Vàng tăng mạnh nhờ dữ liệu PCE yếu. Đây là lý do đà tăng này có thể còn tiếp diễn

Vàng đang khép lại tháng 9 với mức lỗ đáng kể, không còn xa mức đáy năm của nó ở vùng 3.940$. Kim loại sáng này đã được hỗ trợ tạm thời vào thứ Tư và đạt đỉnh quanh 4.220$ vào đầu phiên Mỹ, nhưng nhanh chóng đổi hướng và chuyển sang sắc đỏ trong ngày.

Đợt tăng vọt trong ngày và sau đó là cú giảm mạnh xuất phát từ một loạt dữ liệu khả quan của Hoa Kỳ (Mỹ) đã làm giảm xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10 sắp tới. Xác suất tăng lãi suất đã lao dốc từ trên 70% vào đầu tuần xuống còn khoảng 40%.

Nguồn: cmegroup.com

Nền kinh tế Hoa Kỳ một lần nữa cho thấy khả năng chống chịu

Hoa Kỳ (Mỹ) công bố về tăng trưởng, lạm phát và việc làm, và tất cả các số liệu đều khả quan. Tăng trưởng hàng năm, được đo bằng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), đã được điều chỉnh tăng lên 2,2% từ ước tính trước đó là 1,5% trong quý 2 của năm. Khu vực tư nhân đã tạo thêm 90K việc làm mới trong tháng, theo báo cáo Thay đổi Việc làm ADP, và cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed, thấp hơn dự kiến trong tháng 8, giữ ở mức 3,4%.

Ba trong một: thị trường lao động khỏe mạnh, lạm phát ổn định, và tiến trình kinh tế vẫn tiếp diễn bất chấp mọi thứ. Fed có thể thở phào, phải không?

Thực ra, có một lưu ý: lợi suất của trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đang ở mức cao mới trong nhiều thập kỷ là 5,30%.

Thật vậy, khoản nợ chính phủ Mỹ vốn luôn rất lớn đồng nghĩa với nguồn cung trái phiếu Kho bạc ổn định. Và chắc chắn, bạn cần Đô la Mỹ (USD) để mua những trái phiếu đó; do đó, đồng bạc xanh đang chiến thắng so với Vàng. Cuối cùng, kim loại quý này không mang lại lợi suất nào.

Nhưng bức tranh này, vốn dường như đang đặt Vàng vào nguy cơ giảm sâu hơn, là không bền vững trong dài hạn. Lợi suất không thể cứ tăng mãi, và chừng nào nền kinh tế còn tăng trưởng, xác suất có thêm các đợt tăng lãi suất sẽ tiếp tục giảm. Chưa kể, Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ rất phấn khích nếu lãi suất thực sự giảm, một động thái vẫn chưa nằm trong kế hoạch trong ngắn hạn.

Dù sao đi nữa, Vàng có vẻ yếu trong ngắn hạn, nhưng ổn định hơn trong dài hạn, với rủi ro nghiêng về phía tăng. Biểu đồ tháng cho thấy XAU/USD đang tạo các đáy cao hơn trên đường Đường trung bình động giản đơn (SMA) 20 tháng mang tính tăng giá, và đó là một tín hiệu kỹ thuật đáng chú ý.

Về mặt vĩ mô, lạm phát được kiểm soát cũng là một gợi ý khác về khả năng Vàng phục hồi trong trung hạn.

Nhưng điều thực sự sẽ quyết định cán cân nghiêng về bên nào sẽ là cuộc chiến ở Trung Đông và giá Dầu. Bất chấp xung đột dường như không có hồi kết, những người tham gia thị trường đang dần nhận ra rằng lưu thông qua eo biển Hormuz đã trở lại khoảng 80% mức trước chiến tranh, điều đó có nghĩa là giá Dầu có khả năng sẽ tiếp tục hạ nhiệt, miễn là khủng hoảng không leo thang. Và với cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ đang đến gần, Tổng thống Trump có lẽ sẽ án binh bất động, ít nhất trong vài tháng tới.

Tóm lại: chừng nào căng thẳng còn kéo dài, USD vẫn có cơ hội tăng giá so với kim loại sáng này, nhưng ngay khi Dầu quay đầu giảm và lo ngại về căng thẳng leo thang ở Trung Đông lắng xuống, cán cân sẽ nghiêng về phía Vàng.