Đồng đô la Mỹ tăng vọt sau Fed, sự bất định vẫn còn

• Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất chuẩn lên 3,75%–4,00%.
• Cuộc chiến ở Trung Đông có khả năng tiếp tục đẩy lạm phát toàn cầu lên cao hơn.
• EUR/USD có khả năng kéo dài đà giảm, dòng người mua tiếp theo tại 1,1350.

Cặp EUR/USD đã đóng cửa tuần dưới 1,1500, không xa mức đáy mới trong nhiều tuần tại 1,1454. Đồng đô la Mỹ (USD) tăng mạnh sau thông báo chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), chất xúc tác duy nhất của thị trường trong tuần qua.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nhấn nút tăng khi khủng hoảng Trung Đông leo thang

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (US) đã quyết định tăng lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản (bps), đưa phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ Fed (FFTR) lên mức 3,75%–4,00%, không có gì bất ngờ. Lạm phát tại nền kinh tế lớn nhất thế giới đã duy trì trên mục tiêu của ngân hàng trung ương kể từ tháng 3 năm 2021, và dù áp lực giá đã hạ nhiệt trong suốt năm 2025, năm mới đã mang đến những thách thức mới.

Những lo ngại về việc thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump gây áp lực lên giá cả đã nhanh chóng bị lu mờ bởi cuộc khủng hoảng nguồn cung năng lượng toàn cầu, do chính Trump tạo ra. Điều bắt đầu như một cuộc chiến Iran-Israel đã phát triển thành một cuộc chiến khu vực ở Trung Đông, làm gián đoạn lưu thông hàng hải qua eo biển Hormuz. Trước xung đột, khoảng 25% dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ của thế giới đi qua tuyến đường biển này, trong khi hơn 80% trong số đó cung cấp cho các nước châu Á.

Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng này không hề bị giới hạn trong Vịnh Ba Tư. Nguồn cung dầu khan hiếm đã khiến giá tăng vọt, và do đó, giá dầu cao hơn. Tại thời điểm này, xung đột đã ăn sâu, chưa thấy giải pháp, mà còn đang mở rộng. Các thị trường đã định giá rằng giá dầu sẽ duy trì ở mức cao. Các nhà đầu tư cũng đã định giá việc các ngân hàng trung ương sẽ theo đuổi chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Trong kịch bản như vậy, việc Fed tăng lãi suất đã được định giá từ lâu và thực tế đã không tác động đến đồng đô la Mỹ (USD). Và đó là vì bất kể logic của quyết định ra sao, những người tham gia thị trường vẫn nghi ngờ liệu Chủ tịch Kevin Warsh và các cộng sự có thực sự thực hiện hay không. Những nghi ngờ này xuất phát từ quyết định của Chủ tịch Warsh khi loại bỏ định hướng tương lai, nhưng cũng từ Tổng thống Trump, người từ lâu đã yêu cầu cắt giảm lãi suất.

"Lãi suất tại Hoa Kỳ nên ở mức 1%, hoặc thấp hơn, vì chúng ta là Tín dụng Tốt nhất Thế giới," Trump tuyên bố trên Truth Social sau thông báo. "HÃY HẠ LÃI SUẤT CHO HỢP CHỦNG QUỐC HOA KỲ, VÀ NHANH LÊN!" ông nói thêm, đổ lỗi cho Hội đồng Thống đốc, chứ không phải Warsh, về quyết định này.

Fed không chỉ tăng lãi suất mà theo Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP), xác suất có thêm các đợt tăng trước cuối năm đã tăng lên, bất chấp việc Chủ tịch Warsh từ chối đưa ra bất kỳ gợi ý nào về vấn đề này. Điều duy nhất Warsh làm rõ là quyết tâm đưa lạm phát trở lại 2%. Liệu các hành động trong tương lai của ông có ủng hộ những lời nói đó hay không vẫn còn phải chờ xem, khi ông đã làm đủ để khiến Trump không hài lòng.

Sự chú ý quay trở lại với Dầu

Với các ngân hàng trung ương lớn đã qua, sự chú ý của thị trường sẽ quay trở lại với Dầu và Trung Đông. Nói chung, giá Dầu cao hơn sẽ dẫn đến áp lực lạm phát gia tăng và do đó thúc đẩy suy đoán về lãi suất cao hơn. USD có thể nhận được thêm hỗ trợ từ một đợt tăng lãi suất nữa, nhưng khi những người tham gia thị trường chấp nhận ‘trạng thái bình thường mới’, phản ứng trước các quyết định của ngân hàng trung ương sẽ ngày càng hạn chế, giống như với quyết định gần đây nhất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB): tăng lãi suất 25 bps là chưa đủ để đưa đồng euro đi theo quỹ đạo tăng giá.

