Vàng vừa thất bại tại 4.150$. Đây là điểm dừng tiếp theo

Cặp tiền XAU/USD đã bước vào giai đoạn tích luỹ vào cuối tháng 9, và giai đoạn này kéo dài đến những ngày hiện tại bất chấp nhu cầu đối với đô la Mỹ (USD) biến động. Phần lớn thời gian, đồng bạc xanh đã vượt trội hơn hầu hết các đối thủ lớn nhờ kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tiếp tục tăng lãi suất sau khi thực hiện mức tăng khiêm tốn 25 điểm cơ bản (bps) trong cuộc họp tháng 9.

Bức tranh lớn so với bức tranh ngắn hạn

Việc nhu cầu đối với kim loại quý này chuyển biến xấu hơn không còn là tin mới. Vàng đã giảm nhẹ trong 5 trong 7 tháng qua và, trong suốt tháng hiện tại, vẫn chưa thể thu hút được bất kỳ sự quan tâm đáng kể nào.

Đúng là một mức sàn dường như hình thành quanh ngưỡng tâm lý 4.000$, với các nhịp giảm xuống dưới mức này thu hút người mua, nhưng dù sao cũng còn lâu mới đủ để khôi phục xu hướng tăng rực rỡ.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã chạm mức cao nhất trong nhiều thập kỷ trong bối cảnh lo ngại về các đợt tăng lãi suất sắp tới do lạm phát chưa được kiểm soát. Yếu tố sau liên quan đến giá năng lượng tăng vọt do chiến tranh ở Trung Đông, đẩy giá Dầu lên cao. Trong khi đó, các nhà đầu tư lo ngại liệu cơn sốt công nghệ AI có đi quá xa hay không.

Xu hướng ngắn hạn, hay nói đúng hơn là sự thiếu vắng xu hướng, dường như liên quan đến việc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ (US) hạ nhiệt và giá Dầu điều chỉnh giảm. Hiệu suất tốt hơn của Phố Wall vào giữa mùa báo cáo lợi nhuận, cùng với nhịp bật lên của các nhà sản xuất chip, chắc chắn cũng góp phần.

Bầu cử giữa kỳ tại Mỹ đang đến gần

Và trong khi các nhà đầu tư đã phải tiêu hoá nhiều hơn mức họ có thể hấp thụ, một lời nhắc nhẹ: cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ sẽ diễn ra trong khoảng hai tuần nữa. Theo một cuộc thăm dò của Reuters vào tháng 9, mức độ ủng hộ dành cho Tổng thống Mỹ Donald Trump đang ở mức thấp kỷ lục 32%, điều này không gây bất ngờ sau khi dữ liệu gần đây cho thấy giá xăng đã tăng hơn 9% trong tháng 9 so với tháng 8, chiếm hơn một nửa mức tăng giá chung của tháng

Nguồn: Cục Thống kê Lao động Mỹ

Việc Đảng Cộng hòa có thể hoặc không thể giữ được Quốc hội sẽ quyết định liệu USD có tiếp tục trên đà tăng giá hay không, ngay cả so với kim loại quý. Một chiến thắng của Đảng Cộng hòa sẽ giữ Tổng thống Trump ở vị trí cầm lái, đồng nghĩa không có thay đổi nào trong các lộ trình chính trị hoặc tài khóa.

Tuy nhiên, nếu Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Hạ viện và/hoặc Thượng viện, Trump sẽ có ít quyền kiểm soát hơn đối với chi tiêu liên bang. Bất ổn xung quanh Trung Đông có khả năng gia tăng, cùng với áp lực lạm phát, gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế. Fed có thể phải hành động nhanh chóng, khiến Chủ tịch Kevin Warsh mất uy tín và có lẽ phải đối mặt với cơn giận dữ của Trump.

Trong kịch bản như vậy, nhu cầu USD có thể suy yếu, nhưng đối với Vàng, điều đó khó có nghĩa là phục hồi trở lại các mức cao kỷ lục. XAU/USD nhiều nhất chỉ có thể phục hồi lên vùng 4.500$, nơi cặp tiền này đã đạt đỉnh vào tháng 9.

Nhưng hãy yên tâm, đó sẽ không phải là một chặng đường suôn sẻ, mà là một chặng đường đau đớn. Khả năng mọi thứ lao dốc nhanh chóng chỉ vì kết quả của cuộc bầu cử giữa kỳ là khá thấp. 

Điểm dừng tất yếu và tạm thời tiếp theo

Trong khi sự quan tâm đầu cơ đã cắt giảm các cược vào giá Vàng cao hơn, các nhà đầu tư vẫn thận trọng về việc bán ra kim loại quý này. Quả thực, sự bất định có xu hướng ít nhất là giữ cho các tài sản trú ẩn an toàn không bị chìm xuống. Nhưng xét rằng sự bất định sẽ không sớm được giải tỏa, kịch bản hiện tại, trong đó Vàng sẽ từ từ nhưng đều đặn giảm xuống, nên sẽ chiếm ưu thế.

Rào cản 4.000$ vẫn đủ mạnh để thu hút một số lực mua dè dặt, nhưng điểm dừng quanh mức này sẽ chỉ là tạm thời, với các mức đáy thấp hơn có khả năng xuất hiện một khi Fed thực hiện đợt tăng lãi suất tiếp theo. Và điều đó chắc chắn sẽ xảy ra, không nghi ngờ gì về điều đó.