Dự trữ vàng của Nga giảm 62 tấn trong năm nay khi họ sử dụng để hỗ trợ nền kinh tế thời chiến

Nga đang chứng minh rằng vai trò của vàng như một loại tiền tệ vẫn chưa hề suy giảm. Nó vẫn là một tài sản dự trữ tiền tệ quan trọng có thể được sử dụng khi doanh thu và nguồn tài trợ truyền thống bị hạn chế.

Nga đã tiếp tục rút thêm 6,2 tấn vàng khỏi lượng nắm giữ trong tháng 9. Điều đó kéo dự trữ vàng của nước này xuống còn 2.264 tấn, mức thấp nhất kể từ năm 2019.

Kể từ tháng 12 năm 2025, lượng vàng nắm giữ được báo cáo của Nga đã giảm 2 triệu ounce (xấp xỉ 62 tấn). Trước các lệnh trừng phạt kinh tế và chi phí thời chiến, chính phủ Nga đã sử dụng kim loại màu vàng để hỗ trợ nền kinh tế của mình. 

Nga đã ghi nhận dự trữ vàng giảm trong 10 tháng liên tiếp.

Điều thú vị là đây không phải là đợt rút vàng nhanh nhất trong lịch sử Nga hiện đại. Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 1998, Ngân hàng Nga đã bán 118 tấn vàng trong ba tháng khi chính phủ vỡ nợ trong nước và đồng rúp sụp đổ.

Phần lớn vàng của Nga dường như đang chảy qua Hồng Kông. Khu hành chính đặc biệt của Trung Quốc này đã nhập khẩu kỷ lục 112,7 tấn vàng Nga trong bảy tháng đầu năm 2026. Năm 2025, khu vực này nhập khẩu 92,1 tấn vàng Nga. Con số này so với chỉ 3,3 tấn vào năm 2021, năm trước khi Nga xâm lược Ukraine.

Nền kinh tế Nga đang chao đảo dưới áp lực trừng phạt. Phương Tây đã đóng băng tài sản Nga và loại nước này khỏi hệ thống thanh toán SWIFT, thực chất cắt Nga khỏi nền kinh tế toàn cầu định giá bằng đô la. Theo Moscow Times, chính quyền Putin đang đối mặt với thâm hụt 7,3 nghìn tỷ rúp trong năm nay, gấp đôi mục tiêu dự báo.

Theo bài đưa tin của Times, "Các đợt bán gần đây có liên quan đến các hoạt động của Ngân hàng Trung ương, mô phỏng các giao dịch trước đó của Bộ Tài chính liên quan đến Quỹ Tài sản Quốc gia, quỹ dự phòng của Nga, Reuters đã đưa tin. Theo cơ chế đó, Ngân hàng Trung ương bán vàng ra thị trường để bù đắp cho các đợt bán trước đó của bộ từ quỹ nhằm tài trợ thâm hụt ngân sách."

Nhà phân tích Alexander Potavin của Finam cho biết việc bán vàng cũng có thể giúp ngân hàng trung ương Nga giải quyết tình trạng thiếu thanh khoản ngoại tệ, đồng thời lưu ý rằng giá toàn cầu cao hơn có lẽ đã khuyến khích việc bán ra.  

Thống đốc Ngân hàng Nga Elvira Nabiullina đã đề cập đến sự sụt giảm trong dự trữ vàng của Nga tại một cuộc họp báo vào tháng trước, gọi đợt rút này là một "sự giảm nhẹ" liên quan đến "các hoạt động của Bộ Tài chính, với nguồn vốn từ Quỹ Tài sản Quốc gia; điều này diễn ra như một phần của quy tắc tài khóa. Vàng cũng được sử dụng để sản xuất tiền xu." 

"Chúng tôi không tiết lộ thêm chi tiết về các hoạt động của mình với vàng."

Nga đã chuẩn bị cho điều này.

Ngân hàng Nga đã khởi động một đợt mua vàng ồ ạt bắt đầu từ năm 2014. Trong sáu năm tiếp theo, ngân hàng trung ương Nga đã tăng dự trữ của mình thêm khoảng 40 triệu ounce (1.244 tấn).

Trong giai đoạn này, giá vàng dao động từ 1.100$ đến 1.500$ mỗi ounce.

Khi chiến tranh bắt đầu, Nga nắm giữ khoảng một nửa dự trữ của mình dưới dạng tài sản bằng đô la, euro và bảng Anh. Nửa còn lại là nhân dân tệ và vàng, vốn vẫn có thể tiếp cận được.

