Hệ thống giám sát tiền tệ: Không có thêm nới lỏng, thưa ngài

Với các ngân hàng trung ương G10 chủ yếu im lặng trong tuần này, sự chú ý chuyển sang Ngân hàng Trung ương Hungary (MNB) và Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK). Cả hai đều được dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất, mặc dù BoK có thể sớm bị buộc phải nới lỏng khi áp lực thương mại đè nặng lên tăng trưởng trong nước.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) – 2,50%

Ngân hàng trung ương Hàn Quốc đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 2,50% vào ngày 10 tháng 7, nhưng hầu hết các nhà hoạch định chính sách đã chỉ ra rằng một đợt cắt giảm có khả năng xảy ra trong vòng ba tháng tới khi nền kinh tế gặp khó khăn dưới sức nặng của thuế quan của Mỹ.

Nền kinh tế lớn thứ tư châu Á đã giảm bất ngờ trong quý đầu tiên. Giống như nhiều quốc gia phụ thuộc vào xuất khẩu, nó đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi chính sách thuế quan quyết liệt của Washington, làm tăng kỳ vọng rằng sẽ cần nhiều hỗ trợ tiền tệ hơn.

Thực tế, biên bản cuộc họp đó cho thấy các thành viên hội đồng đã đồng ý rằng thuế quan đang tạo ra sự không chắc chắn "đáng kể" cho triển vọng, và một số người lập luận rằng việc nới lỏng lãi suất sớm sẽ giúp giảm bớt sự suy giảm.

Các nhà đầu tư thấy BoK giữ nguyên chính sách trong tuần này, giữ lãi suất ở mức 2,50%. Tuy nhiên, có khoảng 75% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản được dự đoán cho cuộc họp ngày 23 tháng 10.

Quyết định sắp tới: 28 tháng 8

Sự đồng thuận: Giữ nguyên

Triển vọng FX: Triển vọng FX: Đồng won Hàn Quốc (KRW) đã mất một phần động lực sau khi đạt mức cao mới so với đồng đô la Mỹ (USD) vào cuối tháng 6. USD/KRW, đã giảm xuống dưới 1.350, mức chưa thấy kể từ tháng 10 năm 2024, đã phục hồi vào tháng 8 để giao dịch trên mốc 1.400. Hiện tại, sự lo ngại gia tăng về chính sách thương mại của Mỹ có khả năng sẽ giữ KRW dưới sự giám sát.

Ngân hàng Trung ương Hungary (MNB) – 6,50%

Ngân hàng trung ương Hungary (MNB) đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 6,50% vào ngày 22 tháng 7, giữ ổn định trong 10 tháng liên tiếp khi lạm phát cao cứng đầu không để lại nhiều không gian cho việc nới lỏng.

MNB cho biết họ không kỳ vọng đạt được mục tiêu lạm phát 3% cho đến đầu năm 2027, cảnh báo rằng các hộ gia đình vẫn thấy áp lực giá cả là dai dẳng, một tư duy mà họ coi là rất quan trọng để phá vỡ.

Hơn nữa, tăng trưởng vẫn yếu ớt, với nền kinh tế dự kiến chỉ mở rộng 0,8% trong năm nay bất chấp nỗ lực của chính phủ nhằm kích thích hoạt động.

Hơn nữa, biên bản cuộc họp tháng 7 cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã nhất trí giữ nguyên lãi suất, lập luận rằng lạm phát cơ bản mạnh mẽ có nghĩa là điều kiện tiền tệ chặt chẽ phải được duy trì trong thời gian này.

Cho đến nay, các nhà tham gia thị trường chủ yếu dự đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ duy trì lãi suất cơ bản ở mức 6,50% trong tuần này, trong khi các lãi suất ngụ ý cho thấy khoảng 15 điểm cơ bản nới lỏng vào cuối năm.

Quyết định sắp tới: 26 tháng 8

Sự đồng thuận: Giữ nguyên

Triển vọng FX: Đồng forint Hungary (HUF) đã từ bỏ một phần lợi nhuận mạnh mẽ gần đây so với đồng euro, đẩy EUR/HUF từ khu vực đáy hàng năm gần 392,60 (20 tháng 8) đến gần ngưỡng 398,00. Nhìn chung, trong khi vẫn dưới đường SMA 200 ngày quan trọng khoảng 403,50, triển vọng cho cặp tiền này nên vẫn nghiêng về phía tiêu cực.