Dự báo vàng hàng tuần: Phe đầu cơ giá lên giành lại quyền kiểm soát; đợt tăng tiếp theo vẫn chưa chắc chắn

• Vàng kết thúc tuần với mức tăng nhẹ sau ba tuần giảm liên tiếp. 
• Đợt bán tháo đang diễn ra trên giá Dầu thô đã và đang hỗ trợ kim loại quý.
• Cục Dự trữ Liên bang đã nâng FFTR lên 3,75%-4,00%, đúng như dự kiến.

Tuần qua nhìn lại

Kim loại quý bắt đầu tuần trong tâm lý khá giảm giá, tiếp tục kéo dài đà đi xuống gần như không gián đoạn sau các đỉnh tháng 8 gần mốc 4.700$ mỗi ounce troy.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường đã đảo chiều trong nửa sau của tuần. Không phải Cục Dự trữ Liên bang (Fed), căng thẳng địa chính trị tái bùng phát, đồng Đô la Mỹ (USD) hay lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ.

Lần này, chất xúc tác cho đà phục hồi đang diễn ra của giá Vàng là sự điều chỉnh giảm rõ rệt của giá Dầu thô, cả hai chuẩn của Mỹ (WTI) và châu Âu (Brent).

Vì vậy, nhìn chung, giá Dầu thô giảm đi ngược lại kỳ vọng về giá tiêu dùng cao hơn, từ đó thúc đẩy Fed duy trì lập trường thận trọng của mình, hiện đã được củng cố thêm.

Và hệ quả trực tiếp của điều này là một lực đẩy bổ sung từ hoạt động mua bù bán khống, khi phần lớn các nhà giao dịch đã định vị cho mức giá thấp hơn cùng với đợt tăng lãi suất được Fed dự báo rộng rãi vào thứ Tư.

Các vị thế mua Vàng giữ vững, nhưng rủi ro quá đông tăng lên

Định vị tăng giá đối với Vàng đã mạnh lên nhẹ trong tuần kết thúc vào ngày 8 tháng 9, theo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Dù vậy, vị thế đầu cơ ròng đã tăng lên gần 232K hợp đồng, đảo ngược một phần mức giảm của tuần trước đó. Tuy nhiên, mức thay đổi trong 4 tuần đã giảm mạnh xuống chỉ hơn +14K hợp đồng, cho thấy đà tăng giá rộng hơn đang hạ nhiệt.

Ngoài ra, hợp đồng mở giảm xuống khoảng 411,2K hợp đồng. Các vị thế mua ròng đang được xây dựng, nhưng mức độ tham gia chung đang suy giảm, cho thấy đợt phục hồi được thúc đẩy bởi hoạt động mua bù bán khống hơn là các vị thế mua mới. Điều này cho thấy sự cải thiện mang tính chiến thuật trong định vị, nhưng chưa phải là sự trở lại của niềm tin từ những người tham gia thị trường.

Đồng thời, mức độ tiếp xúc đầu cơ tăng lên 56,41%, với phân vị tăng lên mức cực kỳ cao 98,4. Do đó, mức độ tiếp xúc với Vàng về mặt lịch sử là quá căng, mặc dù Phân vị Vị thế Ròng vẫn ở mức ôn hòa hơn là 73,5. Sự phân kỳ này cho thấy mức độ tiếp xúc so với hợp đồng mở đang gần chạm các mức cực đoan, làm gia tăng rủi ro của một giao dịch mua quá đông.

Nhìn chung, định vị phi thương mại đối với kim loại màu vàng vẫn hoàn toàn tăng giá, nhưng tín hiệu đang trở nên trưởng thành hơn và dễ tổn thương trước một đợt điều chỉnh. Mức thay đổi hàng tuần tích cực và hoạt động mua bù bán khống hỗ trợ xu hướng tăng, nhưng đà 4 tuần chậm lại và phân vị tiếp xúc cực kỳ cao cảnh báo rằng các mức tăng thêm có thể sẽ cần sự tham gia mua mới thay vì chỉ tiếp tục điều chỉnh vị thế.

Nhu cầu Vàng phân hóa trên khắp châu Á

Từ một góc nhìn khác, nhu cầu Vàng vật chất tại Ấn Độ trong tuần này khá trầm lắng khi người mua không mua thêm ở mức giá cao, với khả năng giá giảm trong ngắn hạn khiến họ áp dụng cách tiếp cận chờ xem.

