Dự báo tuần của đồng đô la Mỹ: Thêm các hoạt động ngoại giao thương mại đang được xúc tiến

• Chỉ số đô la Mỹ đạt tuần tăng thứ ba liên tiếp.
• Sự giảm bớt sôi động trong giao dịch đã thúc đẩy sự phục hồi của đồng đô la Mỹ.
• Fed giữ nguyên lãi suất, Thống đốc Powell có vẻ hơi diều hâu.

Đồng đô la Mỹ đã ghi nhận tuần tăng thứ ba liên tiếp, tiếp tục phục hồi dần từ mức thấp nhiều năm vào giữa tháng 4. Cuối cùng, Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã quản lý để tiến xa hơn mức 100,00 - một ngưỡng tâm lý vẫn chưa bị phá vỡ một cách thuyết phục.

Sau khi giảm gần 9% từ đỉnh tháng 3 và tạm thời rơi xuống dưới 98,00 vào tháng trước, đồng bạc xanh đã lấy lại được một số vị thế trong những tuần gần đây. Sự phục hồi này chủ yếu được hỗ trợ bởi một giọng điệu dịu lại trong ngôn ngữ thương mại Mỹ-Trung, với kết quả ngay lập tức sẽ đến vào cuối tuần này với cuộc họp giữa các quan chức Mỹ và Trung Quốc tại Thụy Sĩ.

Sự tăng trưởng trong tuần này còn được hỗ trợ thêm bởi sự gia tăng lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, đạt mức cao nhất trong nhiều ngày trên toàn bộ đường cong trong phần sau của tuần. Trong khi động lực tăng của đồng đô la Mỹ vẫn thận trọng, bối cảnh lãi suất đã giúp duy trì sức mạnh gần đây của đồng tiền này, đặc biệt là sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư và Thống đốc Jerome Powell đưa ra một thông điệp diều hâu không bất ngờ.

Chuyển hướng thương mại của Trump nâng cao tâm lý

Không có thông báo thuế quan mới nào từ Nhà Trắng trong tuần này, nhưng câu chuyện thương mại đã có một bước ngoặt đáng chú ý. Sự chú ý đã chuyển sang suy đoán ngày càng tăng rằng Tổng thống Donald Trump có thể giảm bớt mức thuế 145% mà ông đã công bố trước đó đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc - một sự dịu lại đáng kể so với ngôn ngữ cứng rắn trước đó của ông. Trong các bình luận trước một cuộc họp quan trọng vào thứ Bảy, Trump gợi ý rằng một mức thuế thấp hơn, khoảng 80%, "có vẻ hợp lý," ám chỉ đến một sự chuyển hướng chính sách tiềm năng.

Thêm vào tâm lý tích cực xung quanh đồng đô la Mỹ, Washington và London đã công bố một khuôn khổ thương mại mới vào thứ Năm. Theo thỏa thuận, Mỹ sẽ có quyền tiếp cận thị trường tốt hơn và quy trình hải quan nhanh hơn cho hàng xuất khẩu sang Vương quốc Anh, trong khi Anh nhận được sự giảm thuế hạn chế đối với ô tô, thép và nhôm.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đã được đo lường. Nhiều nhà phân tích coi thỏa thuận này là khiêm tốn về quy mô, mô tả nó như một tập hợp các ngoại lệ tương hỗ hơn là một cuộc cải cách có ý nghĩa trong quan hệ thương mại. Quan trọng là, Mỹ sẽ duy trì mức thuế cơ bản 10% đối với hầu hết hàng hóa từ Vương quốc Anh, củng cố quan điểm rằng thuế quan khó có thể trở lại mức trước "Ngày Giải phóng" - bất kể các thỏa thuận song phương.

Sự dịu lại rõ ràng trong lập trường thương mại của Trump sẽ đánh dấu một sự rút lui khác từ các vị trí cứng rắn trước đó để phản ứng với sự biến động của thị trường. Trong những tuần gần đây, tổng thống đã lùi bước khỏi các mối đe dọa thuế quan toàn diện sau một đợt bán tháo cổ phiếu mạnh, giảm bớt chỉ trích đối với Thống đốc Fed Powell, và ca ngợi những thành công thương mại với Canada và Mexico mà sau này đã chứng minh chủ yếu mang tính biểu tượng.

Các nhà kinh tế cảnh báo rằng thuế quan, ngay cả khi được điều chỉnh, vẫn là một con dao hai lưỡi. Trong khi áp lực giá ban đầu có thể giảm bớt, các rào cản thương mại dai dẳng có nguy cơ kích hoạt các hiệu ứng lạm phát thứ cấp, làm giảm nhu cầu tiêu dùng và làm chậm động lực kinh tế rộng lớn hơn. Nếu các rủi ro giảm sâu hơn, Fed có thể buộc phải xem xét lại lập trường chính sách thận trọng, phụ thuộc vào dữ liệu của mình.

Động thái vững chắc của Fed và lập trường thận trọng của Thống đốc Powell

Fed đã giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, như đã được dự đoán rộng rãi, nhưng cảnh báo về những rủi ro gia tăng đối với cả lạm phát và việc làm trong những tháng tới.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, ngân hàng trung ương lưu ý rằng nền kinh tế "tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc," trong khi cho rằng sự tăng trưởng yếu trong quý đầu tiên chủ yếu là do sự gia tăng nhập khẩu khi người tiêu dùng và doanh nghiệp cố gắng vượt lên trước các thuế quan mới được áp đặt.

