AI đang bùng nổ, nhưng các token tiền điện tử AI lại vắng bóng trong đà tăng

Trí tuệ nhân tạo (AI) đang bùng nổ, nhưng các token crypto AI lại đang chật vật để theo kịp. Vào tháng 5, Anthropic đã huy động 65 tỷ đô la với mức định giá 965 tỷ đô la, trong khi toàn bộ lĩnh vực AI-coin chỉ có giá trị khoảng 25 tỷ đô la. Trong khi đó, Nvidia báo cáo doanh thu quý đạt 96,2 tỷ đô la vào tháng 7, tăng 106% so với một năm trước.

Sự lệch pha này rất đáng chú ý: vốn đang đổ vào AI, nhưng hầu hết các loại tiền điện tử liên quan đến AI lớn vẫn thấp hơn 70%-90% so với mức đỉnh năm 2024-2025. 

Lý do có thể nằm ở nơi nhà đầu tư nhìn thấy giá trị. Vốn đầu tư mạo hiểm ngày càng nhắm vào hạ tầng AI, năng lực tính toán, tác nhân và các doanh nghiệp khác có doanh thu đo lường được, thay vì chỉ mua các token gắn với câu chuyện AI.

Cơn sốt AI là có thật, nhưng các token crypto AI đang bỏ lỡ đà tăng

Thị trường AI, được định giá 391 tỷ đô la vào năm 2025, được dự báo sẽ tăng từ 540 tỷ đô la vào năm 2026 lên khoảng 3,5 nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2033, theo một báo cáo của Grand View Research.

Ngược lại, hầu hết các đồng AI coin nổi tiếng nhất đang nằm thấp hơn khoảng 70%-90% so với mức đỉnh năm 2024-2025. Near Protocol (NEAR), AI coin lớn nhất theo vốn hóa thị trường, đang giảm 77% so với mức đỉnh lịch sử; Bittensor (TAO) giảm 60%, trong khi Internet Computer (ICP) thấp hơn 99% so với mức cao nhất mọi thời đại. Mặc dù một số dự án cao hơn so với 12 tháng trước, phần lớn hơn trong rổ vẫn nằm dưới các mức đỉnh của chu kỳ.

Bất chấp sự lệch pha rõ ràng giữa thị trường AI rộng lớn hơn và lĩnh vực crypto AI nhỏ hơn, CoinGecko liệt kê 1.473 dự án tại giao điểm giữa Trí tuệ nhân tạo và công nghệ blockchain. Điều này củng cố các báo cáo rằng 40% nguồn vốn Venture Capital (VC) trong crypto đang chảy vào hạ tầng liên quan đến AI, bao gồm năng lực tính toán, danh tính, khuôn khổ tác nhân và xác minh, theo BlockEden.xyz.

Dòng tiền thông minh đang dịch chuyển về đâu?

Vốn đầu tư mạo hiểm toàn cầu đang tập trung chủ yếu vào một chủ đề. Chủ đề đó là AI, chiếm khoảng 240 tỷ đô la vốn VC toàn cầu, tương đương 80% trong quý 1 năm 2026. Sự tập trung vốn này nói lên rất nhiều điều không chỉ đối với AI mà còn đối với crypto, vì nó có khả năng tiếp tục định hình các ưu tiên chiến lược và buộc hầu hết các công ty phải đánh giá lại cách công nghệ này phù hợp với lợi thế cạnh tranh của họ.

Khi bối cảnh VC thay đổi, 40% mỗi đô la được đầu tư vào các thực thể liên quan đến crypto hiện đang được phân bổ cho các công ty xây dựng sản phẩm tại giao điểm giữa AI và công nghệ blockchain. Theo Binance Research, con số này cao hơn gấp đôi mức 18% được ghi nhận một năm trước.

Làn sóng vốn đổ vào AI đang thiết lập các kỷ lục mới. Theo Gartner, chi tiêu AI toàn cầu được dự báo sẽ tăng từ 1,76 nghìn tỷ đô la vào năm 2025 lên 2,52 nghìn tỷ đô la vào năm 2026, và cuối cùng đạt 3,34 nghìn tỷ đô la vào năm 2027. Đáng chú ý, hạ tầng AI được kỳ vọng sẽ chiếm phần lớn nhất trong khoản đầu tư này.

Ngày càng rõ hơn cách crypto đang định hình tương lai của AI và sự trỗi dậy của các tác nhân hoạt động trong những tham số được xác định trước để giám sát, ra quyết định và thực thi. Việc thực thi này bao gồm thực hiện giao dịch, được hỗ trợ bởi hợp đồng thông minh và stablecoin. Crypto cung cấp lớp thực thi mà các tác nhân AI cần.

