Ngân hàng Trung ương Mexico: Việc nới lỏng thêm của Banxico vẫn có khả năng xảy ra

Tuần này dự kiến sẽ tương đối yên tĩnh, với ít quyết định từ các ngân hàng trung ương trong chương trình nghị sự. Trong bối cảnh bất ổn liên tục về động lực thương mại và những lo ngại gia tăng liên quan đến cuộc khủng hoảng Trung Đông, các ngân hàng trung ương được dự đoán sẽ truyền đạt một lập trường thận trọng. Đồng thời, họ có khả năng đánh giá các chiến lược nhằm củng cố nền kinh tế của họ trước sự biến động thương mại toàn cầu hiện tại.

---

Banxico – 8,50%

Tại cuộc họp chính sách vào ngày 15 tháng 5, Banxico đã hạ lãi suất của mình xuống nửa điểm phần trăm xuống 8,50% với sự đồng thuận, đồng thời để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất thêm tùy thuộc vào tiến triển xung quanh lạm phát.

Trong báo cáo quý gần đây nhất, Banxico chủ yếu duy trì dự báo lạm phát của mình trong khi hạ mạnh dự báo tăng trưởng. GDP dự kiến sẽ chỉ tăng 0,1% vào năm 2025 và 0,9% vào năm 2026. Lạm phát cơ bản được dự đoán sẽ là 3,4% trong quý 4 năm 2025 và 3,0% trong quý 4 năm 2026, trong khi lạm phát toàn phần dự kiến sẽ trung bình 3,3% trong quý 4 năm 2025 và giảm xuống 3,0% trong quý 4 năm 2026. Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, đến quý 3 năm 2026, lạm phát toàn phần nên hội tụ về mục tiêu 3%, theo thời gian của dự báo trước đó.

Trong những bình luận gần đây nhất, Phó Thống đốc Jonathan Heath cho biết ông là một trong số ít người trong hội đồng năm thành viên của ngân hàng trung ương và phản đối việc cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản cho đến khi có bằng chứng rõ ràng về việc lạm phát giảm. Tuy nhiên, ông dự đoán rằng ngân hàng sẽ phê duyệt lần cắt giảm 50 điểm cơ bản thứ tư liên tiếp trong tuần này. Heath nhấn mạnh sự khó khăn của tổ chức trong việc kiềm chế lạm phát trong khi củng cố một nền kinh tế yếu kém và lập luận cho một khoảng dừng để đánh giá dữ liệu đến.

Quyết định sắp tới: 26 tháng 6

Đồng thuận: Cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản

Triển vọng FX: Sau khi chạm đáy ở mức thấp nhất được thấy vào mùa hè năm ngoái gần 18,8000, USD/MXN đã bắt đầu một đợt phục hồi rõ rệt, lấy lại rào cản 19,0000 và vượt qua trong tuần trước. Trong khi đó, xu hướng giảm vẫn có khả năng xảy ra miễn là cặp này giao dịch dưới đường SMA 200 ngày ngay dưới rào cản 20,0000. Nhìn vào bức tranh rộng hơn, đồng Peso Mexico (MXN) dự kiến sẽ vẫn nhạy cảm với những diễn biến qua lại liên quan đến câu chuyện thuế quan của Mỹ.

---

Ngân hàng Thái Lan (BoT) – 1,75%

Ủy ban Chính sách Tiền tệ của BoT đã bỏ phiếu 5–2 vào ngày 30 tháng 4 để hạ lãi suất tái cấp vốn một ngày xuống 25 điểm cơ bản xuống 1,75%, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2023. Động thái này, diễn ra sau một lần cắt giảm tương tự vào tháng 2, cho thấy ngân hàng đang nghiêm túc trong việc hỗ trợ một nền kinh tế đang đối mặt với những thách thức toàn cầu.

