Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Đồng đô la đã quay trở lại, nhưng đà tăng có thể tiếp tục?
| |bản dịch tự độngXem bài viết gốc- Đồng đô la Mỹ tiếp tục đà tăng gần đây, chạm mức cao nhất trong hai tháng.
- Những phát biểu diều hâu của Fed và dữ liệu tích cực đã củng cố xu hướng tăng của đồng bạc xanh.
- Điểm đáng chú ý tiếp theo trong lịch kinh tế sẽ là Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ.
Tuần đã qua
Đồng đô la Mỹ (USD) đã chứng kiến đợt phục hồi gần đây được tiếp thêm động lực trong tuần này, tăng tốc hơn nữa và vọt lên mức cao mới trong hai tháng, trong bối cảnh lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng trên toàn bộ đường cong lợi suất, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt hơn nữa trong vài tháng tới gia tăng, sự bất ổn dai dẳng từ cuộc xung đột ở Trung Đông và các dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố tốt hơn ước tính.
Trong bối cảnh này, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã vượt qua ngưỡng 101,00 lần đầu tiên kể từ cuối tháng 7, ghi nhận mức tăng trong 9 trên 12 ngày gần đây, đồng thời đảo ngược hai tháng giảm liên tiếp.
Đà tăng của đồng bạc xanh đã nhận được thêm động lực từ đợt tăng mạnh của lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Cụ thể, lãi suất kỳ hạn 2 năm đã tiến gần mốc 5,00% lần đầu tiên trong hơn hai năm, lãi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên 5,20%, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2007, và lãi suất kỳ hạn 30 năm đã vượt 5,20%, những mức được ghi nhận lần cuối vào đầu tháng 6 năm 2002.
Vị thế đặc biệt, Dầu thô và thắt chặt hơn nữa
Đà tăng mạnh của đồng đô la Mỹ được củng cố bởi những kỳ vọng liên tục về việc Fed sẽ tăng lãi suất thêm trong nửa cuối năm. Hiện tại, các nhà đầu tư dự đoán Fed sẽ thắt chặt thêm khoảng 36 điểm cơ bản vào cuối năm, đồng thời nghiêng về khả năng tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 28 tháng 10.
Đợt phục hồi đáng kể của giá Dầu thô trong tuần này là một động lực khác cho đà tăng của đồng bạc xanh, trong bối cảnh hoàn toàn không có tiến triển nào trong các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt xung đột Mỹ-Iran-Hormuz.
Giá Dầu thô tăng, những lo ngại về lạm phát gia tăng, kỳ vọng tăng lãi suất tăng… lặp lại
Điểm nhấn là sự gia tăng bất ngờ trong các số liệu sơ bộ về hoạt động kinh doanh của Mỹ trong tháng 9, góp phần củng cố quan điểm rằng “vị thế đặc biệt” của Mỹ vẫn chưa có dấu hiệu suy yếu.
Đợt tăng lãi suất tháng 9 của Fed mới chỉ là khởi đầu
Việc Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần trước đi kèm với một thông điệp rõ ràng từ các nhà hoạch định chính sách: lạm phát vẫn quá cao và việc thắt chặt hơn nữa vẫn có thể cần thiết. Các quan chức lập luận rằng nhu cầu bền bỉ, hoạt động kinh tế vững chắc và áp lực dai dẳng từ phía cung đã chuyển trọng tâm tranh luận sang việc liệu lãi suất có cần tăng trở lại trước cuối năm hay không.
Austan Goolsbee (Chicago) cho biết cả phía cung và phía cầu ngày càng góp phần thúc đẩy lạm phát, cảnh báo rằng nhu cầu mạnh hơn sẽ đòi hỏi phản ứng chính sách mạnh mẽ hơn . Alberto Musalem (St. Louis) cũng lập luận rằng một đợt tăng lãi suất khác có thể cần thiết, ủng hộ việc thắt chặt sớm và dần dần thay vì trì hoãn hành động. Các quan chức khác, bao gồm Susan Collins, Thomas Barkin, Michelle Bowman, John Williams và Anna Paulson, cũng bày tỏ những quan ngại tương tự, nhấn mạnh các rủi ro lạm phát dai dẳng và cho rằng có thể cần thắt chặt chính sách thêm.