Vì sao vốn không chảy vào đồng coin

Các đồng AI coin đã thu hút 35,7% sự chú ý của thị trường crypto trong quý 1 năm 2026, theo báo cáo xu hướng hàng quý của CoinGecko. Meme coin đứng thứ hai với 27,1%. Gộp lại, hai câu chuyện này chiếm 62,8% tổng mức độ quan tâm, để lại tài chính phi tập trung (DeFi), tài sản thế giới thực (RWA), Layer-1 và hạ tầng chia sẻ 37,2% còn lại.

Tuy nhiên, sự chú ý không đồng nghĩa với vốn, xét đến mức sụt giảm mạnh trên diện rộng của các đồng AI coin. Với vốn hóa thị trường 25 tỷ đô la của lĩnh vực AI coin so với quy mô thị trường crypto lớn hơn là 2,86 nghìn tỷ đô la, nhà đầu tư không đang giữ tiền của họ trong chủ đề đang bùng nổ này.

Điều đó không có nghĩa là tiền không còn chảy vào các dự án crypto liên quan đến AI. Nó cho thấy nhà đầu tư đang ưu tiên một cách khách quan các giao thức hạ tầng có doanh thu đã được chứng minh hơn là các token mang tính đầu cơ.

Bittensor, Render (RNDR) và Virtuals Protocol (VIRTUAL) đại diện cho tiêu chuẩn vàng của lĩnh vực này, xây dựng cơ sở hạ tầng được hậu thuẫn bởi doanh thu. Chẳng hạn, Bittensor đã ghi nhận 43 triệu đô la doanh thu quý 1 năm 2026, được thúc đẩy bởi việc sử dụng AI thực tế. Thị trường rộng lớn hơn đang theo dõi, với Nvidia tiết lộ đã đầu tư khoảng 420 triệu đô la vào TAO, token nền tảng. Polychain Capital cũng cung cấp nguồn vốn mục tiêu hơn khoảng 250 triệu đô la, trong khi Grayscale ra mắt Bittensor Trust (GTAO) với 13 tỷ đô la tài sản được quản lý. Đây là quỹ đầu tư được quản lý đầu tiên dành cho TAO.

Mặc dù câu chuyện của Render nhỏ hơn Bittensor, nhưng về cấu trúc thì tương tự. Giao thức này ghi nhận khoảng 18 triệu đô la doanh thu hàng quý, được hậu thuẫn bởi hoạt động dựng hình GPU. Render đã tích hợp khoảng 60.000 GPU của Salad Network và ra mắt một subnet khối lượng công việc AI chuyên dụng có tên Dispersed. Vốn hóa thị trường của mạng lưới này đã tạm thời tăng gấp đôi lên 1,2 tỷ đô la vào đầu năm 2026, được thúc đẩy bởi mức độ tiếp xúc của nhà đầu tư gia tăng và sự chấp nhận ngày càng lớn trên Blender và Cinema 4D, đưa Render đến trước hơn 2 triệu người dùng, BlockedEden.xyz cho biết.

Nhìn kỹ hơn cho thấy đầu tư theo hướng giá trị. Sự chú ý của vốn đầu tư mạo hiểm toàn cầu đang gia tăng nhưng tập trung vào cơ sở hạ tầng thực tế và các đơn vị công việc có thể đo lường được cùng các token trực tiếp thu phí từ khối lượng công việc. Một lớp khác là cơ sở hạ tầng tổ chức trên khắp staking, Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và dịch vụ lưu ký. Loại bỏ các yếu tố này khỏi một dự án, và bạn chỉ còn lại một logo mang tính đầu cơ cùng tokenomics liên tục không thu hút được dòng vốn bền vững.

Ngược lại, Virtuals Protocol là một ví dụ rõ ràng về sự lệch pha giữa nhà đầu tư và dự án, dẫn đến sự suy giảm của token. Trên thực tế, nền tảng này hoạt động tốt, vận hành trên Base, một mạng Ethereum Layer-2. Giao thức này cho phép người dùng không biết lập trình tạo ra, sở hữu và kiếm tiền từ AI agents trong các lĩnh vực như game, giải trí và thương mại số.

Ở đỉnh cao, VIRTUAL đã chạm mức cao kỷ lục ngay trên 5,00$, với vốn hóa thị trường dao động trong vùng thấp 5 tỷ đô la. Tuy nhiên, token hiện đang ở mức vốn hóa 462 triệu đô la, phục hồi từ mức đáy tháng 9 là 378 triệu đô la.