Phát biểu tại một cuộc họp báo, Thống đốc Fed Jerome Powell mô tả nền kinh tế Mỹ là vững chắc về cơ bản nhưng thừa nhận sự không chắc chắn ngày càng tăng. Ông cho biết các quyết định lãi suất trong tương lai sẽ được hướng dẫn bởi dữ liệu đến, với con đường chính sách có thể bao gồm việc cắt giảm lãi suất hoặc tạm dừng kéo dài.

"Triển vọng có thể bao gồm việc cắt giảm hoặc giữ nguyên," Powell nói, nhấn mạnh sự chuyển hướng của Fed sang một lập trường linh hoạt hơn khi các căng thẳng thương mại và gió ngược toàn cầu làm mờ bức tranh trong nước.

Nỗi lo lạm phát gia tăng khi đồng đô la Mỹ giảm do lo ngại về tình trạng đình trệ

Đồng đô la Mỹ đã quản lý để lấy lại cân bằng trong những phiên gần đây, gạt bỏ một số lo ngại về tình trạng đình trệ - nơi tăng trưởng yếu đi kèm với lạm phát dai dẳng - mang lại một sự nâng đỡ tạm thời cho tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, đồng bạc xanh vẫn chịu áp lực, bị kéo xuống bởi sự kết hợp của các cơn gió ngược liên quan đến thuế quan, động lực trong nước chậm lại và sự tự tin kinh tế giảm sút.

Lạm phát tiếp tục duy trì trên mục tiêu 2% của Fed, với cả dữ liệu CPI và PCE củng cố sự tồn tại của áp lực giá cả. Điều làm phức tạp thêm triển vọng chính sách của Fed là thị trường lao động vẫn giữ được sự kiên cường đáng ngạc nhiên, làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra.

Thêm vào thách thức, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng đã tăng cao hơn. Khảo sát mới nhất của Fed New York cho thấy người Mỹ hiện dự đoán giá sẽ tăng 3,6% trong năm tới, tăng từ 3,1% vào tháng 2 — mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Tuy nhiên, kỳ vọng dài hạn vẫn được giữ vững, cho thấy niềm tin tiếp tục vào uy tín của Fed trong việc chống lạm phát.

Trong khi đó, thị trường lao động vẫn ổn định trong tháng 4 với số liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) được điều chỉnh lên 177.000 và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,2%. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng những con số này vẫn chưa phản ánh đầy đủ tác động của các mức thuế được áp đặt sau "Ngày Giải phóng" — một yếu tố có khả năng xuất hiện rõ ràng hơn trong các dữ liệu sắp tới.

Hiện tại, đồng Đô la Mỹ vẫn bị mắc kẹt trong một dòng chảy biến động của lạm phát dai dẵng, sự không chắc chắn về chính sách thương mại và các yếu tố cơ bản vĩ mô yếu kém. Do đó, các thị trường đang chuẩn bị cho sự bất ổn tiếp tục và một con đường thận trọng phía trước cho đồng bạc xanh.

Điều gì đang chờ đợi đồng bạc xanh?

Tất cả mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào các số liệu lạm phát của tuần tới với báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) của tháng 4 sẽ cung cấp cái nhìn mới về động lực giá cả hình thành triển vọng chính sách của Fed. Dữ liệu này có thể trở nên quan trọng khi các thị trường cân nhắc con đường phía trước cho lãi suất trong bối cảnh lạm phát dai dẵng và các tín hiệu kinh tế hỗn hợp.

Song song đó, một danh sách đầy đủ các diễn giả của Fed dự kiến sẽ giữ sự chú ý của nhà đầu tư tập trung vào ngôn ngữ của ngân hàng trung ương sau cuộc họp FOMC gần đây nhất.

Ngoài Fed, các thị trường sẽ vẫn nhạy cảm với các diễn biến trên mặt trận thương mại — đặc biệt là bất kỳ dấu hiệu nào về sự chuyển động trong các cuộc đàm phán Mỹ-Trung, nơi mà tiến triển vẫn còn khó nắm bắt trong những tuần gần đây.

DXY giữ thiên hướng giảm giá dưới các đường trung bình động chính

Chỉ số Đô la Mỹ đã tiếp tục phục hồi ổn định, mặc dù không vội vàng.

Việc phá vỡ bền vững trên mức tâm lý 100,00 có thể mở đường cho việc kiểm tra đường trung bình động giản đơn (SMA) 55 ngày ở mức 102,60, tiếp theo là SMA 200 ngày quan trọng hơn ở mức 104,30 — chỉ dưới mức cao ngày 26 tháng 3 là 104,68.

Tuy nhiên, rủi ro giảm giá vẫn đang được chú ý. Một sự quay trở lại giảm giá có thể đưa mức đáy năm 2025 là 97,92, được đánh dấu vào ngày 21 tháng 4, trở lại vào cuộc chơi, với mức đáy tháng 3 năm 2022 là 97,68 cũng nằm trong tầm ngắm.

Hiện tại, áp lực giảm giá có khả năng tiếp tục tồn tại miễn là chỉ số này vẫn dưới cả đường SMA 200 ngày và 200 tuần.

Các tín hiệu động lực hỗ trợ cho xu hướng giảm giá: Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) đã giảm xuống 47, trong khi Chỉ số định hướng trung bình (ADX) đã giảm xuống 45 — vẫn cho thấy một xu hướng đang mạnh lên.