Các nhà hoạch định lãi suất cũng cảnh báo không nên cho rằng những cú sốc nguồn cung sẽ nhanh chóng giảm bớt, đồng thời lưu ý rằng lạm phát cao dai dẳng cuối cùng có thể ăn sâu vào kỳ vọng của người tiêu dùng. Đồng thời, họ cho biết các quyết định chính sách trong tương lai sẽ được định hướng bởi dữ liệu kinh tế mới, chứ không phải diễn biến thị trường hay các cân nhắc chính trị.
Trên thực tế, đợt tăng lãi suất tháng 9 được đưa ra như một phản ứng trước lạm phát dai dẳng chứ không phải một động thái điều chỉnh chỉ diễn ra một lần. Mặc dù các quan chức không phát tín hiệu về một lộ trình được định trước, sự kết hợp giữa áp lực giá trên diện rộng, nhu cầu vững chắc và những đề cập lặp đi lặp lại về một đợt tăng lãi suất khác khiến khả năng thắt chặt hơn nữa trước cuối năm trở nên thực tế.
Các vị thế mua được tất toán khi niềm tin tăng giá suy yếu
Dữ liệu trong tuần kết thúc vào ngày 15 tháng 9 do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) công bố cho thấy định vị tăng giá phi thương mại đối với đồng đô la Mỹ suy giảm mạnh. Cụ thể, các vị thế mua ròng giảm xuống chỉ còn dưới 10,6K hợp đồng, trong khi mức thay đổi trong 4 tuần suy yếu xuống chỉ còn khoảng 8,5K hợp đồng. Đây là sự tăng tốc rõ rệt trong đà tăng đang mất đi gần đây.
Khối lượng vị thế mở cũng giảm mạnh xuống khoảng 43,8K hợp đồng. Do các vị thế mua ròng và mức độ tham gia thị trường cùng giảm, động thái này chủ yếu cho thấy việc thanh lý các vị thế mua và việc các nhà đầu tư rời khỏi thị trường, thay vì làn sóng đổ xô mở các vị thế bán USD mới.
Mức độ tiếp xúc đầu cơ giảm xuống 24,44% (từ 30,43%), với phân vị giảm xuống 44,2. Phân vị vị thế ròng cũng giảm mạnh xuống 45,2, tiến gần vùng trung lập. Tuy vậy, lợi thế định vị từng mang tính tích cực của đồng USD nhìn chung đã phai nhạt đáng kể.
Nhìn chung, dữ liệu cho thấy thị trường đang trong giai đoạn chuyển đổi. Định vị USD vẫn là mua ròng, nhưng việc thanh lý mạnh, xu hướng 4 tuần tiêu cực và các mức phân vị trung lập cho thấy niềm tin tăng giá đã suy yếu đáng kể. Hiện tại, các số liệu cho thấy sự mất lạc quan thay vì một đồng thuận hoàn toàn theo xu hướng giảm.
Điều gì tiếp theo đối với đồng đô la Mỹ
Tuần tới sẽ đặc biệt quan trọng, khi thị trường lao động Mỹ được chú trọng với việc công bố Số lượng việc làm tuyển dụng JOLTS, báo cáo ADP và cuối cùng là Bảng lương phi nông nghiệp.
Ngoài ra, ISM sẽ công bố chỉ số sản xuất, trong khi hàng loạt diễn giả của Fed dự kiến sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.
Dự báo: Các yếu tố cơ bản vẫn đứng về phía đồng đô la
Đồng đô la Mỹ đã lấy lại động lực trong những tuần gần đây, được hỗ trợ bởi sự kết hợp giữa hoạt động kinh tế bền bỉ, lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng và Fed vẫn cho rằng cuộc chiến chống lạm phát chưa kết thúc. Căng thẳng địa chính trị tái diễn và giá năng lượng cao hơn chỉ củng cố thêm lập luận này, giúp khôi phục sức hấp dẫn của đồng bạc xanh với tư cách là một tài sản hưởng lợi từ lợi suất và tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.
Tuy nhiên, các số liệu CFTC mới nhất cho thấy các nhà đầu tư ít tin tưởng hơn vào câu chuyện tăng giá của USD. Các vị thế mua đầu cơ đã giảm, đây là dấu hiệu tích cực cho thấy định vị đang trở lại bình thường, nhưng bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn rất hỗ trợ. Sự phân kỳ trong dữ liệu này không cho thấy một sự thay đổi xu hướng sắp xảy ra, nhưng lại gợi ý rằng các mức tăng thêm có thể cần được xác nhận mới từ dữ liệu sắp công bố, thay vì chỉ dựa vào định vị.