Mặc dù nền tảng vẫn vững chắc về mặt cấu trúc, phương thức nắm bắt giá trị của nó lại không đạt kỳ vọng. Các nhà phát triển agent trên nền tảng giữ lại toàn bộ doanh thu tạo ra, khiến những người nắm giữ token VIRTUAL bị đứng ngoài. Dù một số người có thể lập luận rằng giá trị token phụ thuộc vào tốc độ của chương trình đốt token, nhưng ở một mức độ nào đó, điều này là không công bằng, đặc biệt khi so với nhà đầu tư cổ phiếu, những người được trao quyền và nhận cổ tức.

Nếu ngoại suy mô hình Virtuals Protocol sang bức tranh AI crypto rộng lớn hơn, bạn sẽ bắt đầu nhận thấy một mô hình lệch pha giữa token và nhà đầu tư. Điều này thể hiện rõ ở các dự án liên quan đến AI bao gồm Ai16z (AI16Z), Fartcoin (FARTCOIN) và Gamebuild (GAME). Các quỹ vốn mạo hiểm hậu thuẫn những dự án có giải pháp cấu trúc cho các vấn đề thực tế, trong khi nhà đầu tư phổ thông bị mắc kẹt trong việc chạy theo sự cường điệu trong một câu chuyện đang rò rỉ tiền qua đầu cơ mà không có nền tảng vững chắc.

Tương lai của AI và tài sản số

Sẽ là quá đơn giản nếu cho rằng các đợt giảm giá của các đồng coin AI có nghĩa là lĩnh vực này đã chết hoặc cuối cùng sẽ biến mất. Crypto cung cấp cơ sở hạ tầng mà các AI agents cần để thực hiện nhiệm vụ một cách tự động, liền mạch và rẻ hơn so với các giải pháp tài chính truyền thống (TradFi). Bài nghiên cứu mới nhất của BlackRock gọi AI và tài sản số là hai công nghệ định hình chủ đề của kỷ nguyên hiện tại.

"AI đại diện cho trí tuệ bản địa của máy móc, trong khi tài sản số đại diện cho tiền bản địa của máy móc, báo cáo của BlackRock cho biết, đồng thời bổ sung rằng, "sự kết hợp này trở nên đặc biệt quan trọng với sự trỗi dậy của AI tác nhân… khi blockchain cung cấp cơ sở hạ tầng có thể lập trình kết nối trí tuệ với hoạt động kinh tế."

Blockchain và LLMs sẽ tiếp tục chia sẻ một tương lai hợp tác riêng biệt trên các kiến trúc được token hóa. AI tác nhân và thanh toán máy với máy được kỳ vọng sẽ tăng theo cấp số nhân, với nhu cầu đối với blockchain tăng song hành.

BlackRock bổ sung rằng "stablecoin, tài sản crypto gốc và các tài sản on-chain khác có thể đóng vai trò là công cụ bản địa của máy móc cho thanh toán và quyết toán trên các đường ray này."

Compute là một lĩnh vực mới nổi khác, mở ra một thị trường tiềm năng lớn cho tài sản số, với chi tiêu dự báo sẽ đạt 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Đây là một trường hợp sử dụng đầy hứa hẹn cho tài sản số, đặc biệt là tài trợ và quyết toán có thể lập trình.

Kết luận

Sự giao thoa giữa AI và công nghệ blockchain vẫn đang ở giai đoạn đầu, với nguồn vốn đầu tư mạo hiểm toàn cầu dự kiến sẽ tăng đến năm 2030 và thậm chí 2033. Tuy nhiên, mức tăng trưởng này khó có thể diễn ra đồng đều trên tất cả các đồng coin AI. Tất nhiên, nhà đầu tư nên kỳ vọng sẽ có một số ngoại lệ, như chúng ta đã thấy với Bittensor và Render.

Thị trường cần chuẩn hóa tầm quan trọng của tỷ lệ doanh thu trên động lực khuyến khích trong thời gian tới nếu nhà đầu tư muốn nhận được giá trị xứng đáng với số tiền bỏ ra. Đầu cơ có thể đã hiệu quả trong chu kỳ tăng giá 2024-2025, nhưng cửa sổ đó đang nhanh chóng khép lại.

Cuối cùng, nhà đầu tư nên theo dõi hoạt động, bao gồm giao dịch, khối lượng và phát triển cơ sở hạ tầng. Các quan hệ đối tác kết nối thị trường và thúc đẩy phát triển, và chúng sẽ tiếp tục là yếu tố then chốt để hiện thực hóa tương lai của AI và tài sản số.