Lịch kinh tế vĩ mô không có nhiều điều đáng chú ý, nhưng nhiều quan chức từ cả Fed và ECB sẽ phát biểu trong suốt tuần. Vào thứ Tư, S&P Global, cùng với các ngân hàng địa phương, sẽ công bố ước tính sơ bộ về Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) tháng 9 cho hầu hết các nền kinh tế lớn.

Đà tăng của đồng đô la hạ nhiệt khi dầu ổn định nhưng lập trường diều hâu của Fed vẫn giữ nguyên rủi ro tăng giá

Các chiến lược gia tại ING lưu ý rằng "giá dầu hạ nhiệt đã làm giảm bớt đà tăng của đồng đô la sau cuộc họp FOMC," trong khi thị trường năng lượng dường như đang nhận được một chút lạc quan rằng cuộc gặp được báo cáo hôm thứ Ba giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và các quốc gia vùng Vịnh trong khuôn khổ Đại hội đồng Liên Hợp Quốc "có thể mang lại một số rõ ràng về các kế hoạch cho khu vực." ING nhấn mạnh rằng các đồn đoán trên truyền thông cũng cho thấy Trump "đang tiến gần đến một quyết định lớn về việc có nên leo thang các hoạt động quân sự hay theo đuổi việc chấm dứt xung đột," những diễn biến đang góp phần định hình các biến động ngắn hạn trên thị trường năng lượng và FX.

Mặc dù giọng điệu của đồng đô la đã mềm hơn, ING bổ sung rằng "chúng tôi vẫn thấy rủi ro tăng giá đối với đồng đô la khi thông điệp diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư, theo quan điểm của chúng tôi, đã bật đèn xanh cho thị trường định giá đầy đủ khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 nếu dữ liệu và giá năng lượng cho thấy như vậy," nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu sắp công bố và diễn biến dầu mỏ trong việc định hướng kỳ vọng về động thái tiếp theo của Fed.

Triển vọng kỹ thuật EUR/USD:

Cặp EUR/USD giao dịch quanh vùng giá quan trọng dài hạn 1,1470 và đang giảm giá, theo biểu đồ hàng ngày. Giá giao ngay phát triển bên dưới tất cả các đường trung bình động của nó, với Đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày tại 1,1548, SMA 20 ngày tại 1,1593 và SMA 200 ngày tại 1,1629 đóng vai trò là các mức kháng cự động trong khi có lực kéo đi xuống. Trong khi đó, các chỉ báo kỹ thuật đã quay trở lại hướng xuống sau những nhịp tăng nhẹ trong vùng tiêu cực, cho thấy áp lực giảm giá dai dẳng ngay cả khi các điều kiện đang tiến gần đến tình trạng quá bán.

Trên biểu đồ hàng tuần, EUR/USD cũng cho thấy xu hướng giảm giá khi trượt xuống dưới SMA 20 tuần tại 1,1543 trong khi vẫn nằm trên các SMA 100 và 200 tuần lần lượt tại 1,1349 và 1,1087. Trong khi đó, các chỉ báo kỹ thuật có lực kéo đi xuống, với Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) hướng xuống rõ rệt quanh mức 44, phản ánh áp lực bán gia tăng và gợi ý các mức đáy thấp hơn phía trước.

Về phía giảm, hỗ trợ ngay lập tức trùng với mức đáy tuần hiện tại trong khu vực 1,1450, trước khi SMA 100 tuần và SMA 20 ngày hội tụ quanh 1,1350. Cặp tiền này đã tạo đáy tại khu vực này vào tháng 7, vì vậy nếu phá vỡ rõ ràng mức sau sẽ mở ra cánh cửa cho một đợt giảm sâu hơn. Về phía tăng, SMA 20 tuần tại 1,1543 đóng vai trò là mức kháng cự đầu tiên, tiếp theo là khu vực 1,1600. Nếu duy trì đà tăng vượt qua SMA 200 ngày tại 1,1629, lực mua sẽ quay trở lại, và họ có thể cố gắng kiểm tra lại mức đỉnh tháng 8 tại 1,1710.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)