Hiện tại, cán cân rủi ro vẫn nghiêng về phía đồng bạc xanh.
Chừng nào nền kinh tế Mỹ vẫn tiếp tục vượt trội so với các nền kinh tế tương đương, lạm phát vẫn đủ dai dẳng để duy trì khả năng Fed tăng lãi suất thêm một lần nữa, và bất ổn địa chính trị vẫn tiếp diễn, đồng đô la sẽ vẫn được hỗ trợ tốt. Thách thức tiếp theo sẽ là chứng minh rằng đợt tăng giá gần đây phản ánh nhiều hơn một sự điều chỉnh định vị và thay vào đó có thể phát triển thành một xu hướng bền vững hơn.
Câu hỏi thường gặp về Lạm phát
Lạm phát đo lường mức tăng giá của một rổ hàng hóa và dịch vụ tiêu biểu. Lạm phát tiêu đề thường được thể hiện dưới dạng phần trăm thay đổi theo tháng (hàng tháng) và theo năm (hàng năm). Lạm phát cốt lõi không bao gồm các yếu tố dễ biến động hơn như thực phẩm và nhiên liệu có thể dao động do các yếu tố địa chính trị và theo mùa. Lạm phát cốt lõi là con số mà các nhà kinh tế tập trung vào và là mức mà các ngân hàng trung ương nhắm tới, được giao nhiệm vụ giữ lạm phát ở mức có thể kiểm soát được, thường là khoảng 2%.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đo lường sự thay đổi giá của một rổ hàng hóa và dịch vụ trong một khoảng thời gian. Chỉ số này thường được thể hiện dưới dạng phần trăm thay đổi theo tháng (hàng tháng) và theo năm (hàng năm). CPI cơ bản là con số mà các ngân hàng trung ương nhắm đến vì nó không bao gồm các đầu vào thực phẩm và nhiên liệu biến động. Khi CPI cơ bản tăng trên 2%, thường dẫn đến lãi suất cao hơn và ngược lại khi giảm xuống dưới 2%. Vì lãi suất cao hơn là tích cực đối với một loại tiền tệ, nên lạm phát cao hơn thường dẫn đến một loại tiền tệ mạnh hơn. Điều ngược lại xảy ra khi lạm phát giảm.
Mặc dù có vẻ trái ngược với thông thường, lạm phát cao ở một quốc gia sẽ đẩy giá trị đồng tiền của quốc gia đó lên và ngược lại đối với lạm phát thấp hơn. Điều này là do ngân hàng trung ương thường sẽ tăng lãi suất để chống lại lạm phát cao hơn, điều này thu hút nhiều dòng vốn toàn cầu hơn từ các nhà đầu tư đang tìm kiếm một nơi sinh lợi để gửi tiền của họ.
Trước đây, Vàng là tài sản mà các nhà đầu tư hướng đến trong thời kỳ lạm phát cao vì nó bảo toàn giá trị của nó, và trong khi các nhà đầu tư thường vẫn mua Vàng vì tính chất trú ẩn an toàn của nó trong thời kỳ thị trường biến động cực độ, thì hầu hết thời gian không phải vậy. Điều này là do khi lạm phát cao, các ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất để chống lại lạm phát. Lãi suất cao hơn là tiêu cực đối với Vàng vì chúng làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ Vàng so với tài sản sinh lãi hoặc gửi tiền vào tài khoản tiền gửi bằng tiền mặt. Mặt khác, lạm phát thấp hơn có xu hướng tích cực đối với Vàng vì nó làm giảm lãi suất, khiến kim loại sáng này trở thành một lựa chọn đầu tư khả thi hơn.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố dự báo về tương lai và có các yếu tố rủi ro và sự không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là khuyến nghị mua hoặc bán các tài sản này dưới bất kỳ hình thức nào. Độc giả nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có nhầm lẫn, lỗi hoặc sai sót đáng kể. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này là kịp thời. Việc đầu tư vào Thị trường mở tiềm ẩn rất nhiều rủi ro, kể cả việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn, cũng như sự đau đớn về mặt tinh thần. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm cả việc mất toàn bộ vốn gốc. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc vị trí chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của FXStreet.