Người Nga cũng đã có một động thái khôn ngoan trước khi xâm lược Ukraine, chuyển các khoản nắm giữ trong Quỹ Phúc lợi Quốc gia sang nhân dân tệ (60%) và vàng (40%). Một nghiên cứu của RAND Corporation lưu ý rằng, "Đây là dấu hiệu cho thấy Nga đang chuẩn bị cho áp lực kinh tế gia tăng từ phương Tây. Trong thời chiến, Nga đã sử dụng các quỹ này để hỗ trợ ngân sách."

Năm ngoái, nhà phân tích Alex Isakov của Bloomberg Economics lưu ý rằng "Tích lũy một kho vàng là biện pháp phòng hộ trước các cú sốc địa chính trị — và nó đã phát huy tác dụng."

"Cách tiếp cận mua vàng của Ngân hàng Nga đã giải quyết ba mục tiêu khác nhau: (i) đa dạng hóa tài sản dự trữ quốc tế để tránh xa rủi ro từ các quốc gia phát hành tiền dự trữ, (ii) thúc đẩy thanh khoản nội tệ trong nước bằng cách trao đổi vàng vật chất lấy rúp, và (iii) cung cấp nguồn cầu ổn định cho các thợ đào vàng trong nước. Sự gia tăng giá trị của các khoản nắm giữ vàng chứng minh giá trị đa dạng hóa và phòng hộ của dự trữ vàng."

Như báo cáo của RAND đã nêu, "Vàng đã trở thành một nguồn lực chiến lược đối với nhà nước Nga." 

"Vàng có ảnh hưởng đến khả năng tạo doanh thu của Nga và chính sách tiền tệ của nước này; nó là trung tâm trong chiến dịch quốc tế của Nga nhằm phi đô la hóa; và nó đóng vai trò quan trọng trong quan hệ thương mại thời chiến của Nga, đặc biệt là như một phương tiện thanh toán.
"Rõ ràng nhà nước Nga đang khuyến khích trao đổi hàng đổi hàng và trao đổi hiện vật, đồng thời tìm đến vàng để đảm bảo ngoại tệ mạnh và hàng hóa nước ngoài, nhưng quy mô, điều khoản và các bên tham gia vào những hoạt động này vẫn chưa được biết."

Theo Kyiv Independent, Nga đang trao đổi vàng lấy các loại tiền tệ khác, bao gồm đô la và euro. Quốc gia này cũng đã sử dụng vàng trực tiếp cho các giao dịch mua hàng.

"Ít nghi ngờ rằng Nga đã và đang sử dụng vàng để thanh toán cho những hàng hóa mà họ không thể mua theo cách thông thường, hoặc cho các giao dịch mà họ muốn che giấu. Một cuộc điều tra nguồn mở của Sayari, chẳng hạn, đã tiết lộ rằng các ngân hàng không bị trừng phạt đang giao dịch vàng lấy tiền mặt ở Thổ Nhĩ Kỳ. Nga cũng đã thanh toán một phần cho nhà sản xuất máy bay không người lái Iran Sahara Thunder bằng vàng cho 6.000 máy bay không người lái Shahed và các thiết bị liên quan."

Bất chấp những nỗ lực tốt nhất của mình, phương Tây đã gặp khó khăn trong việc ngăn Nga sử dụng vàng do tính chất có thể thay thế được của nó (dễ trao đổi) và nhu cầu toàn cầu đối với kim loại quý này. 

Vàng là tiền, và nó được công nhận như vậy ở khắp mọi nơi. Ngay cả khi họ không muốn đô la hay một số loại tiền pháp định khác, ai cũng muốn vàng.

Điều này không nhằm biện minh cho các hành động thời chiến của Nga. Nó chỉ đơn thuần nhấn mạnh vai trò lịch sử của vàng như một loại tiền tệ và vị trí quan trọng của nó trong nền kinh tế toàn cầu. Khi các loại tiền pháp định bị cắt đứt hoặc thất bại, vàng sẽ luôn là một lựa chọn thay thế khả thi.

Việc Nga bán vàng gần đây cho thấy rõ lý do tại sao các ngân hàng trung ương nắm giữ vàng. Nó đóng vai trò là một khoản dự trữ dài hạn không có rủi ro đối tác. Và vì giá trị của nó được công nhận trên toàn cầu, nó có thể đóng vai trò như một quỹ khẩn cấp – ngay cả khi bạn đã bị loại khỏi hệ thống tài chính toàn cầu do đồng đô la chi phối.