Sự ảm đạm của kim loại quý: Bạc bị bao vây

Nếu bạn đang thắc mắc tại sao giá Bạc lại sụt giảm mạnh sau các thông báo của các ngân hàng trung ương, chỉ có một từ có thể dễ dàng trả lời câu hỏi đó: lợi suất.

Những người tham gia thị trường không quan tâm đến giá cả mà vì lợi ích của chính họ. Và những diễn biến mới nhất rõ ràng cho thấy việc nắm giữ kim loại quý có thể là một lựa chọn an toàn, nhưng không phải là lựa chọn tốt nhất.

Tất cả đều liên quan đến chiến tranh

Cuộc chiến Iran là chất xúc tác cho một khung kinh tế vĩ mô mới bất ngờ đã làm thay đổi quyết định của các nhà hoạch định chính sách trên toàn thế giới. Hầu hết các ngân hàng trung ương lớn đã công bố quyết định chính sách tiền tệ trong tuần này, và tất cả đều đồng thuận giữ nguyên chính sách tiền tệ trong bối cảnh làn sóng bất ổn mới.

Fed không chỉ không cắt giảm lãi suất mà còn cảnh báo về sự tái bùng phát của lạm phát trong tương lai. Điều tương tự cũng xảy ra với tất cả các ngân hàng trung ương khác đã họp trong tuần này. Rủi ro chỉ ra áp lực lạm phát cao hơn và tăng trưởng thấp hơn. Việc cắt giảm lãi suất đang bị đẩy vào bóng tối, và việc tăng lãi suất lại được đưa trở lại bàn cân.

Quay ngoặt sang chính sách thắt chặt

 Vậy tại sao việc các ngân hàng trung ương quay ngoặt sang chính sách thắt chặt lại khiến giá Bạc lao dốc?

Câu trả lời rất đơn giản: thị trường tài chính đang kỳ vọng lãi suất cao hơn, điều này thường làm tăng lợi suất trái phiếu chính phủ trong khi đẩy giá trái phiếu xuống thấp hơn. Trong khi đó, Bạc không mang lại lợi suất. Vậy nếu bạn muốn bảo vệ khoản tiết kiệm của mình, bạn sẽ chọn cái nào? Cái rẻ hơn mà mang lại lợi suất, hay cái đắt hơn mà không có gì đổi lại? Những gì chúng ta đang chứng kiến những ngày này là sự rút lui của dòng tiền đầu cơ khỏi các khoản nắm giữ Bạc và chuyển sang các trái phiếu chính phủ thân thiện hơn. 

Tại Hoa Kỳ, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện ở mức khoảng 4,28%, gần chạm mức cao nhất năm 2026. Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên; đó là do các ngân hàng trung ương. 

Diễn biến hàng ngày của lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Anh, Mỹ, Canada và Đức (tăng giảm) - Nguồn: Trading view

Mức thấp “neo” cho Bạc

Còn có những yếu tố bổ sung cho thấy Bạc sẽ tiếp tục xu hướng giảm: đồng Đô la Mỹ mạnh lên. Hoa Kỳ đã trở thành nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới, và như Tổng thống Mỹ Donald Trump khẳng định, giá dầu cao hơn sẽ mang lại thu nhập xuất khẩu cao hơn. Ngoài ra, Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy các quan chức đã điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng. Không còn nghi ngờ gì nữa, Mỹ, bất chấp quan điểm của ông Trump, là nền kinh tế lớn nhất thế giới. 

Hầu như không có dấu hiệu nào cho thấy tăng trưởng của Mỹ sẽ gặp trở ngại. Ngược lại, ngay cả các nhà hoạch định chính sách cũng kỳ vọng tiến triển kinh tế sẽ tiếp tục trong thời điểm hỗn loạn như vậy.

XAG/USD giao dịch quanh mức 70$ sau khi gần chạm vùng hỗ trợ quan trọng 64$

Cặp XAG/USD đã giao dịch thấp nhất ở mức 65,50$ sau khi tất cả các ngân hàng trung ương lớn hoàn tất công bố, sau đó bật lên một chút và ổn định quanh mức 70$. Tại thời điểm này, cặp tiền gần như đã hoàn thành một đợt hồi phục 100% của đợt giảm giá hàng ngày gần đây giữa 121,66$ - 64,08$. Đáy của vùng giá vẫn còn nguyên vẹn, nhưng giá đang sẵn sàng thử thách nó.

Đọc số kỹ thuật trên biểu đồ hàng ngày ủng hộ kịch bản giảm giá, khi XAG/USD đang giao dịch dưới Đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2025. SMA hiện cung cấp kháng cự quanh mức 73,20$ trước ngưỡng kháng cự Fibonacci ngay lập tức, mức hồi quy 23,6% tại 77,67$. Trong khi đó, các chỉ báo kỹ thuật hướng rõ ràng về phía nam trong vùng tiêu cực, phản ánh sức mạnh của phe bán và gợi ý về các đợt giảm giá tiếp theo.

Khi mức 64$ bị phá vỡ, phe bán XAG/USD sẽ nhắm tới mức 59,00$, nơi Bạc có vùng tích lũy từ tháng 12 năm 2025. Các đợt giảm tiếp theo sẽ làm lộ Đường SMA 200 ngày, hiện dao động quanh mức 57$. Đường SMA 200 ngày giờ là ranh giới quan trọng; một sự phá vỡ rõ ràng dưới mức này sẽ mở ra cánh cửa cho đợt giảm dài hạn tiếp tục.