Trong triển vọng mới nhất, BoT đã hạ dự báo GDP năm 2025 xuống khoảng 2,0%, phản ánh những lo ngại gia tăng về tác động từ cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung và mối đe dọa của thuế quan đối ứng cao từ Mỹ. Tuy nhiên, nếu thuế quan của Mỹ leo thang lên mức 36% đề xuất, tăng trưởng kinh tế trong nước có thể giảm mạnh xuống khoảng 1,3% trong năm nay.

Thái Lan là một trong những nền kinh tế Đông Nam Á bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi thuế quan đối ứng của Mỹ. Nếu không có một thỏa thuận giảm thuế trước khi thời gian tạm hoãn vào tháng 7 hết hạn, các nhà xuất khẩu Thái Lan có nguy cơ phải đối mặt với mức thuế 36% đối với các hàng hóa chủ chốt, một tác động có khả năng xảy ra trong nửa sau của năm hiện tại.

Phó Thống đốc Paiboon "Piti" Kittisriprasert kỳ vọng rằng việc cắt giảm lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản cho đến nay sẽ giúp giảm bớt tác động của các cú sốc thuế quan đối với nền kinh tế, giả sử một thỏa thuận được ký kết trước giữa mùa hè.

Quyết định sắp tới: 24 tháng 6

Đồng thuận: Giữ nguyên

Triển vọng FX: Đồng Baht Thái (THB) đã mất giá trong sáu ngày qua, khiến USD/THB rời xa mức thấp nhất trong chín tháng gần 32,30 (ngày 13 tháng 6). Đồng đô la Mỹ (USD) đã dần trở nên mạnh hơn, điều này chủ yếu đã gây ra sự phục hồi này. Tuy nhiên, THB vẫn có nguy cơ đối mặt với những bất ổn liên quan đến thương mại trong những tuần tới. Miễn là cặp này vẫn dưới đường SMA 200 ngày quan trọng khoảng 33,70, quan điểm giảm giá nên giữ nguyên.

---

Ngân hàng Trung ương Hungary (MNB) – 6,50%

Ngân hàng trung ương Hungary được dự đoán sẽ giữ lãi suất ở mức 6,50% tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào thứ Ba.

Quyết định dự kiến về lãi suất dường như vẫn được biện minh bởi sự tăng trưởng kinh tế chậm chạp, áp lực ngân sách và sự không chắc chắn liên tục xung quanh thuế quan thương mại quốc tế.

Thống đốc Mihály Varga nhấn mạnh sự cần thiết phải giữ mục tiêu lạm phát 3,0% và giữ kỳ vọng lạm phát trong tầm kiểm soát.

Daniel Palotai, người sẽ là phó thống đốc tiếp theo, đã yêu cầu một chính sách tiền tệ cẩn thận ngay cả khi nền kinh tế đang hoạt động kém. Ông nhấn mạnh rằng việc tạm dừng chính sách tiền tệ trong nhiều tháng là phản ứng trước những nguy cơ từ thuế quan và chi phí dịch vụ gia tăng.

Quay lại với lạm phát, CPI tháng 5 đã tăng lên 4,4% so với năm trước, cho thấy rằng ngân hàng cần một khuôn khổ cẩn thận, thận trọng và tập trung vào sự ổn định. MNB cũng sẽ công bố cập nhật dự báo quý của mình.

Quyết định sắp tới: 24 tháng 6

Đồng thuận: Giữ nguyên

Triển vọng FX: Đồng Forint Hungary (HUF) đã mất đi một phần lợi nhuận hàng tháng so với đồng euro, khiến EUR/HUF phục hồi từ mức đáy nhiều tuần gần 398,60 lên mức vượt qua rào cản 403,00. Cho đến nay, cặp này vẫn giao dịch dưới đường SMA 200 ngày quan trọng gần 404,20, điều này nên cho thấy rằng sự yếu kém thêm vẫn có khả năng xảy ra trong tầm nhìn ngắn hạn.

---