui Fibonacci 38,2% gần 2.450$. Mức Fibonacci này được củng cố bởi hỗ trợ động của SMA 50 ngày ngay trên ranh giới dưới của một kênh tăng chính.

Biểu đồ hàng ngày ETH/USDT

ETH có nguy cơ giảm xuống khoảng 2.260$ đến 2.100$, được củng cố bởi SMA 100 ngày nếu nó không giữ được các mức hỗ trợ đã đề cập trước đó. Một sự giảm tiếp theo có thể thấy đồng altcoin hàng đầu di chuyển về phía 1.750$ để thu thập thanh khoản.

Về phía tăng, ETH phải di chuyển lên trên và giữ mức 2.800$ như một mức hỗ trợ để bắt đầu một xu hướng tăng mới.

Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) đang kiểm tra mức trung lập của nó, trong khi Chỉ báo dao động ngẫu nhiên đang có xu hướng về phía vùng quá bán, cho thấy đà giảm giá đang gia tăng.