Tuy nhiên, tại Trung Quốc, mức phí chênh lệch trong khi đó vẫn ổn định khi nhu cầu tăng lên, không ít là từ các nhà đầu tư muốn có mức độ tiếp xúc với kim loại màu vàng như một kho lưu trữ giá trị và để phòng ngừa trước biến động thị trường.

Khoảng cách "này" cho thấy thị trường Ấn Độ thận trọng nhưng nhu cầu cơ bản tốt hơn ở Trung Quốc, nơi nhu cầu đầu tư vẫn đang hỗ trợ.

Điều gì tiếp theo đối với Vàng

Trọng tâm chú ý chính vào tuần tới sẽ là Hội nghị thượng đỉnh Trump-Tập được mong đợi từ lâu vào thứ Năm, trong khi các số liệu sơ bộ về hoạt động kinh doanh của tháng hiện tại cũng có thể thu hút một số sự quan tâm.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, XAU/USD giao dịch ở mức 4.363,52$, giữ dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 ngày dài hạn tại 4.541,17$, qua đó kìm hãm xu hướng chung bất chấp giá đang ổn định trên các đường cơ sở trung hạn và ngắn hạn. Kim loại này nằm trên đường SMA 100 ngày tại 4.320,72$ và đường SMA 55 ngày tại 4.273,00$, cho thấy một nhịp hồi điều chỉnh trong bối cảnh xu hướng giảm lớn hơn, trong khi Chỉ báo sức mạnh tương đối (14) quanh mức 50 và Average Directional Index (14) suy yếu gần 16 cho thấy sức mạnh xu hướng đang giảm dần và giai đoạn tích lũy hơn là một hướng đi bứt phá.

Ở chiều tăng, kháng cự trước mắt được xác định bởi đường SMA 200 ngày tại 4.541,17$, và phe đầu cơ giá lên sẽ cần một sự phá vỡ bền vững trên rào cản này để làm dịu áp lực giảm giá đang chi phối. Ở chiều giảm, hỗ trợ ban đầu nằm gần khu vực hiện tại với đường SMA 100 ngày tại 4.320,72$, tiếp theo là đường SMA 55 ngày tại 4.273,00$, nơi một mức đóng cửa ngày bên dưới mức sau nhiều khả năng sẽ mở lại con đường hướng tới các nhịp điều chỉnh sâu hơn trong những phiên tới.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)

Đà phục hồi của Vàng vẫn còn điều cần chứng minh

Vàng đã lấy lại được vị thế, nhưng nhịp phục hồi này vẫn chưa đủ mạnh để được xem là một đợt tăng giá mới.

Giá dầu thấp hơn, Fed thận trọng và nhu cầu đầu tư ổn định từ Trung Quốc có thể tiếp tục hỗ trợ kim loại này trong ngắn hạn, với khả năng quay trở lại vùng 4.700$ mỗi ounce troy nếu đồng bạc xanh và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ hạ nhiệt.

Một hội nghị thượng đỉnh Trump-Tập cũng có thể là chất xúc tác, đặc biệt nếu nó làm gia tăng nhu cầu đối với các tài sản phòng thủ hoặc xác nhận kỳ vọng về một môi trường thương mại toàn cầu ít đối đầu hơn.

Tuy vậy, các rủi ro đang trở nên cân bằng hơn. Khi mức độ tiếp xúc của giới đầu cơ đã gần các cực trị lịch sử, kim loại quý có thể sẽ khó kéo dài đà tăng nếu không có một làn sóng mua vào mới từ các vị thế mua.

Giá dầu thô tăng trở lại, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vững hơn, đồng bạc xanh mạnh hơn hoặc các tiêu đề gây thất vọng từ cuộc gặp Trump-Tập có thể kích hoạt hoạt động chốt lãi. Hiện tại, triển vọng vẫn thận trọng tích cực, nhưng nhịp tăng tiếp theo có lẽ sẽ cần nhiều hơn là chỉ mua bù bán khống: nó sẽ cần dòng tiền mới, nhu cầu vật chất mạnh hơn và một lý do rõ ràng hơn để nhà đầu tư tiếp tục gia tăng vị thế của mình.